Новости рынков | Высокая ключевая ставка усилит давление на процентную маржу МТС Банка - Альфа-Инвестиции

МТС Банк опубликовал финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 года. Чистая процентная маржа в I квартал 2024 года составила 8,4%, снизившись на 1,4 процентных пункта год к году в результате роста процентных ставок и увеличения стоимости фондирования.

Стоимость риска немного увеличилась (в связи с активным ростом кредитного портфеля и более высокой долей потребительских кредитов в портфеле) и составила 8,9% в I квартал 2024 года против 8,4% в I квартале 2024 года. При этом доля неработающих кредитов выросла на 0,6 процентных пункта квартал к кварталу, уменьшившись на 1,9 процентных пункта год к году.

• Чистая прибыль: 3,9 млрд руб, +34,8% год к году
• ROE: 21,1% (+2,2 процентных пункта год к году)
• Чистый процентный доход: 9,7 млрд руб., +16,5% год к году

Расходы выросли на 30,3% год к году за счёт увеличения трат на расширение продуктовых команд, в том числе в сегменте ИТ. При этом соотношение расходов и доходов снизилось на 2,3 процентных пункта год к году. Достаточность капитала по Н1.0 к концу I квартала 2024 года составила 9,4%, что превышает нормативный уровень ЦБ на 0,9 процентных пункта.
В целом, мы считаем, что результаты банка за I квартал 2024 года соответствуют ожиданиям рынка. В то же время уровень ROE у МТС Банка ниже, чем у публичных конкурентов. При этом по мультипликатору P/E 2024П банк оценён на уровне 5,2, что соответствует оценке ТКС по этому коэффициенту и предполагает 20%-ю премию к Сбербанку и Совкомбанку. Если ключевая ставка ЦБ останется на текущем уровне более продолжительное время или будет повышена, это может усилить давление на процентную маржу МТС Банка.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.