Блог им. andreihohrin

Россия наращивает долг

По данным, приводимым телеграм-каналом MMI (https://t.me/russianmacro), Россия в 1 квартале наступившего года впервые в постсанкционной эпохе нарастила внешний долг. Интересна его структура и динамика. Нам сложно осознать долговые проблемы США, Европы и Японии. В США госдолг превышает ВВП и равен 22 трлн.долл. В России государство и так не умело или не желало занимать деньги на внешнем рынке, а санкции 2014 года и вовсе вывели Минфин из международных заемщиков. Почти весь внешний долг – долг корпоративный. А государство предпочитает занимать деньги внутри страны. Внутренний долг по ОФЗ – около 200 млрд.долл., в 4 раза больше внешнего. Но и сложив все долги государства, получим скромные 10-15% от ВВП.
Россия наращивает долг
Совокупный долг корпоративного сектора больше – около 600 млрд.долл., 30-40% от ВВП. Итого всех долгов насчитаем около 850 млрд.долл., или около в 50% от ВВП. Основная часть долга покрыта накоплениями, в частности, международными резервами, размер которых достиг 491 млрд.долл.
Примечательно, что, хоть прошлогодние санкционные ужесточения и рассматривались как локальные, именно в прошлом году произошло самое стремительное после 2014 года сокращение внешнего долга. Видимо, рост первого квартала – просто восстановление с низкой базы.

Выводы:
• Россия остается незакредитованной и финансово устойчивой экономикой, к тому же в значительной мере исключенной из мировых финансовых потоков.
• 2%-ный годовой прирост ВВП даже в экономически и политически спокойных 2017-18 годах – следствие в немалой степени короткого финансового рычага. Мы мало занимаем, мы медленно развиваемся. Консенсус экспертных мнений: это плохо. Но если представить развитие мировой экономики как постепенно повышающуюся синусоиду, то мы, наверно, просто не догоняем по скорости верхнюю ее волну. Однако синусоида, вероятно и скоро, развернется вниз. Для нас с Вами этот разворот при выбранной модели экономического развития тоже окажется более мягким.

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/featured

★5
«Но и сложив все долги государства, получим скромные 10-15% от ВВП.» — все решает не размер долга, а стоимость его обслуживания... 

я смотрел… в прошлом году… выплаты по долгам вольше расходов на медицину, социалку и образование… причем денег в казне завались... 

и непонятно… какой смысл занимать, если есть дополна денег… занимают под 5% а заначка лежит под 1-2%… т.е. народ оплачивает разницу — это такой скрытый налог… имхо специально раззоряют россиян...

я еще понимаю, что при кудрине — складывая деньги в кубышку — охлаждали экономику… но сейчас то зачем???

есть вариант, что помимо госдолга и внутреннего долга офз — есть долги субьектов федерации… и там полная жопа и безнадега… вот для затыкания этих дыр и выпускают офз…
avatar

ves2010

ves2010, 
т.е. народ оплачивает разницу — это такой скрытый налог…
+++
Точно!
Автандил Чавчавадзе, в корень зрите
Андрей Хохрин, Это дань в метрополию. Россия-финансовая колония США.
павел петрович попов, а я испанский летчик
Андрей Хохрин, Вам можно только позавидовать.
павел петрович попов, Россия-финансовая колония США.
У колонистов бы не было авианосца, ракет на новых физических принципах. Никто бы не позволил.

Диванный аналитик-практик, Единственный наш авианесущий крейсер стоит с дырой в боку на рем.заводе. И то он от прежнего, независимого гос-ва под названием СССР, остался.

Боевого применения ракет на новых.физ.принципах мы, пока, никому не продемонстрировали.

А чего нам не позволили, так это большие современные десантные базы под названием Мистраль.

Ну и Вы, наверное, знаете, по какому принципу нашему ЦБ разрешено печатать рубли?

Я смотрю на мир реальным взглядом.

