​​Готовимся к IPO Европлана

Ко мне на разбор иногда попадают интересные компании, но не все из них добираются до листинга на Мосбирже. Одного из ведущих игроков на российском рынке автолизинга Европлан мы с вами разбирали в отдельной статье. И вот вчера компания объявила о намерении провести IPO.

💬Начало торгов запланировано провести до конца марта. Компания ожидает включения своих акций в первый уровень листинга Московской биржи. Почему это размещение может быть интересным? Давайте разбираться в статье, консолидируя информацию по Европлану. 

Итак, компания выходит на биржу с эффективной бизнес-моделью и работает в самом маржинальном сегменте российского рынка финансовых услуг. В период с 2020 по 2023 год лизинговый портфель Европлана в среднем увеличивался на 37% в год и достиг 229,7 млрд рублей к концу прошлого года. Несмотря на значительный рост, компания смогла сохранить высокое качество лизингового портфеля, что подтверждается низкой, околонулевой, стоимостью риска.

Европлан предлагает своим клиентам не только услуги лизинга, но и широкий спектр других услуг. Стоит отметить, что непроцентные доходы Европлана превышают операционные расходы более чем на 130%, что делает компанию одной из самых операционно-эффективных в финансовом секторе фондового рынка.

По прогнозам агентства Эксперт РА, рынок автолизинга в период с 2024 по 2027 годы будет демонстрировать среднегодовой темп роста в 15%. Однако стоит отметить, что кредитно-рейтинговые агентства часто придерживаются консервативных оценок, поэтому фактический показатель может оказаться выше. 

IPO будет проходить в формате cash-out, при котором единственный акционер в лице холдинга SFI планирует продать часть пакета акций. Почему компания не привлекает средства на развитие бизнеса (cash in)? Это связано с тем, что Европлан работает с рентабельностью капитала почти 40%, и если рынок автолизинга будет расти на 15-20% в ближайшие годы, у компании сформируется избыточная достаточность капитала. Поэтому привлекать дополнительный капитал сейчас нецелесообразно.

Европлан даже в кризисные 2020 и 2022 года увеличивал прибыль двузначными темпами, что дорогого стоит. Жду подробностей размещения и ценовые параметры, с которыми компания планирует выходить на биржу. Еще обязательно вернусь к вам. 

❗️Не является инвестиционной рекомендацией