dr-mart

Credit Suisse: Сценарии развития событий в мировой экономике

Главная проблема сейчас  - это избыточное кредитное плечо в развитых странах, к-е составляет $8 трлн. Это отчасти компенсируется недокредитованием развивающихся рынков (-$3,4трлн). 

Глобальное избыточное кредитное плечо составляет 6% мирового ВВП. Основной сценарий это то, что решением данной проблемы являются отрицательные процентные ставки, рост кредитов на развивающихся рынках и укрепление валют.

Сценарии Credit Suisse:

  • Базовый сценарий (вероятность 50%): 
  • продолжение слабого восстановления.  Рост ВВП США 1,5-2%, В Европе 0,5-1%, 8% в Китае, мировой ВВП 3% (ср знач за 20 лет =3,5%). Рецессии удастся избежать так как развивающиеся рынки сост 49% мирового ВВП, сверхмягкая монетарная политика в мире, большие запасы наличности в корпоративном секторе, недоинвестирование в корп секторе, сокращение дефицита бюджета США будет медленным, рост занятости в США 0,7%, уровень товарных запасов не избыточен, Европа выживет за счет покупок облигаций со стороны ЕЦБ. Мы верим, что ФРС запустит новую программую QE, то же будет в Великобритании, QE в Японии будет увеличена до конца года. Справедливое значение S&P500 в этом случае составляет 1350 пунктов. Лучше рынка будут: Index-linked bond proxies, defensives, quality growth, GEM consumer plays and software. Экономика континентальной  Европы будет отставать.
  • Рецессионный сценарий (вероятность 20%). 
  • Риск агрессивной бюджетной экономии в США, Франции, Италии, Великобритании, Японии, без QE в США и кредитный кризис в Европе. В этом случае прибыль на акцию (EPS) упадет на 25% и S&P500 снизится до 950.  Что брать? High FCF, defensives and index-linked bond proxies.
  • Разрыв еврозоны (вероятность 10%, которая вырастет до 20% если снизить кредитный рейтинг Франции):
  • ВВП Европы упадет на 5%, прибыль на акцию -40%, S&P500 упадет до 750. 
  • Сильный кризис приведет к бюджетной интеграции Европы (вероятность 15%) S&P500 упадет до 1000. Но мы вернемся к базовому сценарию, если произойдет вмешательство с целью поддержки экономики. Ждем волатильности в Европе.
  • Сценарий общего благоденствия и благополучия (вероятность 5%). Рост повсеместно возвращается. S&P500 растет до 1600. 


What's changed? Philly Fed; fiscal tightening in France, Italy, US; on-going credit crunch in Europe; Greece package failing; Eurobond backlash, split in the FOMC.

What is worse and better than 2008?Better: corporate, bank and US consumer balance sheets, earnings revisions, index linked & BBB corporate bond yields close to all-time lows, Worse: government balance sheets, politicisation of QE in the US, high margins.

Мое мнение:
Думаю, что бюджетная консолидация Европы — совершенно нереалистичный сценарий. Я бы эти 15% отдал бы за то, что еврозона все-таки развалится. Валютный курс — это естественный уравновешиватель, та самая невидимая рука рынка. Пытаться спасти Грецию и иже с ней, удерживая валютный курс в этой стране на нерыночном уровне — это значит копить критическую массу взрывоопасного вещества.  Для меня вопрос лишь в том, как долго больного будут поддерживать в реанимационном состоянии. 
2 комментария
Рецессионный сценарий..)(
avatar
OASiS
в настоящее время мне кажется что экономисты-управленцы влияющие на принятие глобальных решений (главы центробанков минфинов инвестбанков) находятся в серьезном интеллектуальном тупике то бишь просто не знают что делать На интуитивном уровне у меня давно зреет мысль что люди подходят к регулированию современной экономики как их учили и 50 и 100 лет назад но современная экономика радикально отличается от прошлого- в ней больше виртуального то есть гигансткий перекос в финансовый сектор который генерит гигантские по обьемам виртуальные рынки производных и структурированных финпродуктов На классические же монетаристкие приемы используемые ФРС хорошо откликалась старая экономика то бишь реальное производство мирового продукта с классикой спроса и предложения Сейчас экономика не откликается она просто радикально другая Мне кажется нужно вернуться назад через жесткое регулирование виртуальных финрынков (введение лимитов на ОП прямой запрет на торговлю виртуальную наиболее значимыми товаными группами типа нефти) выдергование банков оттуда и возврат им классических функций — кредитование реальной промышленности и собирание депозитов населения Одним словом рынки надо вернуть их истинным потребителям и производителям тех или иных товарных групп а доля производных от этих рынков не должна превышать разумных пределов а именно интерес хеджа тех же реальных производителей
avatar
Баширов Эдуард

