🛢#нефть #ормуз
С учётом трубопроводных и других маршрутов объём поставок, экспортнефти с Ближнего Востока восстановился до двух третей от довоенного уровня — глава Минэнерго США Райт

***

С М. Твитс…
Т.е. выпадание не менее 7 млн бочек.

И дефицит типа… 7?
Я думаю не 200 еще по двум причинам: не успевают НПЗ за спросом(а вот щас на низком сезоне они не встанут на ремонты) + китай который временно сократил спрос. Ну и Трамп с распродажей резервов, что тоже временное явление.

Короче или мир или 150.

---

Источник: https://t.me/ladimirkapital/3666

Кстати еще важный момент по поводу того как дешев индекс. Да, теперь дешев индекс.
Помните я зимой писал что вообще не уверен в его дешевизне, так как куча бумаг могут ничего не стоить, а нефтянка в значительной степени дорогая?

Ну так вот. А щас у нас супер дешевая нефтянка, и банки. А это уже больашя часть индекса. Хайтек некоторый туда же, типа озона и яндекса. А, еще я опять думаю что рубль скорей укрепится, нефть высоко, госзакупки припали… И вроде какая-то сезонность? Последнее — не уверен. Вроде у нас сезонная слабость рубля — зима, а сила — как раз перед этим, типа ближайшие два три месяца, но кстати давно не смотрел.

У кого-то есть стата по месяцам за последние 10 лет?

Вот. Короче я думаю это все идеальный шторм чтобы приволочь РТС куда нить под 1000. И еще кстати, чуть меньший риск с ЦБ… Будто бы рынок нырнет на сохранении ставки, а думаю ему быть. Хотя канешь совсем не факт.

Вот а рубль на этом капельку укрепится. Глобально при том ни на то ни на другое 0,25 пп влиять не должны. Но спекулятивно в моменте наверное будут.

( Читать дальше )

Глобальный момент риска банков… Хоть щас редкий момент за последние годы когда не банки ядро моего портфеля.

Что упускают опасающиеся цифрового рубля, сверх налога и вот этого всего для банков? Да еще и бедняг зарегулировали, нормативы капитала все растут!

Ну, что это значит?

Что банкам НУЖНА прибыль. Без прибыли банк не может выдавать кредиты, а чтобы экономика могла переварить такой расклад — надо возвращаться к плановой. Гипотетически можно именно жахнуть экстра налог на дивиденд/байбек… Но реально большие дивиденды платит только Сбер, и он вообще половина прибыли сектора. А на каждый рубль прибыли этого банка — половина это необходимый рост капитала, и где-то 2/3 остатка идет государству напрямую через владение и через налоги.

Кстати щас еще об одном моменте подумал… За счет чего щас Сбер растет быстрее чем 11,5%?
Ведь из 23% половина дивиденды. Щас задумался что помимо роста рентабельностин ебольшого, там еще сколько то дивидендов неистребованы? Хм. не проверял, и Сбер не держу но гипотетически мысли вслух. Это вроде большой бонус для МТС был.

( Читать дальше )

Значит, на текущий момент новость о том, что Трамп подумает о нанесении ударов, чтобы понизить вероятность атаки Ирана на танкеры, — совершенно очевидно лютый бред.

Что, впрочем, не значит, что этого не будет сделано. Потому что, ну, глобально Пентагону всегда выгодно что-то побомбить: потом можно просить больше бюджета. Такая неоднозначная галочка по исполнению цели.

И, грубо говоря, ни одному генералу за то, что очередной танкер потопили, всё равно не прилетит. А бомбить — ну, это всегда возможность бюджет пилить. Это первое.

Второе. На текущий момент совершенно очевидно, что если танкеры не проходят, то они, как бы, не проходят. Какие-то ещё стоят в море, в самом проливе. И в целом Иран, при наличии желания, может их потопить.

Но нам неизвестно о попытках ударов по танкерам, об их предотвращении и так далее. А бомбить Иран — это значит провоцировать.

Допустим, здесь будет нанесён какой-то значимый ущерб. Но вопрос всё равно будет упираться в возможность Ирана потопить танкер. Там такой гигантский запас возможностей, и танкер потопить настолько просто, что пытаться решить эту проблему военным путём, ещё и при помощи бомбёжки, а не высадки, — просто смешно.

( Читать дальше )

Несколько мыслей вслух, таких… Пищща для рассуждений.

А) за счет чего все-ж лукойл наэкономил 175 млрд? А раньше так нельзя было?

Б) каким образом Т в кв2 (просто щас презентацию поять курю) умудрился так мощно сократить CoR?
3.3% в кв 2? После 5,6% в кв4 25, и 4,2 кв2 25.

Типа естьс мещение кредитонго портфеля от доходного к надежному, но не до такой же степени… Доля кредитных карт падает.

В) Говорят NPL recovery кредиткам* аж 50%. Это вообще возможно?

*- восстановление убытка по кредитам которые престали обслуживаться

---

Источник: https://t.me/ladimirkapital/3643

Очень шокирует отчет Лукойла… Огромный рост операционной прибыли. Иии… Главный драйвер?
Наэкономили. Хочется спросить «а что так можно было»?

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы:

6м 2025: 242 млрд руб… Ну что большая компания.
6м 2026: 77 млрд руб. А вот так.

Ну и еще +160 млрд к выручке… Остальные расходы отросли меньше.