павел петрович попов, Единственный наш авианесущий крейсер стоит с дырой в боку на рем.заводе. 
Да Россию и так уважают и боятся. Сейчас сетевые войны актуальны, виртуальные, старое вооружение чисто для истории.
Автандил Чавчавадзе, 
т.е. народ оплачивает разницу — это такой скрытый налог…
+++
Точно!
В долг необходимо брать. Вместо баснословных трат на армию, как было при союзе, гораздо разумней брать в долг у потенциального противника, тем самым он будет защищать и беречь должника, чтобы получать проценты. Как эту простую истину не могли понять при совке, чем тогда думали совершенно непонятно. Держать кредитора за яйца, 90% денег в кармане, а ему 10%, потом рефинансирование и так до 200% ВВП.
ves2010, и еще для движухи. Мы ж все же не на задворках вселенной живем. У нас госдолг и мировая финансовая столица))
Андрей Хохрин, Зря вы так. Вы бы брали сейчас долг в том, что обесценится? 
А что? А простые деньги...
Их просто избыток. Они НИЧЕМ не обеспечены!
Какая доходность бундесов немецких?
Примерьте на себя. Вы бы отдали деньги на 30 лет под 0,54% годовых(!!!!!)? Только в том случае, что вы не можете их вложить в реальное и что и, при случае, НАПЕЧАТАЕТЕ еще!
avatar

Shmulia

Shmulia, не очень понял про зря)
А насчет русского долга — неплохая возможность для вложений, что в рублях, что в долларах, что гос, что корп
Андрей Хохрин, Мне надо учиться излагать. видимо, хотя уж «сед»!

Я про это:

т.е. народ оплачивает разницу — это такой скрытый налог…
Автандил Чавчавадзе, в корень зрите
avatar

Shmulia

ves2010, Я тоже думаю, зачем занимать деньги если они есть? И вот думаю что, если бы я соседу занял денег, то я переживал бы за его здоровье и экономическое Благо. А может у вас есть свои мысли? Только не надо вот этого тупого мнения_" Они специально разоряют Россиян". 
Серёга Ростовский, фонды — одно, долги — другое. Фонды у государства, долги — в основном, у бизнеса. Все в норме. Бизнес должен жить в долг. 
Андрей Хохрин, Ну долги у государства тоже есть. Пусть меньше. Ну и что? есть долг, есть в ФСБ. Бизнес должен мне жить на долги, а развиваться. 
Андрей Хохрин, и сколько в россии частного бизнеса?
avatar

ves2010

ves2010, именно частного — процентов 30-40
Андрей Хохрин, пруфы давай
avatar

ves2010

ves2010, это как?
Андрей Хохрин, ну типа доказательства… ссылки… что частный сектор 30-40%
avatar

ves2010

ves2010, а чего доказывать. берете топ по капитализации российского рынка акций и сравниваете. в непубличном секторе будет аналогичная разблюдовка. доля среднего и малого бизнеса в РФ мала. 

Андрей Хохрин, можно и проще...  «В свою очередь, ФАС при подготовке доклада о состоянии конкуренции за 2015 год оценила долю госсектора в 70% ВВП. » это на 2015г… прошло 4ре года… счас наверное 80%
avatar

ves2010

ves2010, офигеть! живу вчерашним днем. да… грустно, конечно. 
Андрей Хохрин, Бизнес конечно должен жить в долг. Проблема в том, что большая часть долгов — долги госкомпаний, являющихся основой экономики. Формально не отвечая по этим долгам, государство все равно будет их гасить. Т.е. фактически это гос. долг.
avatar

Andrew_Kl

Andrew_Kl, бесспорно
Andrew_Kl, 
Формально не отвечая по этим долгам, государство все равно будет их гасить. Т.е. фактически это гос. долг.
Не факт. Государство не обязано.
На SL некоторые сомневаются, что государство будет гасить долги по субфедам.
Максим Барбашин, будет и обязано — вот в чем разница. Будет, пока сможет
Максим Барбашин, Сомневаются не в том, что субфеды в конце концов будут погашены. Скорее опасаются технических дефолтов. Задержка выплат может серьезно сказаться на доходности. 
А по системообразующим компаниям… Государство им помогать не обязано. Но по факту помогает. И их банкротство не допустит. 
avatar