полезные записи за 24 часа

★14 34 Подал заявление о трансформации ИИС в ИИС-3 (инструкция)
★13 7 ИИС 3: что изменилось и стоит ли его открывать?
★12 53 Открыл брокерский счёт на Кипре
★10 19 Прогноз дивидендов на 2025 год от Альфа-Банка
★7 2 Даты заседаний ЦБ РФ по ключевой ставке в 2025 году
★7 12 Использование открытого интереса на фьючерсах.
★7 135 Ситуация на текущий момент
★6 0 Стратегия на 2025 год. Взгляд на облигации
★5 28 Памп МКБ или почему Набиуллина уйдёт в январе в отставку и турецкий сценарий
★5 42 Стоит всегда помнить эту истину
+250 135 Ситуация на текущий момент
+143 77 Индекс МБ на завтра
+129 73 Азия. Понедельник.
+123 42 Стоит всегда помнить эту истину
+93 7 Санта ралли🔥Акции и инвестиции
+93 25 В очередной раз наткнулся на традиционную глупость которая называется "переток денег".
+85 146 Метод Геллы. Рождественская неделя.(GBP/USD)
+77 14 Сбер. Новости в пятницу были плохие. Но не все это поняли.
+68 8 Как закончится новогоднее ралли 2024 года на фондовой бирже
+62 43 X5: ЦБ создал кризис ликвидности, всем тяжело, будут банкротства

самые обсуждаемые сегодня

146к Метод Геллы. Рождественская неделя.(GBP/USD)
135к Ситуация на текущий момент
73к Азия. Понедельник.
53к Открыл брокерский счёт на Кипре
34к Подал заявление о трансформации ИИС в ИИС-3 (инструкция)
33к Минус акциям? Министр Решетников заявил о неизбежности сокращения инвестиционных программ госкомпаний.
31к История о том, как я начал свой Стартап в 15 лет
26к Кидайте мне сюда НГ песни..рынки никуда не денутся за пуру недель))
25к В очередной раз наткнулся на традиционную глупость которая называется "переток денег".
25к Зapплaты россиян pacтyт в 4 рaзa быcтpee цeн. Слава Богу!

Календарь: акции | экономика | облигации

23/12 SFIN: закрытие реестра по дивидендам 227,6 руб
23/12 NAUK: последний день с дивидендом 2,92 руб
24/12 NAUK: закрытие реестра по дивидендам 2,92 руб
24/12 🎄США, Гонконг, Британия, Н.Зеландия, Австралия - раннее закрытие рынков перед Рождеством
Добавить событие
Перейти в календарь

торговые сигналы

19:40 0 Юань-рубль
19:15 0 Евротранс /// Усреднение позиции /// Спектакль продолжается /// Промежуточный пост по открытой позиции
18:33 2 Акции Делимобиль могут рвануть на 20%.
17:25 0 Газпром
13:51 0 Сегодняшняя сделка Магнит
13:30 1 PTC
13:26 0 Всё в рамках сужающегося коридора 📉
12:44 0 Золото
12:21 1 Шорт RGBI
12:07 0 Сегодняшняя сделка Сургутнефтегаз П
Блог сигналов
Лента сигналов

корпоративные блоги

+436548 Иволга Капитал
+326648 Mozgovik
+118306 Os_Engine
+98428 Tickmill
+63864 Т-Инвестиции
+62714 БКС Мир инвестиций
+33294 Финам Брокер
+29729 Норникель
+29281 LiveInvestingGroup
+25900 Just2Trade
Все компании

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн