Обзор портфелей PRObonds. К более высоким доходностям портфелей через более низкие доходности облигаций

Актуальные доходности публичных портфелей PRObonds (с учетом комиссионных издержек) за последние 365 дней – 12,7% для портфеля #1, 8,7% для портфеля #2. Средняя очищенная от комиссий доходность портфелей доверительного управления – 13,7% годовых (минимум – 11,6%, максимум – 15,3%). Портфели ДУ ведутся как комбинация публичных портфелей. Подробная информация о них будет публиковаться, скорее всего, начиная с 1 квартала 2021 года.

О предстоящих изменениях в портфелях – в справке от прошлой недели: https://smart-lab.ru/blog/650416.php

Добавлю лишь, что 22 октября планируется включение в портфели нового выпуска облигаций ООО «Лизинг-Трейд» (300 млн.р., 4 года с амортизацией в последний год, доходность к погашению ~11,15%). Бумаги будут включены в портфели на 2-2,5% от капитала. Совокупная доля облигаций «Лизинг-Трейд» достигнет в портфелях 14,5-15% от капитала. Включение произойдет на свободные деньги, которые есть в обоих портфелях.

Также рассматривается увеличение числа эмитентов в портфелях за счет включения в них облигаций, в размещении которых «Иволга Капитал» не принимала участия (сейчас это «Талан-Финанс» и ПКБ).

Определен тренд на постепенное снижение доходности облигационной позиции. Целевая доходность входящих в портфели облигаций – 10,5-12,5% годовых. Более высокие доходности конфликтуют как с риск-менеджментом (в меньшей степени), так и с ликвидностью (из-за небольших размеров размещений и ограниченного спроса). Сами целевые доходности портфелей остаются в диапазоне 11-15% годовых, т.е. немного выше нынешних значений.