Блог компании БКС Мир инвестиций | Фавориты российского рынка: кто перекуплен, кто недооценен

Рынок РФ отлично растет на слабом рубле, сильной нефти и удорожании металлов. Пройдемся по нашему списку фаворитов, отметим акции, которые идут с опережением, и те, у которых основной потенциал еще впереди.  

Нефть и газ 

Наши основные фавориты: ЛУКОЙЛ (долгосрочно) и Татнефть (на квартал и год) — при этом оба входят в нашу дивидендную корзину на ближайший год. Остальные тяжеловесы имеют умеренно-позитивную или нейтральную оценку. 

По динамике с начала года явно выбиваются акции Сургута, особенно префы: растут почти вдвое быстрее отраслевого индекса и рынка акций в целом. На более длинной дистанции (если брать все полгода ралли) они также лидируют. 

Среди отстающих — Татнефть, прежде всего обыкновенные акции. Она, напротив, идет с отставанием от индекса, что отчасти связано с выплатой дивиденда (в сумме за полгода более 12%) и последующим гэпом.

Техническая картина в целом подтверждает такой расклад: префы Сургута перекуплены по основным осцилляторам (RSI более 80), а у Татнефти MACD (на 12 и 26 дней) сигнализирует о легкой перепроданности.

Металлургия и добыча 

Наши основные фавориты: Северсталь и ММК (на квартал и год), а также Мечел (долгосрочно). Это наиболее вероятные бенефициары текущего роста цен на уголь и сталь в рублях на внутреннем российском рынке.   

По динамике сильно оторвались от индекса металлов и от рынка акций в целом бумаги Полиметалла и обычка Мечела — растут кратно быстрее других. Во многом это результат прежней недооценки, но взлет все равно впечатляет.

Основная тройка отстающих: Норникель, РУСАЛ и АЛРОСА — почти теряются на фоне двузначной динамики индексов и курсов валют. Низкий интерес к бумагам связан с отсутствием дивидендных драйверов, но кейсы у них различаются. 

Так, потенциал Норникеля и РУСАЛа благодаря курсовой переоценке и наличию рынков сбыта остается высоким. Технически они могут рассматриваться для спекулятивной покупки вдогонку за остальным рынком.

На их фоне очевидные кандидаты на спекулятивную продажу (чтобы не ловить откат от вершин): Мечел и Полиметалл. У обоих осцилляторы уже перегреты или близки к локальному перегреву. 

Сектор финансов 

Наши основные фавориты: Сбер (на квартал и год) и TCS Group (на квартал). Дивидендные ожидания — на стороне Сбера, но в основную корзину он сейчас не входит. Остальных представителей сектора оцениваем нейтрально. 

По динамике в этом году явно бросается в глаза взлет Сбера — в обеих фишках. Все остальные бумаги не дотягивают до индексов. За весь период ралли (около полугода) лучше сектора финансов и рынка в целом также акции Мосбиржи.

Перекупленность в Сбере видна во всех основных и дополнительных осцилляторах (RSI, MACD, стохастик, моментум). Отрыв от средних скользящих составляет от 7% до 60% (при нормальных 5–10%). Вероятность отката очень высока.

Противоположный пример — TCS Group. Бумага сильно недобирает относительно соседей по сектору. Разумеется, тут есть фактор санкций, однако его значимость сейчас не настолько велика, чтобы отрыв от динамики рынка был в 3–4 раза.

Если коротко

— Акции, которые обгоняют свой сектор, рынок РФ и курс доллара в этом году и за последние полгода, а также имеют признаки локального перегрева (несмотря на позитивные годовые таргеты): 

• Сургутнефтегаз-ап (Покупать. Цель на год: 40 руб. / +17%)

• Мечел-ао (Покупать. Цель на год: 650 руб. / +293%)

• Полиметалл (Держать. Цель на год: 760 руб. / +20%)

• Сбер-ао (Покупать. Цель на год: 300 руб. / +37%)

• Сбер-ап (Покупать. Цель на год: 290 руб. / +33%)

— Акции, которые наиболее сильно отстали от своего сектора, рынка РФ и доллара за тот же период (3–6 месяцев) и при этом имеют наибольший потенциал догоняющего роста (в пределах годовых таргетов):

• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 610 руб. / +55%)

• Норникель (Покупать. Цель на год: 22000 руб. / +43%)

• РУСАЛ (Покупать. Цель на год: 61 руб. / +47%)

• TCS Group (Покупать. Цель на год: 3700 руб. / +41%)