​​Ключ к успеху ТГК-14 и параметры SPO

ТГК-14 объявил о старте SPO. Сбор заявок завершится в пятницу, 4 октября, в 18:00 мск, а цена предложения в рамках данного размещения установлена в размере 0,01 руб. за акцию, что предполагает апсайд 13,4% к цене закрытия торгов 1 октября. В этой статье я хочу провести фундаментальный анализ компании для выявления основных драйверов роста бизнеса.

Компания является ведущим производителем и поставщиком электрической и тепловой энергии в Забайкальском крае и Республике Бурятия. В последние годы потребление энергоресурсов на Дальнем Востоке увеличивается стремительными темпами, значительно опережая рост потребления в других регионах России. Число подключений к объектам инфраструктуры неуклонно возрастает, особенно в сфере жилищного строительства. Кроме того, высокий спрос отмечается со стороны промышленного сектора.

Цены на электрическую и тепловую энергию растут двузначными темпами, что вкупе с эффективным управлением затратами позволяет компании работать с весьма неплохой маржинальностью. 

Необходимо подчеркнуть, что данное SPO является предложением мажоритарного акционера АО «ДУК», который хочет продать часть своего пакета акций, до 20%. Это не повлечет за собой допэмиссию акций компании, а значит инвесторы могут быть уверены, что их доля в капитале не будет размыта.

За счет данного размещения эмитент планирует увеличить free float и привлечь дополнительные средства для финансирования инвестиционного проекта, который включает строительство двух энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2 общей мощностью 180 МВт. Этот шаг особенно актуален в связи с острым дефицитом тепловой и электрической энергии в регионе, что вынуждает руководство компании активно работать над увеличением энергетических мощностей.

Частные инвесторы выбирают для инвестиций компании, которые регулярно выплачивают высокие дивиденды. ТГК-14 удовлетворяет этому критерию, так как она направляет на выплаты акционерам до 100% своей чистой прибыли. Компания единственная в отрасли, которая выплачивает дивиденды дважды в год и планирует сохранить такую политику на протяжении ближайших пяти лет.

На этой неделе Минфин представил проект федерального бюджета на следующий год, который предполагает индексацию тарифов ЖКХ на 11,9%. Сильный рост тарифов в сочетании с растущим спросом создает благоприятные условия для компании на рынке. Ну а текущее SPO может стать неплохим подспорьем в формировании инвестиционной идеи по ТГК-14.

Не является инвестиционной рекомендацией