Экспресс-анализ отчетности Газпрома

менеджмент компании

Половину прибыли за год Газпрому обеспечил доход от курсовых разниц в результате укрепления рубля — около 454 миллиардов рублей
За год EBITDA Газпрома сократилась на 29,5 процента до 1,32 триллиона рублей.

Чистая выручка Газпрома от продажи газа сократилась в 2016 году на 4 процента до 3,3 триллиона рублей, в том числе — в дальнее зарубежье на 1 процент до 2,1 триллиона рублей несмотря на рост объемов продаж.Сокращение доходов от продаж газа в Европу Газпром объяснил снижением цен в рублях на 22 процента в годовом выражении.

Краткий комментарий к опубликованной сегодня отчетности Газпрома по МСФО за 2016 год.

СМИ выносят в заголовки рост чистой прибыли на 20%, но это получилось из-за положительной разницы между финансовыми доходами и финансовыми расходами.

Прибыль от продаж УПАЛА НА 40 ПРОЦЕНТОВ.

Поскольку выручка не падала (даже небольшой рост), то падение операционной прибыли вызвано исключительно ростом издержек примерно на пол-триллиона рублей. Эффективные вы наши.

Росли все статьи издержек, в том числе и оплата труда — численность персонала достигла абсолютного рекорда в истории компании, 456 тысяч человек. В 1999 году численность составляла 298 тысяч человек.

Добыча газа на одного работника упала с 1999 года с 1,8 миллиона кубометров на работника в год до 0,9 миллиона кубометров сейчас. ВДВОЕ. Это вам «производительность труда».

Добыча в 1999 году была 546 млрд кубометров, в прошлом — 420 млрд.

Эффективный НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) составил жалкие 21,9 доллара за тысячу кубометров. (Средняя цена реализации газа в Европу 176 долларов, в бывший СССР 154 доллара, в России 57 долларов.)
Эффективная ставка экспортной пошлины при экспорте газа в Европу упала до уровня ниже 19% от европейской выручки. Это антирекорд. В 2000-е было порядка 30%.

Газпром очевидно недоплачивает огромные налоги — вот где резерв денег для Пенсионного фонда, как мы много раз говорили.

В Европу наторговали рекордный объем газа — 228 миллиардов кубометров, такого не было никогда. А вот выручка от экспорта газа в Европу при этом снизилась более чем на 3% — потому что продавали по беспрецедентно низким ценам ($176 за тысячу кубов, как уже отмечалось). Только по таким низким ценам газ Газпрома сейчас конкурентоспособен. Вывод: сверхприбылей не будет, особенно их не будет при так быстро растущих издержках.

Еще вывод: единственный рынок где выручка росла (пока доходы от экспорта падали) был внутренний российский рынок. Тут родное правительство всегда прикроет, обеспечив рост монопольных цен.

Если Газпром разделить и создать на его базе конкурентную среду, такого роста издержек не будет, внутренние цены перестанут расти, появятся дополнительные резервы для капитализации Пенсионного фонда. Вот вам и решение целой кучи проблем.

Газпром удвоится:)