Блог компании БКС Мир инвестиций | Дивидендные аристократы: готовы платить всегда

Российский фондовый рынок находится во власти геополитики. В условиях неопределенности выстраивать долгосрочную стратегию торговли достаточно сложно, поэтому дивидендные бумаги пользуются повышенным спросом у инвесторов. Это возможность получать стабильный доход на волатильном и непредсказуемом рынке.

Поговорим о дивидендных аристократах — компаниях, которые стабильно делятся прибылью с акционерами и, вероятно, продолжат совершать выплаты в ближайший год.

Кто такие дивидендные аристократы?

Дивидендными аристократами принято называть компании, которые на протяжении многих лет стабильно платят дивиденды. Подобное больше характерно для развитых экономик, у которых история фондовых рынков намного дольше, чем у российского. Например, в США аристократами называют компании, которые платят дивиденды более 25 лет подряд.

На российском фондовом рынке таких компаний нет, но есть те, которые осуществляли дивидендные выплаты последние 5 лет и, вероятно, продолжат это делать в ближайшие годы.

Сбербанк

Самый крупный банк страны с самой большой розничной клиентской базой. Контрольный пакет акций принадлежит Фонду национального благосостояния России (ФНБ), а значит, правительству, для которого дивидендные выплаты банка являются одним из важных источников доходов бюджета.

Кроме того, банк демонстрирует хорошие финансовые результаты, несмотря на жесткую денежно-кредитную политику (ДКП) ЦБ РФ и санкции. Чистая прибыль Сбера в октябре выросла на 11,5% год к году и составила 149,6 млрд руб. при рентабельности капитала в 22,6%.

У банка устойчиво высокая рентабельность, он пополняет капитал органическим путем. Это дает возможность выплачивать привлекательные дивиденды. В рамках стратегии-2026 Сбер намерен достичь рентабельности капитала (ROE) выше 22% в год. При этом чистая процентная маржа продолжает демонстрировать устойчивость к различным фазам ДКП, показатель стабилен на фоне снижения ключевой ставки.

Банк выплачивает дивиденды более 10 лет подряд, за исключением 2022 г. — тогда выплаты не производились в связи со сложной геополитической обстановкой и адаптацией к новым условиям работы.

Транснефть

Крупнейшая нефтепроводная компания страны, контролируемая государством. Транснефть придерживается практики направлять на дивидендные выплаты 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО, как того требуют правила расчета дивидендов для госкомпаний.

Устойчивость и предсказуемость бизнеса позволяют рассчитывать на сохранение высоких дивидендов. Теоретически в будущем может произойти пересмотр коэффициента выплат с 50% до 75% при наличии стабильно крупного свободного денежного потока.

Кроме того, в среднесрочной перспективе существует вероятность перехода к полугодовым дивидендам, о чем в прошлом неоднократно заявляло руководство компании.

Татнефть

Татнефть всегда отличалась стабильными выплатами и высокой дивидендной доходностью. Правда, на промежуточные дивиденды за I полугодие 2025 г. было направлено всего 50% чистой прибыли по РСБУ вместо уже традиционных 75%.

Однако это не значит, что компания будет придерживаться более консервативного подхода при распределении прибыли по итогам 2025–2026 гг. Аналитики БКС не исключают направления на дивиденды 75% чистой прибыли в будущем. Есть и потенциальная вероятность увеличения этих коэффициентов.

МТС

МТС работает в одном из самых устойчивых к макроэкономической неопределенности секторов. EBITDA компании может дополнительно расти за счет рекламного и финансового сегментов, а также мер по оптимизации расходов.

МТС стабильно платит дивиденды. За 2025 г. они могут составить 35 руб. на акцию (дивдоходность — 16%). Это соответствует уровню 2024 г. и нижней границе диапазона по дивполитике.

Компания исторически платила часть дивидендов из долга, но в 2024–2025 гг. эта тенденция стала еще более явной (без учета потоков в финтех-сегменте), по оценкам аналитиков БКС, из-за негативного влияния процентных ставок на денежный поток. Однако на фоне ожидаемого смягчения денежно-кредитных условий в 2026 г. возможно улучшение динамики денежного потока без финтех-сегмента, что поддержит стабильность дивидендных выплат.

ФосАгро

К числу дивидендных аристократов в России можно причислить ФосАгро. Акции компании не отличаются высокой дивидендной доходностью, тем не менее выплаты осуществляются стабильно. О том, что этот тренд, вероятно, продолжится, говорит сложившаяся конъюнктура на рынке удобрений, где спрос и цены растут.

Геополитическая напряженность затрагивает компанию меньше других, что также делает ее привлекательной.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией