Мы давно ждали IPO лизинговых компаний: понятный, прозрачный, доходный, растущий бизнес. Портфель котов — почти весь из облигаций. Из акций есть только Сбер, а теперь будет и Европлан. Мы участвуем!

Мы разбираем компании и отбираем для вас💎 среди 🚮! Вы сами решаете, какие компании мы смотрим (честное голосование)

О размещении

SFI (собственник Европлан) продает 12,5% акций совокупным объемом до ₽15 млрд. Оценка всей компании 100-105 млрд. Сделка представляет собой cash out: Европлан не получит с нее ничего, это чистая продажа доли собственником.

Ранее было сообщение об оценке 140 млрд, но ближе к размещению оценка снизилась, как и объем (хотели продать 15%), возможно есть планы о будущем SPO

Цена / Капитал – 2,33

Дороже, чем продажа Балтийского лизинга (х1,6), но в целом, адекватно. Компания обещает направлять на дивиденды 50% чистой прибыли, что в 2023 году дало бы 7% доходность. Неплохо, учитывая, что бизнес еще и растет в размере

О компании

Лизинг-целевой кредит для юр.лиц (!) Имущество – в собственности ЛК. Второй комплект ключей чаще всего тоже у ЛК: если клиент платит – ЛК получает доход; если нет — изъятие и продажа.

Уникальная ситуация: рост цен породил небывалый рост предложения. И спрос пока еще высокий. Но что делать с тем, что не успеют продать?

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами без смс, регистрации, и платных курсов.

В 2023 году сразу два рекордных события:

(1) Максимальное число сделок по покупке жилой недвижимости в истории

(2) Рекордно-низкая доля жилья, купленная за деньги, или с рыночной ипотекой (17%)

Только вдумайтесь: 83% сделок – льготная ипотека. Внутри этих цифр есть и семейная, которую продлят до 2030 года. Но что будет с непроданными остатками квартир, когда классическая льготная ипотека будет отменена, или урезана? Или не будет?

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами без смс, регистрации, и платных курсов. А сейчас несистемный выпуск

Мы используем индекс Дом.Клик с сайта биржи как еженедельный индикатор рынка недвижимости. Еженедельный показатель – мечта любого аналитика. За расчетами стоит крупнейший банк и крупнейшая биржа.

Индекс Дом.Клик на Московской бирже:

· учитывает только данные Сбера (логично)

· многоквартирный дом должен быть введен в эксплуатацию

· не более 26 этажей

· не ранее 1901 г. Постройки

· от 1 до 4 комнат площадью не менее 20 и не более 200 метров

· цена не более 30 млн

Особенности методики индекса и его отличия от реальных цен мы показывали здесь.

В качестве результата мы имеем график с еженедельной актуализацией цены

Но помимо этого, еще и вполне торгуемый инструмент: https://www.moex.com/ru/index/MREDC

Это фьючерс, и на его основе заключаются сделки. Получается, что люди заключают сделки, ставят свои деньги на определенные ожидания, а получают неверные цифры о значении индекса? Мы написали в тех.поддержку еще в феврале, когда увидели, что две недели подряд занчения индекса идентичны вплоть до второго знака после запятой: 280 000,45, а ведь так не бывает.

#24 за неделю 18-24 марта

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами без смс, регистрации, и платных курсов. По воскресеньям — саммари всей недели

💵Облигации

Обновили портфель Бабули – надежные облигации с рейтингом не ниже А-, на срок до 2х лет и средней доходностью выше банковского депозита. У нас получилась доходность 17,1%. Без оферт, и сложных формул флоатеров.

