Блог компании БКС Мир инвестиций | Портфели БКС. Аутсайдеры за три месяца обвалились на 12%

Индекс МосБиржи продолжает торговаться возле нижней границы бокового диапазона в 2500 пунктов. Однако сейчас в устойчивости нижней границы уверенности нет: после последних двух отскоков негатива на рынке только прибавилось. Если поддержка не устоит, следующая цель находится у отметки 2415 п.

Главное

• Краткосрочные идеи оставляем без изменений.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты просели на 3%, Индекс МосБиржи снизился на 4%, аутсайдеры упали на 12%.

Ждем, что ключевым катализатором для бумаги будет закрытие 17 декабря реестра для получение специального дивиденда с дивдоходностью 22%. Финансовые результаты компании за III квартал 2024 г. также были сильными.

И хотя экономическая неопределенность выросла, спрос на услуги компании в последние месяцы был стабильным. Кроме того, у Хэдхантера действует программа выкупа акций с рынка для поддержания котировок.

Краткосрочные аутсайдеры: причины для продажи

Транснефть ап
Правительство намерено увеличить налог на прибыль компании с нового стандарта в 25% до 40%. При прочих равных условиях это приведет к сокращению чистой прибыли и дивидендов на 20% после выплаты дивидендов за 2024 г. следующим летом. Акции компании находились под сильным давлением с момента появления новостей. Считаем, что краткосрочно префы Транснефти могут отставать от рынка, если только решение по налогу не будет отменено, что маловероятно, но исключать нельзя.

Распадская
Краткосрочный негатив на внутреннем рынке угля сохраняется на фоне падения активности в секторе стали. Полагаем, что это будет оказывать давление на акции Распадской.

ММК
Высокие процентные ставки в экономике давят на внутренний спрос на сталь, который, по нашим оценкам, снизится на 4–5% в этом году. Последний, IV квартал, будет таким же непростым для ММК, как и III квартал. Прогнозируемое аналитиками БКС падение спроса на сталь в IV квартале на 11% продолжит оказывать давление на котировки ММК. Полагаем, что до конца декабря акция может упасть в цене еще на 5–8%. Низкая рентабельность бизнеса также ограничивает экспортный потенциал компании.

РусГидро
Отрицательный свободный денежный поток снижает вероятность выплаты дивидендов не только за пропущенный 2023 г., но и в последующие периоды. Высокий долг, значительная доля которого под переменную процентную ставку, также будет негативно сказываться на финансовых результатах компании.

ОГК-2
Окончание проектов с повышенной выплатой за мощность может увести в убыток по итогам 2025 г. Компания ухудшила раскрытие вместе с другими компаниями Газпром энергохолдинга, поэтому не видим текущих результатов. Тем не менее прогнозируем снижение финансовых показателей в 2024–2025 гг., что в свою очередь, должно негативно сказываться на котировках компании.

ВК
У компании высокая долговая нагрузка и чистый убыток по результатам за 2023 г. и I полугодие 2024 г. Это делает ее более чувствительной к высоким процентным ставкам в РФ. Выручка росла неплохим темпом в III квартале, но без данных по рентабельности этот рост малопоказателен. Не ждем позитивных новостей для бизнеса краткосрочно.

Готовое решение

Инвесторы могут обратить внимание на готовый портфель, который находится под регулярным контролем экспертов, — «Лидеры рынка». Ожидаемая доходность стратегии из перспективных акций российских компаний составляет 25%.

Бесплатный шорт на три месяца

Если вы совершите сделку шорт до 31 декабря 2024 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без платы за перенос. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб.

Шортить можно российские и квазироссийские ценные бумаги на Мосбирже. Акция действует: для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделок переноса маржинальных позиций в период с 1 февраля по 18 сентября 2023 г.