Новости рынков | Ожидаем роста выручки VK на 27% по итогам года за счет инвестиций в контентное наполнение и маркетинг - ПСБ

Общая выручка: 33,8 млрд руб. (+24% г/г; -3,4% кв/кв)
Выручка сегмента «Соц.платформы и медиаконтент»: 22,1 млрд руб. (+22% г/г; +66% кв/кв)
Выручка сегмента «Образовательные технологии»: 4,7 млрд руб. (+36% г/г; -2% кв/кв)
Выручка сегмента «Технологии для бизнеса»: 1,8 млрд руб. (+55% г/г; -63% кв/кв)
Выручка сегмента «Экосистемные сервисы и пр. направления». 5,4 млрд руб. (+11,5% г/г).

Компания нарастила среднюю дневную аудиторию до 78 млн (против 76 в прошлом году), показатель длительности нахождения в сервисах ВК поднялся до 4,5 млрд минут в день.
Общая выручка выросла за счет онлайн-рекламы (+21% г/г) в условиях роста аудитории и показателей ее вовлеченности. Операционные результаты компании оказались чуть лучше консенсус-прогноза Интерфакса по выручке — 33,5 млрд руб.

Замедление годовых темпов роста выручки связываем с сезонными факторами. Ждем, что выручка компании сможет вырасти на 24%-27% по итогам года за счет активных инвестиций в контентное наполнение и маркетинг, а также пользователей, готовых подключать платные сервисы.

Считаем ВК интересной идеей устойчивого долгосрочного роста с невысокими оценками (прогнозный P/S на этот год составляет лишь 0,8х). Уверенного повышения оценок пока ждать сложно. Агрессивная стратегия в условиях большого долга и высоких ставок заставляет опасаться, что компания будет оставаться убыточной как минимум в ближайшие пару лет. Кроме того, темпы роста бизнеса ВК ниже, чем других «фишек» hi-tech.

Считаем, что догоняющий сегмент рост возможен при появлении четких указаний на улучшение доходности бизнеса. Сильной поддержки котировкам ВК от сегодняшней отчетности не ждем.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.