Русагро - по цифрам выглядит уверенно

Начать сегодняшнюю статью хотел бы с привычного вопроса: может ли компания демонстрировать уверенный рост, когда её основатель сидит в СИЗО? Вопрос этот скорее риторический, поэтому предлагаю оставить криминальную драму за скобками и посмотреть операционный отчет Русагро за 9 месяцев 2025 года.

🥩 Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 23% до 276,9 млрд рублей. Главный драйвер — мясной сегмент, который после консолидации «Агро-Белогорья» буквально рвёт показатели. Производство выросло на 80%, продажи на 84%. Теперь это полноценный генератор денежного потока.

🍭 Сахарный бизнес тоже внёс солидный вклад в рост: производство +18%, продажи +36%. В отрасли растёт предложение, но ранний старт сезона и расширение трейдингового канала помогли компенсировать давление на цены.

🧈 Менее благоприятная картина — в масложировом сегменте. Остановка Аткарского МЭЗа на модернизацию съела 23% производства сырого масла и минусанула 16% по продажам промышленной продукции. Но это временная история, после запуска мощность завода увеличится на 56%.

🌾 Сельхозбизнес выглядит скромнее. Продажи зерна выросли на 9%, но масличные культуры провалились почти на 90%. Причина кроется в переносе реализации в рамках годового плана. Продажи сахарной свеклы при этом взлетели на 74%, что поддержало сегмент.

Маржинальность и долговая нагрузка пока под вопросом. Финансовых показателей в операционном релизе нет, но рынок уже оценил эффект интеграции мясного бизнеса и ожидает укрепление EBITDA. В масложировом сегменте маржа временно под давлением, зато сахарный и мясной дивизионы держат общую рентабельность.

По цифрам Русагро выглядит уверенно. Сильный мясной сегмент, хорошая динамика сахара, прогнозируемое восстановление МЖК, адекватный долг. Но пока над компанией висит судебная история основателя, инвестиционное решение остаётся для многих на паузе. Слишком много неопределённости, чтобы игнорировать её, даже при сильной операционке. Ну а с разбором финотчета я еще вернусь к вам.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ На этом у меня на сегодня все. Не забывайте ставить лайк статье, ведь это лучшая мотивация для меня каждый день возвращаться к вам с полезной аналитикой фондового рынка.