Прикол с российской электрогенерацией

25 октября 2018, 11:38
|
Тимофей Мартынов

Российские генерирующие компании на рынке оценены в среднем по EV на уровне $125/кВт.

(см. табличку на смартлабе)
При этом стоимость строительства новых энергоблоков обычно где-то выходит под $1000/кВт.
Генерирующие компании на развивающихся рынках торгуются на уровне $1478/кВт, то есть более чем в 10 раз дороже, чем российские.
На развитых рынках, средний EV/кВТ составляет $2126.

Ключевые слова:
электроэнергетика

4.2К | ★8

22 комментария

Наши так дешево стоят из-за низких долгосрочных темпов роста компаний, либо их отсутствия.

Евгений Ворончихин

25 октября 2018, 11:42
Ответить

Евгений Ворончихин,
1. низкие тарифы
2. низкие дивиденды

Тимофей Мартынов

25 октября 2018, 12:04
Ответить

Тимофей Мартынов, низкая платёжоспособность, если тарифы к общемировым, но неплатежи в 30 раз вырстут

Ovtsebyk

25 октября 2018, 12:28
Ответить

Тимофей Мартынов, а есть ли смысл инвестировать в гос компании впринципе? им же плевать на капу или я ошибаюсь? за 2 года так и не понял интереса инвестирования в госы :)

Hired

25 октября 2018, 12:39
Ответить

Hired, да особенно после выхода отчетности по мрск

Жека Аксельрод

25 октября 2018, 13:58
Ответить

Тимофей Мартынов, 3 я бы добавил спрос со стороны пром.про-ва, которое не растет, а топчется почти на месте

Андрей Андреев

25 октября 2018, 13:31
Ответить

Денег нет, народу жрать нечего, тут не до акций.

Илюха-перехай

25 октября 2018, 11:52
Ответить

Когда перестанут душить тарифами и снизят капекс, это будет ракета. Но вряд ли в ближайшие год-два.

Auximen

25 октября 2018, 11:53
Ответить

Auximen, народ и так вопит от ценников. Никого не волнует, что бензин и газ для населения у нас в разы ниже Европы.
Поэтому рост тарифов сверх роста очевидных издержек в ближайшее время маловероятен.
Что до капекса… какой смысл строить новые мощности, когда это только ухудшает экономику предприятий. Выполнят обязательства, взятые при приватизации, и баста.

SergeyJu

25 октября 2018, 12:15
Ответить

Ну это означает либо наши очень дешевые, либо показатель не имеет смысла. Возможно стоит сравнить по цена/(мощность*тариф)

kachanov

25 октября 2018, 11:58
Ответить

Так может долги, неясные перспективы с рынком сбыта, да и избыток мощностей вроде есть.

drow

25 октября 2018, 12:01
Ответить

Спасибо, Тимофей! Порой голос разума тих и незаметен среди глупых воплей;) Подождем…

Руст

25 октября 2018, 12:11
Ответить

а что будет с тем кто купит их акции? а?
ну то-то…

baron_samedi

25 октября 2018, 12:15
Ответить

baron_samedi, если воровать перестанут, если рубль окрепнет, и еще много если, то они будут в шоколаде ;)

Dmitryy

25 октября 2018, 14:38
Ответить

Тимофей, решил проверить табличку на примере Русгидро. Капитализация на 25 октября 230 млрд. руб (данные смарт-лаба), суммарная установленная мощность электростанций 39 ГВт (данные с сайта Русгидро).
230 млрд. руб / 39 000 000 кВт = 5900 руб / кВт. Не совпадает с табличными 8943. Или у Вас в расчете уже учтен КИУМ — коэффициент использования установленной мощности?

Praved

25 октября 2018, 12:25
Ответить

Я как-то читал отчет Эрст&Янг о перспективах роста энергетики(генерации) в 2016 году если не изменяет память. Ну и там до 25 года обозначили рост где-то 7% в целом по больнице. Я не поверил, но похоже пока все так и есть. Акции энергетических компаний проблемные. А почему — ведь металлурги, газовики, нефтяники рапортуют о максимумах продаж продукции… Все просто если почитать отчеты — у практически всех компаний своя генерация на угле или газе или сырой нефти… Остается средний и малый бизнес плюс население — а там одни долги. Сетевики транспортники еще более менее — им нас… рать, им платит генерация, а не потребитель.

Алекс Убилава

25 октября 2018, 12:36
Ответить

Вновь строящиеся и существующие — это совершенно разные «киловатты».
Новые генерирующие мощности при равной со старыми удельной мощности как правило имеют более высокие эксплуатационные характеристики. Например потребляют на 10-30% меньше топлива. Некоторые старые электростанции вообще планово приносят убытки, но вывести их нельзя, поскольку замены в регионе нет.

Praved