Andrew_Kl

Andrew_Kl, 
У России двойной профицит.
И ЗВР с избытком.
Максим Барбашин, Где вы двойной профицит увидели? А ЗВР действительно велики. Только вопрос — для чего?
avatar

Andrew_Kl

Серёга Ростовский, имхо 
план прост… девальвация рубля… кубышка ЗВР останется, а офз обесценятся...
идея в том, что власть не заинтересована в благосостоянии граждан… им нужны бедняки — госслужащие… в полном рабстве у государства… которыми легко манипулировать... 
avatar

ves2010

ves2010, это скрытый девал
avatar

Oleg Korchagin

Oleg Korchagin, а зачем?
ves2010, поддерживаю, если долг под 8, 10 процентов это 4 раза больше чем в Европе и сша а значит не 50 ввп а все 200
ves2010, начинает проясняться для кого откладываем в кубышки: Правительство России рассматривает возможность использования 190 млрд рублей из Фонда национального благосостояния (ФНБ) для компенсации расходов бюджета на увеличение льгот нефтяникам.
avatar

Eridanoy

Eridanoy, не смеши… 190ярдов руб это 1% от заначки
avatar

ves2010

ves2010, важно не сколько, а «для кого», всегда же можно «ускорить и углубить», было бы желание, а с последним проблем не будет.
avatar

Eridanoy

Моя дремучая тупость не позволяет мне ответить на глупый вопрос: при профиците бюджета и росте экономики зачем наращивать долг? Если государство мегавкладывается в инфраструктуру (ну типа 150 крымских мостов), я бы теоретически понял. Но это долг, а не налоги. То есть берем сегодня дешево, что бы завтра отдать дорого. В чем смысл?
А вот если предположить (закон клишаса)....
Как там раньше ОФЗ называли, ГКО кажись? Очень удобно — критическая часть долгов — внутренний долг. А как государство «оптимизирует» внутренний долг — спросите у дедушек с бабушками.
avatar

Mezantrop

Mezantrop, а что бабушки и дедушки разбираются в экономике? 
Серёга Ростовский, 
В своей -да, как там облигации советских займов поживают, вклады Сбербанка до 90х? Ставка купона, дисконтирование и прочее ?
Вот оне дремучие — вкладывали в государство, даже когда не хотели. Государство это учло — и их озолотило…
avatar

Mezantrop

Mezantrop, 
Государство это учло — и их озолотило…

Ну кстати, в каком-то смысле да — ведь вся нынешняя политика в РФ — проводится в угоду советским пенсионерам-) Если не материально — то уж идеологически-то точно всё только под них и прогибается;-(
Лёва Соловейчик, 
Вы путаете речь одноглазого капитана-предводителя на танкере из фильма «Водный мир» и реальное бабло. Какая разница, что говорит Алиса и Базилио, Буратино, если золотые уже закопаны. Буратино еще и в банк обещает сбегать по быстрому, что бы деревьев было по больше…
avatar

Mezantrop

Mezantrop, второй раз объявить дефолт по внутреннему долгу — это будет даже не сильно, это будет слишком изящно. хоть русский ум и изворотлив, особенно ум русского чиновника, все же не верю
Андрей Хохрин, предпосылок к дефолту нет никаких.
Серёга Ростовский, горячо поддерживаю
Андрей Хохрин, 
один аналитик, который мне кажется адекватным, как то писал, что на волне всеобщей эйфории, ставки надо делать на падении.
На эту тему Талеб хорошо написал.
Ну и это, если, предположим, такой план: прикиньте рентабельность схемы?
Самое красивое: внешние игроки — лесом (мы под санкциями), внутренние — туда же, но по другой дороге (родина в опасности!)
avatar

