Тинькофф . Возвращение в родную гавань

13 февраля 2024, 09:28
|
Invest_Palych

Компания Тинькофф находится на финишной прямой по переезду с Кипра в Россию, поэтому 15 февраля будет последним днем торгов расписками после чего акции будут заморожены на некоторое время. В данной статье поделюсь своим мнением о компании и о данной ситуации.

📌 Риски в акциях Тинькофф

Я крайне положительно отношусь к переезду системно значимого банка в Россию, но при при переезде возникают два риска для держателей акций:

— Риск навеса акций. Самая очевидная проблема — это огромное количество нерезидентов в капитале банка, которые с большим дисконтом продавали свои акции россиянам, а в те в свою очередь захотят продать акции на ММВБ. Крайне трудно оценить объем навеса в день возобновления торгов, но почти наверняка он будет, как было на возобновлении торгов VK 📱. На ЕМС не было навеса, так как не было акций вне контура РФ, а Тинькофф самая популярная акция-расписка после Яндекса 📱

— Проблема остановки торгов. Исходя из опыта VK и ЕМС торги будут остановлены минимум на месяц, то есть возобновятся скорее всего к концу марта, когда уже пройдут выборы и после них будет много неопределенности с потенциальными неприятными последствиями для фондового рынка, поэтому хочется иметь под это дело более ликвидные активы ❌

📌 Показатели прибыли

Банк по итогам года заработает +-80 млрд рублей, что дает нам P/E=7,5. Последний раз банк так дешево стоил в 2019 году, а в 2024 году может выйти на траекторию в 100 млрд прибыли, а это уже форвардный P/E=6,1. Выглядит интересно ✔

📌Мои действия по акциям Тинькофф

Я пока нахожусь в стороне и будут ждать возобновления торгов, но не удивлюсь, что на возобновлении торгов прольют к сильному уровню поддержки в район 2 750 рублей, что дает потенциально форвардный P/E=5,5 уже полноценного российского банка, который будет платить дивиденды. Если будет такой сценарий, то акцию определенно стоит начать подкупать 🔥