Черкизово: фокус на маржу и экспансию

🧮 Российский рынок продовольствия создаёт уникальные возможности для локальных игроков. В этом контексте крайне интересно разобрать свежие результаты Группы Черкизово по МСФО за 2025 год:
📈 Выручка компании в отчётном периоде увеличилась на +11,4% до 288,7 млрд руб. Объемы производства Группы вышли на исторический максимум — 1,5 млн тонн мяса, из которых 1,1 млн тонн — это мясо курицы. Это позволило Черкизово закрепить за собой статус лидера среди отечественных производителей мяса бройлера.

Рынок меняется: сегодня покупатель голосует за удобство и скорость. И Черкизово чутко реагирует на этот тренд, планомерно наращивая долю продуктов с высокой добавленной стоимостью.

🐓🦃 В портфеле Группы — мощный набор брендов: «Петелинка», «Пава-Пава», «Куриное царство», «Латифа» и другие. Доля готовых и полуготовых изделий на нашем рынке всё еще невелика, а у вертикально интегрированных холдингов есть все карты на руках, чтобы забирать эту нишу под себя. Что Черкизово успешно и делает.

🌍 Экспортный вектор: в 2025 году мясо птицы стало ключевым драйвером российского агроэкспорта. На этом фоне неудивительно, что продажи Группы Черкизово за рубеж выросли на +11% в денежном выражении. География поставок при этом впечатляет: свыше 150 тыс. тонн продукции уехало в 25 стран. Ключевые рынки — Китай и Казахстан, но в фокусе есть и страны Персидского залива.

🥩Отдельного внимания заслуживает сегмент фудсервиса, где продажи подскочили на +19% в денежном выражении и на +17% в натуральном выражении. Рестораны и сети быстрого питания всё чаще выбирают продукцию Группы Черкизово, как надёжного поставщика полуфабрикатов. И для компании это не просто объёмы, а работа в высокомаржинальном канале, который менее подвержен сезонным колебаниям потребительского спроса в ритейле.

📈 Компания приятно удивила эффективностью: сокращение коммерческих расходов позволило нарастить скорректированную EBITDA в 2025 году на +21,8% до 56,5 млрд руб. Это отличный показатель, указывающий на то, что основной бизнес чувствует себя превосходно.

📉 При этом скорректированная чистая прибыль (без учета переоценки биоактивов) снизилась на -4,4% до 19,5 млрд руб. Основная причина — жёсткая ДКП ЦБ, которая способствует высоким процентным расходам компании и ожидаемо съедает часть прибыли. Но это общая рыночная реальность для всех крупных заёмщиков, поэтому не будем сетовать. К тому же, за последние 8 месяцев «ключ» снизился с 21,0% до 15,5%, так что тренд задан правильный!

💼Несмотря на рост процентных расходов, долговая нагрузка компании остается на приемлемом уровне. Соотношение NetDebt/ EBITDA составляет 2,5х, что для такого капиталоёмкого бизнеса — адекватный показатель (годом ранее было 3х).

Важно понимать, что Черкизово активно использует льготное кредитование в рамках госпрограмм поддержки АПК. Это позволяет компании удерживать среднюю стоимость портфеля ниже рыночных уровней и сохранять высокую фин. устойчивость даже в периоды шторма на долговом рынке. 
Отрадно, что в условиях дорогих денег Группа Черкизово не ушла в глухую оборону, а сфокусировалась на точечных высокомаржинальных проектах. В этом смысле приобретение АО «Промышленный» в Алтайском крае (+6,8 тыс. га земли) — грамотный ход, ведь это укрепление собственной кормовой базы, которое в будущем поможет ещё сильнее снизить себестоимость продукции. Ну а дальнейшее смягчение ДКП, на которое в последнее время активно намекает ЦБ, может стать мощным импульсом для продолжения M&A-активности Черкизово в среднесрочной перспективе.

👉 Черкизово (#GCHE) — это не просто «мясной гигант», а бизнес с чётким видением будущего. Ставка на вертикальную интеграцию и экспорт делает компанию устойчивой.

В этом контексте акции компании представляются интересными для долгосрочных покупок даже на текущих уровнях. Кроме того, эмитент периодически выходит на долговой рынок с привлекательными купонами по облигациям, и на этом фоне я буду внимательно следить за новостями компании и держать вас в курсе!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

  📌 Ну и конечно же подписывайтесь на мой  телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!