Fix Price. Ожидаемо слабо!

📌 Что в отчете?

— Выручка и себестоимость. Выручка выросла всего на 9% — это очень мало, так как реальная продуктовая инфляция за год составила около 15%, а еще число магазинов за год выросло на 12% до 6.5 тысяч. По-хорошему выручка должна была вырасти на 25%, но нет, а что будет, когда компания не сможет продолжать свою экспансию по росту числа магазинов? Как итог себестоимость реализации выросла опережающими темпами относительно выручки.

— Падение операционной и чистой прибыли. Из-за опережающего роста расходов на персонал операционная прибыль и чистая прибыль показали отрицательную динамику на 25%. Тревожный звоночек 🔔

— Часть кубышки ушла на дивиденды. На 31 декабря у компании была небольшая денежная кубышка на 37 млрд, но после выплаты маленьких дивидендов (3%) в январе, кубышка ужалась на треть до 28 млрд. Дивидендый мост с Казахстаном построили, тут молодцы, но много денег по нему не переведешь.

📌 Мое мнение о компании

Менеджмент пытается успокоить акционеров, заявляя, что с апреля ситуация по динамике LFL продаж улучшилась. Ну окей, но я считаю, что компания проиграла конкуренцию маркетплейсам на которых теперь многие заказывают всю мелочевку, не выходя из дома, поэтому менеджменту Fix Price нужно что-то срочно придумывать, а то могут закончить как МВИДЕО 💩.

Вывод: пока считаю, что компания за 2024 год не сможет повторить результат прошлого года и заработает меньше 30 млрд, что дает P/E fwd = 9, а потенциальные дивиденды за этот год в районе 15 рублей. Нужна ли мне 5% доходность от бизнеса с фундаментальными проблемами? Спасибо, не надо!

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest