Новости рынков | Волатильность цен на газ в Европе связана со структурой строения газового рынка, и это не энергетическая война, как утверждает Украина - Газпром

«То, что мы видим с ценами на европейских биржах, -- это энергетическая война, которую „Газпром“ начал для шантажа и введения в эксплуатацию „Северного потока 2“. Это очевидный факт, который подтверждается и уменьшением экспорта со стороны российского монополиста в сравнении с предыдущими годами и отказом от бронирования дополнительных мощностей украинской ГТС»

«Объяснение такой волатильности „коротких“ форвардных контрактов заключено в уникальной архитектуре газового рынка. Им служит, на наш взгляд, его двухсегментная структура… В одном, наиболее крупном по объему сегменте рынка поставки осуществляются по долгосрочным контрактам. В другом — на основе спотовых поставок. На европейском рынке доля спота в 2021 году составляет около 30%»

«Сегмент долгосрочных контрактов является сбалансированным по определению, поскольку номинации на объемы поставок исходят от покупателей, а они заказывают ровно столько газа, сколько им необходимо. Поскольку все существующие на региональном (страновом) рынке дисбалансы сконцентрированы в малом сегменте спотовых поставок, цены там гипертрофированно реагируют даже на небольшие (с точки зрения всего рынка) отклонения спроса от предложения»

Пример — отрицательное отклонение уровня запасов газа в ПХГ Европы как показатель дефицита предложения на рынке. По сравнению со средним значением 2015-2020 годов с июня оно держится на уровне 14 миллиардов кубометров. От общего потребления Европой газа в первом полугодии в объеме 316 миллиардов кубов этот дефицит составляет лишь 4%, но для спотового рынка, который составил 95 миллиардов кубов, это уже ощутимые 14%.

«Поэтому неудивительно, что цены в спотовом сегменте спроса реагируют на такой дисбаланс… в сравнении с гипотетической ситуацией, когда бы при отсутствии долгосрочных контрактов равновесная цена отражала бы соотношение спроса и предложения для всего рынка. Этим и объясняется мультиплицирующий эффект дисбалансов спроса и предложения на цены в спотовом сегменте»