ЦИАН. Время платить!

Вышел отчет за 2024 год у компании ЦИАН, попутно компания провела редомицилляю с Кипра в Россию, поэтому появилась возможность распределить накопленную за 3 года кубышку в виде дивидендов.

📌 Что в отчете

— Выручка. Выросла на 14% до 13 млрд. Cлабо, для IT — компании + рост в 4 квартале составил всего 5% к год к году, 2025 год рисуется слабым!

— EBITDA. EBITDA выросла на 15% год к году до 3.2 млрд рублей, а в 4 квартале на 21% до 0.9 млрд рублей. Вот тут молодцы, так как маржу держат, привет Астре с раздуванием маркетинга и расходами на административный персонал!

— Прибыль и кубышка. Компания получила чистыми 700 млн рублей процентных доходов от кубышки на 9 млрд рублей, что дает прибыль в 2.4 млрд рублей, P/E = 15. Недешево!

📌 Мнение по компании 🧐

После старта торгов был в шоке от котировок по 700 рублей, ведь кто-то умудрился купить...

Понятно, что инвесторов интересует вопрос кубышки, поэтому давайте о деньгах. Кубышку вроде полностью конвертировали рубли (вовремя!), поэтому сейчас кэша на балансе +- 10 млрд, который пойдет на байбек до 3 млрд рублей (к сожалению выкупленные акции пойдут менеджменту), а остальное на дивиденды.

7 млрд дивидендов дают разовую доходность в 20%, но вот дальше засада, так как с выплатой кубышки уходят процентные доходы без нее прибыль жду на уровне +-2 млрд! Получается, что P/E останется на уровне в 14. Дорого!

Вывод: смотрел на Циан спекулятивно (разгон дивидендов, но часть кэша уйдет на байбекд для менеджмента) при индексе в 3 300, но с учетом коррекции к 2 700 смысла лезть сюда не вижу, потому что надежные истории стоят дешевле!



Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest