Новости рынков | По нашим оценкам, инфляция превысит уровень 10% г/г в 1 квартале 2025 г., прежде чем начнет снижаться - Ренессанс Капитал

По данным Росстата, в период с 17 по 23 декабря потребительские цены выросли на 0,33% н/н (после 0,35% неделей ранее). Рост индекса с начала года составил 9,5%, что подразумевает инфляцию на уровне 9,7% г/г. Решающий вклад в рост цен продолжают вносить продовольственные товары. С учетом недельных данных темпы роста цен в декабре оказались значительно выше уровней ноября, в том числе с поправкой на сезонность (19,0% SAAR после 13,7%). Тем не менее, темпы роста цен на прошедшей неделе приблизилась к сезонной норме.

Вышедшие данные снижают вероятность преодоления психологической отметки в 10,0% г/г по итогам 2024 года, тем не менее с учетом базы начала 2024 года, инфляция, по нашим оценкам, превысит данный уровень в 1кв25, прежде чем начать снижаться. В этом ключе факторами для решения и риторики Банка России в феврале будут являться как текущие темпы роста цен, так и опережающие индикаторы (прежде всего, динамика кредитования).