Собрали ключевые заявления и сложили их в одну картину мира. Краткое саммари: против продления льготной ипотеки, экономика растет, денег много. Цены разгоняют ожидания роста цен. Дефицит на рынке труда. Экспорт/импорт в балансе. ЦБ верен своей цели – 4% инфляции (любой ценой?😳)

😢 соболезнуем всем, кого затронула вчерашняя трагедия

---

На связи Кот.Финанс. Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами без смс, регистрации, и платных курсов

Ключевые цитаты

Банк России выступает за завершение программы льготной ипотеки на новостройки этим летом

Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике

Большинство устойчивых показателей текущего роста цен, по оценке Банка России, находятся в диапазоне 6–7% в пересчете на год

В I квартале 2024 года российская экономика продолжает быстро расти […]Экономика находится в инвестиционной фазе роста. Это одно из проявлений структурной трансформации

Разница между ставкой и инфляцией не превышала 5%, сегодня – «ключ» выше официальной инфляции почти на 9%. И даже сейчас ЦБ не пойдет на снижение. Может дело в Росстате? Разбираем, на что можно опираться в расчетах, когда цифры «не едут»

На связи Кот.Финанс! Мы готовим для вас разборы компаний и делаем подборки качественных облигаций. Если не знаете, как сохранить – присмотритесь к портфелю Бабули или портфелю внучков. Они устойчиво обгоняет инфляцию и вклад в банке. А сегодня мы обсуждаем ключевую ставку.

На первый взгляд, нет понятного ориентира по действиям ЦБ. Весь цикл роста ставки с середины прошлого года ознаменован борьбой с инфляцией, на которую влияет и растущий курс доллара.

Если все вокруг ошибаются, что высокие ставки надолго, то есть возможность заработать на облигациях. Разбираем самые длинные выпуски.

На связи Кот.Финанс. Мы разобрали множество компаний для вас: Брусника, Делимобиль, М.Видео, Сегежа! Полный список (почти 30 компаний)

Несмотря на то, что ЦБ почти открытым текстом говорит, что ставку теперь долго не снизит, часть нашей редакции считает иначе и планирует покупать самые длинные выпуски облигаций. Мотивация — окончание выборного периода, рост налогов, и противовес — поддержка деловой активности через дешевый кредит

ОФЗ не очень интересны, т.к. доходность низкая (13-13,5% на длинных выпусках), а длинные корпоративные бумаги — редкие. Но мы кое-что нашли.

Как мы считали? Критерии:

— фиксированный купон

— эффективная доходность в рублях не ниже 13%

— не больше 2 выпусков одного эмитента

— Сравниваемый показатель — дюрация

Дюрация – средневзвешенный срок возврата инвестиций. Измеряется в годах, и позволяет корректно сравнивать выпуски с разными параметрами частичного погашения облигации (амортизация), ставок, периодом выплат (ежемесячные / ежеквартальные выплаты). Чем выше купон, чем больше частичное погашение облигации – тем меньше дюрация

Диверсифицированный, доходный, надежный, и максимально простой портфель. Бабуля одобряет!

Мы продолжаем серию публикаций про простой и доходный портфель облигаций, который подходит даже моей бабушке.

Портфель для бабули – задача не простая. Нужно подумать сразу о многих вещах:

· Без оферт, потому что бабуля может пропустить их

· Высокая надежность (А- и выше), потому что толерантность к риску низкая

· Высокая диверсификация, и в то же время не навязчивость с количеством выпусков, чтобы число корпоративных действий, реинвестирования, и прочего – не напрягало

✅Выбрали:

· М.Видео

· Брусника

· Азбука вкуса

· ГК Пионер

· Интерлизинг

· Окей

· АФК Система

· ГТЛК

· Балтийский лизинг

· ЯТЭК

Особенности выбора

Не смотря на все нюансы, АКРА подтвердило кредитный рейтинг М.видео на уровне А

Рейтинг ГТЛК (АА-) на пересмотре, включили в портфель, т.к. запас прочности есть. ГТЛК мы всегда избегали в наших подборках, т.к. это не рыночная компания не заточенная на прибыль – она выполняет другие функции. По вашим просьбам – стали включать

🐾 Котайджест #23 за неделю 11-17 марта

💵Облигации

Разобрали молодого и перспективного питерского застройщика Glorax (доходность ~18,5% на 2 года). Много нюансов в отчетности, решили не покупать их облигации. Сейчас у нас в строительстве фаворит Брусника (~17,7%)

Пробежимся по заголовкам, посмотрим динамику курса доллара, вспомним прогнозы аналитиков, и проголосуем за свой вариант

В последнем заголовке«90 рублей — наш курс. Силуанов поставил точку» символично, что вчера курс обновил минимумы. 93-94 даже технически важный уровень