Парадокс первичных размещений акций - смартлаб вопрос #50

Тимофей, количество IPO вызвано не спросом со стороны инвесторов, а предложением со стороны эмитентов. Им выгоднее привлекать деньги на первичных размещениях, чем занимать их под 15-16% на долговом рынке. 

Кроме того, на этом хорошо зарабатывают брокеры и биржа, которые создают ажиотаж вокруг IPO и получают процент от суммы размещения от эмитента. Поэтому выигрывают все (кроме акционеров Кристалла и Хендерсона).

Так Путин же велел

Такие мелкие размещения в несколько млрд руб — это просто кажется что колоссальный спрос. Эффект низкой базы и все.
Попробуй разместить хотя бы 5% лукойла и все обосрутся…

Стоимость денег слишком высокая для бизнеса сейчас чтобы занимать с рынка, легче привлечь капитал уступив не контролирующую доли компании миноритариям (все равно сделать сами ничего не смогут даже если 3 или 5 % компании будет в одних руках — максимум смогут номинировать 1 кандидатуру в СД), а дальше деньги по факту становятся бесплатные (поманил физиков ВОЗМОЖНЫМИ дивидендами, пообещал корпоратам и институционалам перспективы роста) — и все, дело в шляпе. А дальше как в той сказке — год до следующих дивидендов покажет — либо осел сдохнет, либо шах поменяется (за год сейчас может произойти все что угодно и такие примеры у нас есть — и КарМани, и Кристалл, и ЛСР, и ПИК, это все примеры отличного корп.управления)

Бабок море у физиков, а запад закрыт, кроме ММВБ ничего нет. 

Потому что 

Казалось бы, при ставке ЦБ в районе 16% денег на рынке быть не должно.

это только кажется. А когда кажется, надо… 

Стоимость заемного капитала при ставке в 16% около 17-18%, но у многих компаний стоимость собственного капитала меньше, поэтому выгоднее продать часть акций сейчас задорого физикам, чем финансироваться через наращивание долга.

В новых акциях доля нерезидентов — 0. В долгосрок такие бумаги интереснее. Особенно для тех кто не любит риски. (-1 жирный риск)

недоверие к рублю

Если придти в банк с хорошей суммой — больше 500 тыс. руб., то менеджер начинает вам втюхивать «вклад с повышенной ставкой» — по сути инвестиционный продукт. Многие вкладчики «покупаются», эти деньги перетекают в инвестфонды, которые, в свою очередь, должны как-то разместить эти деньги. Как бывший сотрудник банков говорю.
Ну и проникновение идеи инвестиций в массы тоже имеет место быть.

Какие- то Супер Хомяки - просто хапают все эти IPO, акции тоже вверх, хотя при такой ставке вроде бы должны просесть, но нет: Хомяки жрут.... Они же наверное и Квартиры хапают по запредельным ценам ,подогревая желания Строителей. Ну , ещё ,....вроде бы они жеж надувают ЧСВ у тёлочек и самих тёлочек: покупая им эти квартиры и красивые машинки...

В Турции под 50% ставка, ничо, живут, акции покупают/продают. В России что ли не может быть ставки 16%? Может. Может и 20, и 30, и 50.

Dumb money

займный капитал — дороже чем акционерный, вот и весь секрет

В экономике рекордно низкая безработица, у физиков есть деньги покупать, в то же время привлечение акционерного капитала для юриков сопоставимо или дешевле чем под КС + 2-3%. А еще если с 25 года все же ндфл и корп налог на прибыль поднимут до 15 и 25 соответственно, до акционера вместо 0,696 рублей из заработанного рубля, будет доходить 0,6375, что отобьёт желание покупать даже по сегодняшним ценам в 25 году
(P.S. Всегда нужно помнить что говорил Бэн Грэм, компания всегда лучше знает как у нее обстоят дела чем потенциальные инвесторы, возникает прямой конфликт интересов между продавцом и покупателем, стоит задуматься почему акции решили продавать именно сейчас)

потому что все видят реальную инфляцию, которая намного выше этих 16%, прирост напечатанных рублей просто колосальный, по уровню размытия ценности намного больше обгоняет фрс, реальная ценность активов намного выше, 

Лично у меня предвзятое и негативное отношение к тем компаниям, которые выходят на IPO именно сейчас, в период высоких ставок. Возникает подспудное ощущение, что со мной, как с миноритарием, компания не планирует долгосрочную и взаимовыгодную работу, а просто хочет моих денег здесь и сейчас, чтобы не занимать их под высокий плавающий процент. Для этих целей и рекламу бумаги выполнят через разных аналитиков (все из них напишут, что бумага интересна в долгосрок) и будут говорить про переподписку в десять раз. Хотели бы реально и доверительно работать с миноритариями — выходили бы на рынок в период низких ставок.

Почему при ставке 16% денег на рынке быть не должно? Потому что народонаселение должно резко побежать в облиги (гос/негос — неважно)? Условный Байкал хоть и пишет гадости про Запад, Украину и прочее, но свои 100к рублей пристроил в наличную валюту (и правильно сделал). Никакого снижения ставки и инфляции (реальной) 4% через год не будет. Единственное неизвестное в уравнении — где будет новый «стабильный» курс доллара, как далеко от 90.

ставка ЦБ в районе 16%

У многих были лимиты по старым ставкам не полностью выбраны.
Текущие ставки не на всю жизнь и рынок торгует их будущее снижение уже сейчас.