Блог им. point_31

​​ФСК-Россети - устойчивые операционные результаты

И это не мои слова, а Президента России. Решил сегодня найти подтверждение этому тезису, разобрав отчет по МСФО компании за 2023 год и сразу РСБУ за первый квартал уже текущего года. Попробуем найти инвест-идею в давно забытых Россетях, а точнее в ФСК-Россети.

Итак, выручка компании за прошлый год увеличилась на 16,8% до 1,4 трлн рублей. Стоит напомнить, что ФСК-Россети — это один из крупнейших в мире электросетевых холдингов, который консолидирует результаты 45 дочерних и зависимых обществ, в том числе 19 распределительных сетевых компаний. В этом и кроется инвест-идея, но о ней поговорим позже.

Выручка холдинга состоит из «передачи электроэнергии» (+13,8%) и «технологического присоединения» (+114,4%). Операционные расходы компании уступают в динамике выручке и подросли всего на 11,8%. Несмотря на убыток от обесценения активов в сумме 115,9 млрд рублей, холдингу удалось нарастить чистую прибыль за 2023 год на 21,5% до 161,3 млрд рублей.

При этом чистый долг компании незначительно снизился до 646,5 ярдов. В этом кроются дополнительные риски. На такой ключевой ставке обслуживать долг становится все трудней, но такова судьба всех холдингов. За 2023 год операционные результаты действительно устойчивы и стабильны, а что в 2024 году?

За первый квартал выручка Россетей также увеличилась на 9% до 80,2 млрд рублей. Не такие высокие показатели, но все же позитивно. А вот с операционными расходами удалось побороться. Чистая прибыль в итоге выросла более чем в два раза до 134,7 млрд. Этому способствовал рост «прочих доходов», которые разберем после выхода отчета по МСФО.

 Теперь давайте поговорим о дочерних компаниях. На конец прошлого года (сейчас цифра незначительно ниже) рыночная капитализация долей в 12 публичных дочках составляла 527,7 млрд рублей + 39,3 млрд рублей стоил пакет ИнтерРАО. В итоге мы получаем 567 млрд рублей, при рыночной капитализации холдинга 220 млрд рублей.


P/E холдинга сейчас находится на среднегодовых минимумах за последние 6 лет на уровне 1,37. P/B при этом вообще опустился до 0,12, что говорит о недооценке рынком. Такой дисконт не удивителен, ведь ФСК-Россети не платит дивиденды и провел недавно допэмиссию. Ждать «звезд с неба» не стоит, учитывайте прогосударственный флёр компании, но полностью забывать про идею я бы не стал.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram 
​​ФСК-Россети - устойчивые операционные результаты



★4
14 комментариев
Придёт время и в акциях фск начнётся рост, надо вовремя будет запрыгнуть в стартующую ракету.
avatar
Император, только ракета эта будет лететь всё время в бок.
avatar
John Wayne, не всё время, когда начнёт набирать высоту и полетит, многие не успеют на борт зайти.
avatar
Император, там нечего ловить. Компания будет самоокупаться и в самом лучшем случае обойдётся без допэмиссии.
avatar
John Wayne, не буду спорить с вами, мне уровень в 0,1 рубль нравиться, нравятся коэффициенты и показатели компании, не нравиться конечно тоже многое и капекс будущий и управление и долг, но знаю точно что рост будет хороший, когда наступит время.
avatar
John Wayne, а где по вашему есть что ловить? Так чтобы ракета была от текущих?
avatar
Император, у вас в принципе неправильная постановка вопроса. Что значит ракета? Это значит вы хотите получить не долю прибыли в компании, а отнять деньги у других участников торгов. А учитывая, что там далеко не дураки тоже, матожидание отрицательное. Брать надо стабильные дивидендные крупные компании. А Россети — компания, конечно, хорошая, но природной ренты там нет, и это даже не банк, поэтому заработать на ней не удастся. В лучшем случае не потеряете.
avatar
John Wayne, это у вас не правильная постановка ответа. Есть позиции стратегические, долгосрочные, фундаментальные, набираемые в портфель иногда месяцами, про них речи не идёт. А есть спекулятивные, быстрый заработок, от хороших уровней, на хайпе, на идее которую скоро все увидят и начнут разгонять спрос, это краткосрочно прокатился и вышел, для меня это и есть ракета, это может быть всего процентов десять — двадцать, а может и кратно если полетит. Мне нравится играть в такие игры, знаете ли чтобы кровь разогнать от скучного долгосрочного инвестирования, когда позиции держишь десятки лет.
avatar
Император, я такими вещами не интересуюсь. Нравится казино — крутите «рулетку».
avatar
John Wayne, если не занимаетесь и не имеете опыт, то и советы не давайте никому о возможном краткосрочном движении цены акций. Хотя акции фск лично я могу начать набирать в портфель и долгосрочно, но позже, должны быть выполнены определённые условия внутри компании, в геополитке и экономике страны.
avatar
Император, если планируете ловить «прострелы» вверх, то торгуйте шлаки. Только это дело плохо предсказуемое.
avatar
John Wayne, зачем мне ваши советы что торговать? Уже 20 лет как инвестирую в том числе торгую на бирже и повидал на этом пути много «умников» раздающих советы, не стоит вам этим заниматься, займитесь собой и своими стратегиями и тактиками инвестирования, напишите себе план, а если случится чудо и станете богатым и знаменитым напишите книгу что и как торговать, мне и при таких условиях будет не интерсно ваше мнение.
avatar
Император, а зачем вы свои комменты пишете вообще? Вы думаете ваше мнение кому-то интересно?
avatar
John Wayne, это спонтанная реакция, на глупость, в моём конечно понимании.
avatar

теги блога Владимир Литвинов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн