По данным Минфина, доходы федерального бюджета в декабре выросли на 28% г/г (+26% за 2024 год) до 4,1 трлн руб., а расходы – на 27% г/г (+24% за 2024 год), составив 7,2 трлн руб. и вернувшись при этом к сезонной норме.

— Нефтегазовые доходы за 2024 год выросли на 26% до 11,1 трлн руб., оказавшись ниже плановых значений октября на 0,2 трлн руб. Пополнить ФНБ по итогам года, скорее всего, не получится: октябрьский вариант бюджета предполагал нетто-пополнение фонда на сопоставимую сумму.
— Ненефтегазовые доходы за год также выросли на 26% до 25,6 трлн руб., превысив плановые значения на 0,8 трлн руб. Это позволило соразмерно увеличить расходы – до 40,2 трлн руб. по итогам года. Минфин отметил, что «увеличение расходов в конце года за счет дополнительных ненефтегазовых доходов было частично направлено на авансовое перечисление отдельных расходов, предусмотренных на 2025 год».

• ФАС разрешила повысить тариф на транспортировку нефти в 2025 г. сразу на 9,9% вместо предполагавшихся 5,8%, что, безусловно, позитивно отразится на финансовых показателях Транснефти и после 2025 г.

• Однако и такой индексации недостаточно, чтобы чистая прибыль достигла тех величин, каких можно было бы ожидать, если бы ставка налога на прибыль не выросла с 25% до 40%.

• И даже несмотря на изменение налогообложения, Транснефть нам нравится ввиду и низких рисков, и высокой дивидендной доходности (прогнозируется выше 10%).

• Поскольку на дивиденды компания направляет меньшую, чем ее свободный денежный поток, сумму, видим в перспективе возможность повысить коэффициент выплаты.

• При новой целевой цене в 1720 руб. за акцию рейтинг остается прежним — «Покупать».

Наш таргет по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза — 38 руб.

«В России с ноября наблюдается замедление роста корпоративного кредитования и продолжение той же тенденции в розничном, — пишет эксперт. — Это объясняется повышением стоимости привлечения займов и ужесточения требований к заемщикам со стороны банков. Годовые темпы роста корпоративного кредитного портфеля в ноябре уменьшились с октябрьских 21,8% до 20,3%. Основной причиной этого в Банке России называют увеличение государственных расходов, так как часть полученных стратегически важными предприятиями госсубсидий использовалась на погашение банковской задолженности».

Разработка мер поддержки
— Ранее обсуждалась возможность заключения нового соглашения между РЖД и угледобывающими регионами, а также введение понижающих коэффициентов и скидок на перевозку угля.
— В Министерстве экономического развития проводится оценка ситуации в угольной отрасли для разработки возможных мер поддержки. Правительственная подкомиссия по повышению устойчивости финансового сектора поручила проработать предложение по установлению особенностей банкротства угольных компаний с участием ВЭБ.РФ. Это связано с тем, что большинство процедур банкротства в России имеют ликвидационный характер, и участие ВЭБ.РФ может повысить шансы на восстановление работы компаний, находящихся в стадии банкротства.

«Финам» открыл торговую идею «покупать акции ПАО „Хендерсон Фэшн Групп“ с целью 720 рублей за штуку на срок 1-2 месяца. Текущая цена входа — рыночная, потенциальная доходность — 9,9%, стоп-приказ — 620 рублей.

Эмитент опубликовал предварительные данные по выручке за декабрь и весь 2024 год, показав рост выручки на 28%, при этом онлайн-продажи увеличились на 73% в декабре. Аналитики отмечают хорошие операционные результаты и дальнейшие перспективы роста.

С технической точки зрения акции вышли из среднесрочного нисходящего канала, пробив верхнюю границу. Рекомендуется позиция 7% с выставлением стоп-заявки на уровне 620 рублей, что составляет риск на портфель 0,37%. Хендерсон — крупнейший в России федеральный ритейлер, предлагающий мужские образы в сегменте „доступный люкс“ и управляющий 159 магазинами в 64 городах России.

Источник: www.finmarket.ru/shares/analytics/6326691

Новые данные свидетельствуют о замедлении экономики, в том числе вышедшая в пятницу отчетность Сбербанка за декабрь. Портфель кредитов физлицам в декабре к ноябрю сократился на 0,1% при этом за год портфель вырос всего на 12,4%, это почти на 3% выше инфляции. Более агрессивно в декабре сократился портфель кредитов юридическим лицам — на 1,4%. Годовой рост составил 19,0%.

Кредитный импульс продолжает сокращаться, в январе ситуация явно не улучшится. Крупнейшие банки затормозили кредитование на фоне роста кредитного риска и сокращения капитала. График выполнения нормативов краткосрочной ликвидности сдвинулся вправо. В результате сузился спред между фактической стоимостью кредита и ключевой ставкой. Это немного облегчает ситуацию с доступностью кредита для корпоративного сектора, но ставки остаются на уровне 10% и выше. Такие ставки посильны далеко не всем корпоративным клиентам. 

Аргумент в пользу снижения ставки. Возвращение темпов роста кредитования в прогнозный коридор Банка России будет аргументом для снижения ставки. В октябре Банк России ожидал рост корпоративного портфеля на 8–13%, портфеля физлиц — на 6–11% в годовом выражении.

В пятницу (17 января) Сбербанк опубликовал сокращенные результаты за 2024 год по РПБУ, отразив чистую прибыль в декабре на уровне 118 млрд руб., что, по оценке банка, соответствует рентабельности капитала (RoE) на уровне 20%. По итогам 2024 года чистая прибыль составила 1 562 млрд руб. (RoE – 23%). В декабре кредитный портфель снизился на 0,9% м/м (+16,4% за 2024 год) за счет сокращения задолженности в корпоративном и розничном сегментах на 1,4% и 0,1% м/м соответственно. Средства клиентов в декабре выросли на 0,5% м/м (+21,6% за 2024 год), рост средств физических лиц на 2,5% м/м сопровождался снижением средств юридических лиц на 3,5% м/м. На фоне снижения активов показатель достаточности общего капитала (Н1.0) по итогам декабря вырос на 1,0 п.п. до 12,9%.

Чистая процентная маржа в декабре, по нашим оценкам, осталась на уровне ноября, в то время как снижение операционных доходов по отношению к предыдущему месяцу компенсировалось снижением расходов на резервирование, в основном из-за укрепления национальной валюты.

Пара юань/рубль продолжает не очень уверенный откат от отметки 14 руб. за юань. Техническая поддержка лежит в районе 13,5 руб. за юань. Скорее всего, в этом диапазоне пара заляжет в боковик до появления важных новостей. На текущей неделе, ближе к ее концу, российская валюта будет получать поддержку от приближения пика налогового периода", — отмечают эксперты в комментарии. Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом