Полюс: новый юаневый выпуск на 5 лет

🙇🏽‍♂️ Пока одни активно гадают на кофейной гуще, куда двинется рубль, Полюс (#PLZL) предлагает вполне конкретный инструмент для тех, кто устал от всех этих гаданий. Компания продолжает свою последовательную стратегию размещения валютных бондов и объявила о сборе заявок на новый выпуск квазивалютных облигаций ПБО-11 в юанях — на сей раз на непривычно длинный для корпоративного юаневого сегмента срок в 5 лет.

📌 Параметры выпуска ПБО-11:

Срок до оферты: 5 лет
Объём: не менее ¥1 млрд
Первоначальный ориентир купона: не выше 8% годовых
Доходность к погашению: не выше 8,3% годовых
Сбор заявок: до 18 июня
Расчёты: в рублях или юанях (на выбор)

По сути, нам предлагают зафиксировать валютную доходность выше 8% годовых сроком на 5 лет. Для сравнения, китайские гособлигации сейчас дают около 6,0-6,5%. То есть премия к «безриску» составляет больше 1,5-2,0% годовых — на горизонте 5 лет это ощутимая прибавка.

Почему Полюс — это надёжно?

🤔 Честно говоря, в 2026 году я не люблю слово «надёжно» и стараюсь всячески его избегать, но компания Полюс (#PLZL) — это действительно крепкий орешек! Те, кто читал наш апрельский пост, наверняка помнят, что я не раз обращал внимание на фундаментальные показатели компании. Давайте ещё раз пробежимся по цифрам:

✅ 6-е место среди публичных золотодобытчиков мира
✅Крупнейший производитель золота в России
✅ТОП-2 по запасам золота в мире

💼 Долговая нагрузка, важнейший показатель для облигационеров, со соотношению NetDebt/EBITDA оценивается на уровне 1,1х — это комфортно. А рентабельность по EBITDA по итогам 2025 года составила выше 70%.

А зачем вообще связываться с юанем?

Вопрос действительно резонный. И в качестве ответа мне на ум сразу же приходит три причины:

1️⃣Хедж валютных рисков. С начала года рубль укрепился к юаню примерно на 5% (сейчас валютная пара #CNYRUB торгуется около 10,7 руб.). Но долго ли отечественная валюта сможет оставаться крепкой? Я продолжаю в этом сомневаться. Девальвационные сценарии на 2026 год никто не отменял, и после сентябрьских выборов в Госдуму шансы на ослабление рубля резко вырастут. Соответственно, получить фиксированный доход в валюте, которая потенциально будет расти к рублю — это разумная страховка.

2️⃣Реальная доходность. Инфляция в Китае составляет сейчас порядка 2-3%. Таким образом, при купоне 8% ваша реальная доходность оценивается на уровне 5-6%. Для сравнения: рублёвые депозиты дают 16-18% номинально, но при нашей инфляции реальная доходность может оказаться не выше. А то и ниже.

3️⃣Диверсификация. Хранить все сбережения в рублях при текущей геополитике — так себе идея. Юаневые #облигации — конечно, тоже не панацея, но как часть портфеля, на мой взгляд, уж точно имеют право на жизнь.



👉 Резюмируя, новый выпуск Полюса ПБО-11 — это инструмент для тех, кто хочет зафиксировать валютную доходность на 5 лет с низким кредитным риском. 8% годовых в юанях при инфляции в Китае 2-3% — это реальная доходность 5-6%. Ну а 5-летний срок делает этот выпуск самым долгим в корпоративном сегменте.

Сбор заявок продлится вплоть до 18 июня. Если у вас есть свободный кэш в юанях или же вы готовы купить китайскую валюту по текущему курсу, это может стать альтернативой валютному депозиту или классическим замещайкам.

❤️ Ставьте лайк, если посты на облигационную тематику являются для вас полезными и интересными!

📌 Ну и конечно же подписывайтесь на мой телеграмм-канал и MAX, и будьте на шаг впереди рынка!