Несколько мыслей вслух, таких… Пищща для рассуждений.

А) за счет чего все-ж лукойл наэкономил 175 млрд? А раньше так нельзя было?

Б) каким образом Т в кв2 (просто щас презентацию поять курю) умудрился так мощно сократить CoR?
3.3% в кв 2? После 5,6% в кв4 25, и 4,2 кв2 25.

Типа естьс мещение кредитонго портфеля от доходного к надежному, но не до такой же степени… Доля кредитных карт падает.

В) Говорят NPL recovery кредиткам* аж 50%. Это вообще возможно?

*- восстановление убытка по кредитам которые престали обслуживаться

---

Источник: https://t.me/ladimirkapital/3643

Очень шокирует отчет Лукойла… Огромный рост операционной прибыли. Иии… Главный драйвер?
Наэкономили. Хочется спросить «а что так можно было»?

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы:

6м 2025: 242 млрд руб… Ну что большая компания.
6м 2026: 77 млрд руб. А вот так.

Ну и еще +160 млрд к выручке… Остальные расходы отросли меньше.

Короче круто. Вопрос правда к второй половине года: Котировки на нефть адекватные всю дорогу, а не с марта. Но злые языки говорят что вот щас НПЗ Лучка вообще стоят. Нюанс правда в том тчо это все злые языки, никакие адекватные издания таких утверждений не делают. Так что что-то явно работает. Но блин все равно не хорошо.

На П2 подозреваю что Новатэк может быть покруче.

---

Источник: https://t.me/ladimirkapital/3641

Мне видится очень любопытной атака на ОПЕК. Редкий случай когда картельный сговор как бы…
Более чем в интересах потребителей. И уж точно не против интересов США — ребята сокращают долю, в США ее растят наслаждаясь относительно высокими ценами.

Почему относительно высокие цены — в интересах потребителя?

Ну потому что они вполне в рамках. Исторически — расходы мировой экономики на нефть не высокие(ну и щас цена ормузом определена, не ОПЕК).

А что случится если цена не будет оправдывать инвестиции? Их не будет. Можно ставить на то что инвест цикл сократился в Техасе, но глобально так можно схавать реальный острый дефицит.

И тогда нефть станет очень дорогой на тцать лет. Но это в перспективе через тцать лет. И да я уверен что мы не перестанем жрать нефть в огромных количествах, и почти уверен что через 10 лет будем жрать больше чем сегодня.

Хотя да могут быть нюансы, факт. Вот щас например по мировому потреблению нефти может ударить переработка, а не производство нефти. Конечный продукт абсурдно дорогой, особенно некоторые типы его, а причина не в цене нефти которая исторически совсем не высокая.

( Читать дальше )

Из упущенного в этом году:
Лонга европейского газа почти ничего не дал.
Упустил дно битка. Вон уже +60% со дна. Это грустно.
Поздно стал увлекаться шортами индекса.

Что НЕ упустил?
Весь этот обвал с 3500 в лонгах с плечами.
Купить озон под обстрел, слить 20% за единицы дней.

На выходе счет в два раза меньше чем первого января. Если учесть дивиденды мб не так уж плохо, но… Они тоже не сохранились, жизнь штука дорогая. Да и на НЕ ИИС тоже убытки.

В общем… ДА плохо. Но… В отличии о расклада более года назад — потенциальных иксов жопой жуй. Особенно на мире. Но мб и без..

Потенциал на иксы за два года, при хорошем раскладе без мира:
Озон, Т, СКБ, Новатек, БашнефтьАП, Русагро

С Миром? Ну куда не ткни..
Сбер, ВТБ, МТС, Лукойл(кстати может и так?), металлурги явно, яндекс, ХХ..

ДА куда не ткни. Правда нюанс в том что главный счет у меня опять в 2022. Вот где-то на мобилизации. Или на открытии биржи после начала СВО. Минус инфляция, но… Плюс дешевизна рынка. Многие работающие и платящие бумаги щас имеют ДД ниже чем тогда.

( Читать дальше )

Общие мысли про госдолги.

Вот… Жила была Россия. Была ставка… Ну там 8%. А потом бах… Стала 16%. Что стало с долгом? Стало дороже обслуживать? Ну, новый — да. Старый… Просто рыночная цена облиг упала. Платить по старым надо как раньше. Но минфин продолжает выпускать старые облиги. А можно… Скупить с рынка ниже 60% номинала например 26238, где за ~550р госдолг уменьшается на 1000р.

Тезис и причина по которой длинные долги продолжают выпускать — типа безопасность займов чтобы не было больших «перекатов» долга, чтобы понизить чувствительность заимствований от рыночных условий. Но алё, есть ЦБ который купит все что надо если будет надо. Это не более проинфляционно чем мультиплицировать деньги через любой другой долг. Ну может более. Но не суть. Суть в том чтобы деньги считать.

Решит ли это проблемы? Нет, не решит. Главное это первичный дефицит бюджета.

Теперь к США, и росту битка, серебра, и падению бакса. Это грамотный ход весьма. Но проблему глобально это не решает, и вряд-ли с такими инфляционными проблемами в США в ближайшее время перестанет расти ставка. Но если да — то Ж, и у нас было дно битка и он улетит теперь. И кстати драг мет может… Отжаться неплохо.