Короче круто. Вопрос правда к второй половине года: Котировки на нефть адекватные всю дорогу, а не с марта. Но злые языки говорят что вот щас НПЗ Лучка вообще стоят. Нюанс правда в том тчо это все злые языки, никакие адекватные издания таких утверждений не делают. Так что что-то явно работает. Но блин все равно не хорошо.

На П2 подозреваю что Новатэк может быть покруче.

---

Источник: https://t.me/ladimirkapital/3641

Мне видится очень любопытной атака на ОПЕК. Редкий случай когда картельный сговор как бы…
Более чем в интересах потребителей. И уж точно не против интересов США — ребята сокращают долю, в США ее растят наслаждаясь относительно высокими ценами.

Почему относительно высокие цены — в интересах потребителя?

Ну потому что они вполне в рамках. Исторически — расходы мировой экономики на нефть не высокие(ну и щас цена ормузом определена, не ОПЕК).

А что случится если цена не будет оправдывать инвестиции? Их не будет. Можно ставить на то что инвест цикл сократился в Техасе, но глобально так можно схавать реальный острый дефицит.

И тогда нефть станет очень дорогой на тцать лет. Но это в перспективе через тцать лет. И да я уверен что мы не перестанем жрать нефть в огромных количествах, и почти уверен что через 10 лет будем жрать больше чем сегодня.

Хотя да могут быть нюансы, факт. Вот щас например по мировому потреблению нефти может ударить переработка, а не производство нефти. Конечный продукт абсурдно дорогой, особенно некоторые типы его, а причина не в цене нефти которая исторически совсем не высокая.

( Читать дальше )

Из упущенного в этом году:
Лонга европейского газа почти ничего не дал.
Упустил дно битка. Вон уже +60% со дна. Это грустно.
Поздно стал увлекаться шортами индекса.

Что НЕ упустил?
Весь этот обвал с 3500 в лонгах с плечами.
Купить озон под обстрел, слить 20% за единицы дней.

На выходе счет в два раза меньше чем первого января. Если учесть дивиденды мб не так уж плохо, но… Они тоже не сохранились, жизнь штука дорогая. Да и на НЕ ИИС тоже убытки.

В общем… ДА плохо. Но… В отличии о расклада более года назад — потенциальных иксов жопой жуй. Особенно на мире. Но мб и без..

Потенциал на иксы за два года, при хорошем раскладе без мира:
Озон, Т, СКБ, Новатек, БашнефтьАП, Русагро

С Миром? Ну куда не ткни..
Сбер, ВТБ, МТС, Лукойл(кстати может и так?), металлурги явно, яндекс, ХХ..

ДА куда не ткни. Правда нюанс в том что главный счет у меня опять в 2022. Вот где-то на мобилизации. Или на открытии биржи после начала СВО. Минус инфляция, но… Плюс дешевизна рынка. Многие работающие и платящие бумаги щас имеют ДД ниже чем тогда.

( Читать дальше )

Общие мысли про госдолги.

Вот… Жила была Россия. Была ставка… Ну там 8%. А потом бах… Стала 16%. Что стало с долгом? Стало дороже обслуживать? Ну, новый — да. Старый… Просто рыночная цена облиг упала. Платить по старым надо как раньше. Но минфин продолжает выпускать старые облиги. А можно… Скупить с рынка ниже 60% номинала например 26238, где за ~550р госдолг уменьшается на 1000р.

Тезис и причина по которой длинные долги продолжают выпускать — типа безопасность займов чтобы не было больших «перекатов» долга, чтобы понизить чувствительность заимствований от рыночных условий. Но алё, есть ЦБ который купит все что надо если будет надо. Это не более проинфляционно чем мультиплицировать деньги через любой другой долг. Ну может более. Но не суть. Суть в том чтобы деньги считать.

Решит ли это проблемы? Нет, не решит. Главное это первичный дефицит бюджета.

Теперь к США, и росту битка, серебра, и падению бакса. Это грамотный ход весьма. Но проблему глобально это не решает, и вряд-ли с такими инфляционными проблемами в США в ближайшее время перестанет расти ставка. Но если да — то Ж, и у нас было дно битка и он улетит теперь. И кстати драг мет может… Отжаться неплохо.

( Читать дальше )

Я щас опять очень консервативен в позициях, вопросы у меня к ОФЗ и индексу.
В этом плане впрочем у меня семь пятниц на неделе.

Главный риск для такого расклада — большой позитив в дипломатии. И, казалось бы, нам нужен Донбасс, вы знаете нашу позицию и вот это вот все, никакого мира без Донбасса?

А если воздушное перемирие?

Представим что удары вглубь — все, бюджету легче ущерба меньше, с бензом порядок, ягодки цветут опять.

Эта новость переставит индекс планками думаю на 21% вполне. Ладно, двумя вряд-ли. Зайти скорей всего успею. Но риски ясны. И будто бы вероятность более чем есть: раньше хохлы домбили бомбасс и им было весело, оказалось в эту игру можно играть вдвоем — и весело стало в Москве, а теперь выяснилось что и в эту игру можно играть вдвоем, и далее надо или домбить Европу, или сворачивать концерт, потому что тылы хохлов не в Украине. При том отказаться Зеленскому от такого скорей всего не получится, потому что такое перимире будет рад анонсировать Трамп.

А еще… Его ДА хочет Европа потому что полагаю опасается всплеска беженцев зимой. Так что… Такое перемирие в текущих условиях будто бы да выгоднее России. А Зеленский не сможет сказать нет, потому что Россия злой агрессор, а он белый и пушистый, ну и вообще он не сможет сказать нет консенсусу ЕС и США. Одной Англии думаю не хватит.

( Читать дальше )