Татнефть: "жирные времена" закончились

Татнефть представила бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 2019 год:


✅ По итогам минувшего года выручка компании снизилась на 4,3% до 827 млрд рублей, прибыль от продаж осталась на том же уровне 265 млрд рублей (о чём компания предварительно сообщала ещё в январе), а чистая прибыль составила 156 млрд рублей, что оказалось почти на 20% меньше, чем в 2018 году. Инцидент с загрязнением нефтепровода «Дружба» в середине 2019 года, вкупе со снижением средних цен на чёрное золото примерно на 6% (в рублёвом выражении), стали главными факторами давления на основные финансовые показатели компании.

✅ Татнефть ожидает, что длительная фаза низких цен на нефть, вызванная развалом сделки ОПЕК+ и эпидемией коронавируса, может крайне негативно отразиться на выручке и других финансовых показателях компании, говорится в отчёте компании. Собственно, несколько дней назад я вам предлагал в своём телеграм-канале почитать пугающие прогнозы о том, что при нынешних котировках на нефть чистая прибыль Татнефти может обнулиться, а республиканский бюджет потерять около трети своих доходов.

✅ Но в любом случае сама Татнефть должна выстоять, никуда не денется! А акции компании оправданно понемногу покупать на текущих уровнях, после глубокой коррекции.

Всё-таки бюджет Татарстана очень зависит от дивидендных доходов компании: например, в 2018 году Татнефть перечислила в бюджеты всех уровней и внебюджетные фонды 483 млрд рублей, что составило около 45% от всех налоговых и неналоговых платежей, собранных в Татарстане за тот год. Да и российский президент Владимир Путин в интервью ТАСС упомянул Татнефть в числе крупнейших компаний-налогоплательщиков.



💼 Если ориентироваться на ту же норму дивидендных отчислений Татнефти, что и по итогам ранее выплаченных промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2019 года (100% от ЧП по РСБУ), то в качестве финальных дивидендов акционерам могут достаться в лучшем случае скромные 2,6 руб. на одну бумагу, чем фактически можно пренебречь, учитывая выплаченные ранее двумя траншами 65 руб. на обычку и преф в течение 2019 года.

Именно этот сценарий я предварительно заложу в свой базовый, однако в текущих обстоятельствах, думаю, все прекрасно поймут, если компания воздержится от выплат финальных дивидендов.