Блог компании БКС Мир инвестиций | Портфель с ежемесячными поступлениями. Август 2026

Что происходит на рынке

1. Индекс гособлигаций RGBI спасен финансовыми властями от паники и теперь развивает свой отскок — сохраняется потенциал движения к 116,4 п. Глобальная техническая картина при этом остается сложной. Восстановительный рост может быть ограничен дефицитом банковской ликвидности, неопределенностью с бюджетом и пониженной спекулятивной составляющей — ведь быстрого снижения ключевой ставки участники рынка теперь не ждут. Об этом сигнализируют доходности длинных ОФЗ, которые превышают ключевую ставку. Однако здесь же заключен и большой потенциал для переоценки в случае резкого улучшения геополитики и/или фактора ликвидности.

2. Топливный кризис пошел на спад, что видно по недельной статистике потребительских цен. Тем не менее риски дальнейшего повреждения значимых объектов инфраструктуры остаются актуальными.

3. Фонды денежного рынка в июле испытали большой приток средств. Причина — панические настроения на рынке долга. В результате ставки денежного рынка даже в условиях структурного дефицита ликвидности сейчас находятся на уровнях ниже ключевой ставки. Вероятен старт обратной динамики — постепенного возвращения интереса от денежного рынка к фондам облигаций.

4. Ситуация с кредитными рисками остается напряженной и может ухудшиться осенью. В текущих реалиях желательно отходить от самостоятельных инвестиций и отдавать предпочтение фондам на облигации. Тем самым можно делегировать управляющим необходимость ежедневного мониторинга рынка и улучшить диверсификацию портфеля.

3. Биржевая пара CNY/RUB на этой неделе, вероятно, достигнет локальных пиков в районе 12,1–12,2 руб., после чего может случиться откат, так как ставка денежного RUSFAR CNY O/N уже стабилизировалась и больше не сигнализирует о дефиците юаневой ликвидности. Однако в более отдаленной перспективе все-таки видится разворот к более слабому рублю. Причина — пара юань-рубль второй раз за год поднимается выше 200-недельной скользящей средней (11,53 руб.), что может служить знаком постепенного перехода к глобальной восходящей динамике.

Изменения в портфеле

С момента создания по 6 августа текущего года фактические притоки по портфелю составили 273 тыс. руб.

Изначальная сумма инвестиций — 2 млн руб. Индикативная доходность портфеля — 23% годовых при ожидаемом на горизонте года ослаблении рубля.

Что делаем дальше?

1. Продаем облигации АБЗ-1 и Балтийского лизинга.

2. Продаем паи фонда денежного рынка.

3. Вырученные средства временно паркуем в фонды на облигации — «БКС Высокодоходные облигации» и «БКС Российские облигации». В последнем присутствует частичная экспозиция на длинные ОФЗ.

Все остальные выпуски, которые были в составе портфеля в прошлом месяце, остаются.

Состав портфеля

Обновленная структура портфеля выглядит так:

• 50,4% — квазивалютные бонды (Газпром нефть, ЮГК, Евраз Холдинг, Инвест КЦ, Полипласт).
• 29% — фонды на рублевые облигации с фиксированным купоном.
• 12% — рублевые облигации с фиксированным купоном (АйДи Коллект 1Р6, ВУШ 1Р4, Эр-Телеком).
• 8,5% — облигации с плавающим купоном (ВУШ-1P3, АйДи Коллект 1Р02).