Блог компании БКС Мир инвестиций | Первичные размещения облигаций — в чем выгода?

Российские эмитенты продолжают активно предлагать новые выпуски облигаций. Участие в первичном размещении может давать инвесторам более выгодные возможности, чем просто покупка на бирже.

Что нужно знать инвестору и что происходит с облигациями после попадания на вторичный рынок рассмотрим на примере последних размещений.

Ключевая ставка и первичные размещения

Актуальность участия в первичных размещениях резко возрастает в цикле снижения ключевой ставки. Почему?

В этот период цены бондов на вторичном рынке быстро поднимаются — подпитывать этот рост могут ожидания инвесторов относительно будущего снижения инфляции, геополитических улучшений. Может также сказываться дефицит более долгосрочных выпусков с фиксированным купоном среди надежных корпоративных заемщиков — спрос на них выше.

В итоге многие выпуски начинают торговаться с премией, а их доходности стремительно снижаются. При этом на первичном рынке эмитенты могут предоставлять более выгодные условия по купону, дюрации и доходности.

Первичное размещение — это когда облигации впервые поступают на рынок. Вы покупаете их не на бирже, а напрямую у эмитента, до начала торгов. После размещения бумаги попадают на вторичный рынок — там они уже могут стоить дороже.

Примеры прошедших размещений

Возьмем список идей для участия в первичных размещений, которые были опубликованы аналитиками БКС за последний месяц.

Среди рублевых облигаций можно, например, отметить недавние выпуски с фиксированным купоном INARCTICA и АБЗ-1:

• Инаркт2Р4
• АБЗ-1 2Р04

Уже сейчас они торгуются с премией. Их доходности ниже, чем можно было бы зафиксировать при первичном размещении.

Также можно отметить, что выпуск INARCTICA характеризуется достаточно большой дюрацией. Среди корпоративных долговых бумаг редко можно встретить дюрацию, превышающую два года. А ведь на стадии снижения ставки инвесторам как раз выгодно вкладываться в более долгосрочные облигации, чтобы зафиксировать высокую доходность на будущее. Аналогов у выпусков INARCTICA не так много — это единичные бумаги Почты России, Вымпелкома, Новотранса, ВСК, при этом доходности их уже ниже.

Аналогичная динамика наблюдается и среди надежных эмитентов валютных бондов (Акрон, ЕВРАЗ, ЮГК): почти сразу же после технического размещения они начинают торговаться с премией.

• Акрон Б2P1
• ЕврХол3P05
• ЮГК 1P5

Даже несмотря на то, что валютные пары все еще стоят на месте, и признаков ослабления рубля пока не просматривается. Хотя в потенциале, конечно, снижение ставки и сезонность все равно должны сыграть против нацвалюты.


Как участвовать в размещении

Найти размещаемые выпуски облигаций с книгой приема заявок и подачей заявки по количеству можно в мобильном приложении БКС Мир инвестиций.

Для этого на вкладке Рынки нужно перейти в раздел Участвовать в размещении или через меню Облигации перейти в список всех Новых размещений. Или просто пройдите по ссылке.

Покупка долговых бумаг на первичном рынке доступна практически любому инвестору. Минимальная сумма равна номинальной стоимости облигации. Брокерская комиссия при подаче заявки на участие в размещении отсутствует на тарифе «Инвестор». Статус квалифицированного инвестора в большинстве случаев не требуется.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией