⭐️ ЦБ готовит финальный ход года: консенсус ведёт к 16%, но будут сюрпризы 🎁

Консенсус рынка и контекст решения
Последнее заседание ЦБ в 2025 году состоится завтра 19 декабря, и рынок почти единодушен: базовый сценарий -0,5% до 16%. По опросу «Ведомостей» так считают 17 из 23 аналитиков, схожие результаты получил и РБК (24 из 30 экспертов). Альтернативные ожидания: -1%, или сохранение ставки. Напомним, на предыдущем заседании в октябре ЦБ снизил ставку до 16,5% и это было четвертое подряд смягчение

Что для ЦБ важнее инфляции Росстата
Регулятор последовательно подчеркивает: оперативные данные по инфляции — не главный ориентир. Несмотря на замедление устойчивой инфляции до комфортных 6%, инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются высокими: 14,5% и максимум с начала года соответственно. Дополнительные риски: рост НДС и утилизационного сбора, которые временно усиливают ценовое давление

Аргументы за осторожное смягчение
Кредитование в ноябре начало заметно тормозить, рубль остается крепким, а лаги ДКП создают риск переохлаждения экономики во второй половине 2026 года. При этом оживление деловой активности и рост инфляционных ожиданий ограничивают пространство для более резкого шага

🐾Вывод

Среднесрочный прогноз регулярно меняется, поэтому ориентируемся на него очень краткосрочно. Разрыв между ключевой ставкой и инфляцией – рекордный, и он будет снижаться. Реальность может быть неподвластна мнению большинства и ключевая ставка будет снижаться быстрее ожиданий. Но когда это начнется – никто не знает: посмотрите разброс прогнозов 👉в начале года и 👉в середине

Сегодня все считают, что +10% к инфляции это норма. Или КС на уровне продуктовой инфляции – норма. Или +2-3% к наблюдаемой/ожидаемой инфляции… Бенчмарков может быть бесконечного много. Но проблема в экономике требует решения, и рост дефолтности растет. А перекредитованных компаний много. Про «пере» готовим отдельный материал. Анонс: в начале инвест циела экономический рост и стимулирующая ставка. А через три года – падение спроса и заградительная ставка. Размер долга не изменился, а все мультипликаторы «поехали». И этого не предсказывал никто!

Поскольку ставка влияет и на валюту, и на облигации, и на акции — понимания трендов очень важно

Смотри также:

👉Сила в постоянстве или три примера изменчивости прогнозов ЦБ: один, два, три

👉Реальные % ставки по странам мира

👉5% за 1,5 года в ОФЗ

❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация

Полезно? Ставь👍

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!