Mezantrop

Mezantrop, «чтобы завтра отдать дорого»? Почему дорого? С учётом инфляции и постоянным обесценивание денег в мире. Отдавать будет дёшево. 
Серёга Ростовский, 
теоретически да, НО моя природная тупость задает вопрос: чей то мальчики с баблом как мухи на мед, летять в ОФЗ за кери  трейдой?
avatar

Mezantrop

Mezantrop, а если рубль рухнет на 10%. Какая тогда прибыль с кери-трейда? Это нужно быть уверенным в стабильности российской экономики. Значит они уверенны? 
Серёга Ростовский, значит, они оптимисты)
Андрей Хохрин, а может реалисты? С такими большими деньгами оптимистом быть не самое лучшее качество. 
Серёга Ростовский, 
Ну? То есть Ваш тезис, о том, что инфляция все спишет — не очень рабочий. Стало быть, еще раз, при «профиците» бюджета  растет долг? То есть у Вас бабла не меряно, но Вы еще подзанимаете — напуркуа?
Енто раз, второе — онис самис жалуются, что экономику поднятьс у нихс не получаетсяс. То есть откуда будет платится процентная доходность через 10-15 лет, онис, не в курррррсе...
Интересно, тоде чего будет и как будут действовать? Кириенко далеко не ушел…
avatar

Mezantrop

Серёга Ростовский, вкладывают деньги одни люди, перевозят их в Россию другие. И последние даже не оптимисты, а в чем-то циники
Серёга Ростовский, вполне
Mezantrop, 
Потому что кода нет профицита, мало кто займет.
Как на Украине.
Зачем США выпускать трежеря, если могут просто поднять налоги?
Максим Барбашин, 
Зачем поднимать налоги богоизбранным? Они еще и вооружены — вдруг, начнут спрашивать, почему мы живем хуже предыдущего поколения? 
А вот если нажать несколько кнопок на компе, вдуть ликвидность в рынок (один хрен, ни кто ни за что не отвечает), а потом стерилизовать лишнее: займами, в том числе внутренними, военными расходами, ростом фонды (фантики стоят больше других фантиков) — и все хорошо..
Зачем увеличивать налоги, если ты можешь деньги напечатать, а инфляцию экспортировать и стерилизовать?
А кому не нравиться — есть 6 американский флот. Претензии принимает он.
avatar

Mezantrop

avatar

Vlаdimi®

В отличии от стран запада основным акционером компаний-должников является государство. Поэтому существенная доля внешнего госдолга сидит в корпоративном внешнем долге. Таким образом госдолг существенно выше чем 10-15% от ВВП.
Александр Петров, спору нет. 
Синусоида не синусоида, но так же отставали от развитых стран запада по темпам роста в начале прошлого века, закончилось всё двумя революциями.
И вряд ли что-то изменится, основные статьи экспорта — сырьё, а значит любой чих западных экономик будет сильно бить и по нам.
avatar

Eridanoy

Eridanoy, знаете, эту мысль я тоже хотел написать. но было солнце и утро. и решил закончить материал жизнеутверждающе. а Вы вот напомнили. поддерживаю
Да что тут гадать? Государство готовится к кризису, которого не избежать. А если страна в этом кризисе серьезно пострадает, то стадо нытиков может взбунтоваться и переворот устроить, вот и копят резервы, и правильно делают. Россия из этого кризиса выйдет победителем, скриньте
avatar

Дон Кихот

Дон Кихот, не то говорите, не то
никогда такого не было, и вот опять… девичья инвесторская память короткая
avatar

monko

monko, это вы о чем?
Андрей Хохрин, постоянные мантры про крепкий фундаментально рубль и постоянная же девальвация… керри трейдеры 17 года с убытком выпрыгивали, крупные фонды держали много лет магниты и прочее и в результате сливались вполовину. сейчас по факту инорезы играют против государства в рубле.
avatar

monko

monko, не с чем поспорить про прошлое. и не понял Вас про настоящее…
Андрей Хохрин, а чем настоящее от прошлого отличается? все то же самое. крепкий рубль, тихая гавань…
avatar

monko


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
UPDONW