ТМК - бенефициар масштабной инвестпрограммы в отечественном нефтегазовом секторе

🧮 ТМК представил финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2023 года.

📉 Выручка компании с января по июнь сократилась на -7,3% (г/г) до 278,9 млрд руб., на фоне снижения реализации трубной продукции. Так, отгрузки бесшовных труб сократились на -5,1% (г/г) до 1,7 млн тонн, а продажи сварных труб сократились сразу на треть до 386 тыс. тонн. Правда, рост цен на трубы позволил частично компенсировать спад производства.

📈 При этом, несмотря на падение выручки, компании удалось значительно увеличить операционную прибыль, благодаря сокращению себестоимости производства. Всё-таки синергетический эффект от сделки по приобретению предприятий Группы ЧТПЗ приносит свои плоды. Благодаря этому показатель EBITDA в отчётном периоде вырос на внушительные +50,6% (г/г) до 79,2 млрд руб.

📈 В итоге чистая прибыль также порадовала позитивной динамике, прибавив по итогам отчётного периода на +38,7% (г/г) до 28,3 млрд руб.

💰 Совет директоров ТМК принял решение направить почти половину чистой прибыли на выплату промежуточных дивидендов, которые составят 13,45 руб. на акцию, что сулит по текущим котировкам промежуточную ДД=5,4%. Последний день для покупки акций 4 сентября, с учётом режима торгов Т+1.

💼 В отчётном периоде компания смогла вернуть долговую нагрузку на комфортный уровень: соотношение NetDebt/EBITDA cоставило 1,6х. Допускаю, что крепкий баланс может позволить Совету директоров во второй половине года увеличить коэффициент дивидендных выплат.

👉 Акции ТМК сейчас торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=3,2х, при этом до геополитического кризиса 2022 года этот показатель не опускался ниже 4,5х. С начала текущего года капитализация эмитента утроилась, однако по мультипликатору EV/EBITDA бумаги нельзя назвать дорогими, к тому же акционеры вполне могут получить двузначную ДД по итогам всего 2023 года.

Но и покупать акции на текущих отметках психологически тяжело, поскольку в любой момент мы можем увидеть сильную коррекцию, как непосредственно в бумагах ТМК в частности, так и на российском рынке акций в целом, а потому не хочется прыгать в последний вагон уходящего поезда. В долгосрочных перспективах ТМК сомневаться не приходится, поскольку компания обеспечена крупными заказами (вплоть до 2026 года точно), и акционеры вполне могут рассчитывать на ежегодный рост дивидендов. Сейчас в России развивается 9 мегапроектов в нефтегазовой сфере, что позволит отечественным производителям труб работать с высокой маржинальностью.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, умейте выжидать и старайтесь покупать акции только на серьёзных коррекциях! В этом случае успех вам просто обеспечен!

© Инвестируй или проиграешь