Новости рынков | Эксперты сходятся во мнении, что для большинства инвесторов золото — инструмент диверсификации, а не спекуляции. Советуют держать в нем небольшую часть портфеля и покупать на снижениях - Forbes

Золото бьет рекорды: цены превысили $4600 за унцию

В 2025 году золото подорожало почти на 70% — это самый значительный рост с 1979 года. На этой неделе котировки впервые превысили $4600 за унцию. Аналитики называют ключевые причины бума.

Геополитика и доллар как драйверы
Главным фактором стал спрос на золото как на защитный актив на фоне геополитической напряженности и внутренней нестабильности в США.

• Сергей Кривохижин, старший аналитик инвестиционного банка «Синара», отмечает агрессивную внешнюю политику США и конфликт Дональда Трампа с главой ФРС, дошедший до уголовного преследования. Это грозит ослаблением доллара, и инвесторы ищут «тихую гавань» в золоте.

• Никита Бредихин, ведущий аналитик Go Invest, добавляет, что конфликт ставит под сомнение независимость ФРС, что также подстегивает спрос.

• Елена Кожухова, аналитик ИК «Велес Капитал», указывает на протесты в Иране и риск новых конфликтов.

Спрос со стороны фондов и центробанков

• Екатерина Сидорова, начальник отдела SberCIB Investment Research, относит политические факторы к краткосрочным. Пока они действуют, золото будет выше $4500. Она отмечает рекордный приток в «золотые» ETF ($361 млрд в день в декабре по данным World Gold Council).

• Центробанки, хотя и замедлили покупки, продолжают наращивать резервы, замещая доллар. В ноябре крупнейшими покупателями были центробанки Польши, Казахстана, Бразилии, Турции и Китая.

Прогнозы и риски перегрева

• J.P. Morgan прогнозирует рост до $5000 за унцию к концу 2026 года.

• Однако Сергей Кривохижин («Синара») и Александр Потавин (ФГ «Финам») считают рынок перегретым. Цена золота как финансового актива чутко реагирует на глобальную ситуацию и не определяется физическим балансом.

• Андрей Бежин, руководитель направления в General Invest, считает, что устойчивое снижение возможно лишь при сочетании сильного роста экономики, мира, крепкого доллара и роста ставок — чего рынок не ждет.

Особенности российского рынка
Рублевые цены на золото растут медленнее долларовых (31% против 70% в 2025 году) из-за укрепления рубля.

• Александр Потавин («Финам») и Дмитрий Царьков, директор департамента ГК «ГБИГ Холдингс», объясняют это изоляцией российского рынка из-за санкций, что ограничивает арбитраж с Лондоном (LBMA).

• Никита Бредихин (Go Invest) отмечает, что в случае девальвации рубля ситуация изменится, и рублевые цены начнут обгонять.

Эксперты сходятся во мнении, что для большинства инвесторов золото — инструмент диверсификации, а не спекуляции. Советуют держать в нем небольшую часть портфеля и покупать на снижениях, напоминая о семилетнем нисходящем тренде после кризиса 2008 года.

Источник