( Читать дальше )

Я щас опять очень консервативен в позициях, вопросы у меня к ОФЗ и индексу.
В этом плане впрочем у меня семь пятниц на неделе.

Главный риск для такого расклада — большой позитив в дипломатии. И, казалось бы, нам нужен Донбасс, вы знаете нашу позицию и вот это вот все, никакого мира без Донбасса?

А если воздушное перемирие?

Представим что удары вглубь — все, бюджету легче ущерба меньше, с бензом порядок, ягодки цветут опять.

Эта новость переставит индекс планками думаю на 21% вполне. Ладно, двумя вряд-ли. Зайти скорей всего успею. Но риски ясны. И будто бы вероятность более чем есть: раньше хохлы домбили бомбасс и им было весело, оказалось в эту игру можно играть вдвоем — и весело стало в Москве, а теперь выяснилось что и в эту игру можно играть вдвоем, и далее надо или домбить Европу, или сворачивать концерт, потому что тылы хохлов не в Украине. При том отказаться Зеленскому от такого скорей всего не получится, потому что такое перимире будет рад анонсировать Трамп.

А еще… Его ДА хочет Европа потому что полагаю опасается всплеска беженцев зимой. Так что… Такое перемирие в текущих условиях будто бы да выгоднее России. А Зеленский не сможет сказать нет, потому что Россия злой агрессор, а он белый и пушистый, ну и вообще он не сможет сказать нет консенсусу ЕС и США. Одной Англии думаю не хватит.

( Читать дальше )

Тут очередное попадается на глаза — типа о том, что у Ирана проблемы, он долго не протянет, поэтому время на стороне США.

С одной стороны, так и есть, потому что нефть, по всей видимости, не улетит. И Трамп вполне адекватно рассуждает: как бензин стоит, так и будет стоить к выборам. Конечно, для Трампа это плохо, но уже как бы лучше не сделаешь.

Притом в долгосрочной перспективе для экономики США этот конфликт вообще позитивен. Это проблема импортеров нефти, а не самообеспеченных.

Но есть один нюанс. Проблемы Ирана и переговорная позиция Ирана — это не единое целое. По всей видимости, там действительно наблюдается какой-то дуализм власти. Но, помимо дуализма власти, люди часто действительно готовы ради каких-то абстрактных ценностей многое терпеть.

Пример на Украине очень-очень наглядный. Нафига вот эта вся история с Донбассом? У нас как бы тоже становится менее весело, но понятно, что ущерб уровню жизни совершенно несопоставим.

Уровень жизни в России сегодня в среднем по больнице выше, чем он был в 2021 году, а в Украине — ну, как бы, несопоставимо.

( Читать дальше )

Новые песни о главном: у нас прилично ослабел рубль, я думаю куда-то обратно к 70-и, если не упадет нефть ему быть.

Что довльно плохо для индекса исторически… Хотя вроде как бы 2400 проситься. Ну и несмотря на откат, на дивах Сбера не следующей неделе будто бы проситься.

Я сегодня хотел взять ММВБ по 226 500, увы… УЛетело вверх, передумал и купил индекс выше. НО! Купил я к счастью РТС, именно в ожидании укрепления рубля. Ну и сам рубль фьючь есть.

В общем… Бозвый сценарий пережить завтра, и думать что делать когда дивы Сбера начнут поступтаь. В целом лютые плечи лонги я планирую держать, но как на позапрошлом заседании ЦБ жахнуть шортов в какой-то момент вероятно будет надо. Но все-ж думаю что надо будет от более высоких уровней.

Кстати по поводу девала… Таки оч допускаю что одна из причин это да экспорт нефти связанный с южным портом. Но нет, не из-за падения экспорта(его нет), а из-за перебоев в платежах из-за перемен в логистике. На текущий момент имело место значительное перенаправления экспорта на севморпуть.

( Читать дальше )

Обещал одному часто упоминаемому в моем канале потерявшему по моему мнению остатки объективности блогеру, разобрать его заблуждения по поводу потенциального финансирования дефицита бюджета из ЗВР.

Во первых человек не совсем прав про рост М2, который растет через кредитование и траты бюджета. Можно сказать только через кредитование. Бюджет рост М2 — через рост долга бюджета, т.е. через его дефицит. Не через его траты. Если государство имеет профицит например, продолжает тратить деньги(естественно), но при этом номинально гасит долг — это приводит к уменьшению денежной массы. Но речь не об этом.

Далее автор путается в… Скажем так. Понятии печати денег. Печать денег как бумаги — происходит по запросу, но ясно что речь о циферках. Ну так вот. В тот момент когда банк выдает кредит, или покупает ОФЗ, происходит «печать» денег, или то самое увеличение денежной массы. Она вся и «печатается». Ну при условии что банк… Эмм. Не просто свой капитал вложил в ОФЗ. Суть в том что банк покупает ОФЗ, или облигацию компании, или просто дает кредит на деньги тех кто их в банке держит.

( Читать дальше )

Идёт бычок потрейдивает, вздыхает на ходу… Ой ой, шортить приходится… А то я упаду.

Не в рифму, но в тему.

Недавно писал обзор своих спекуляций… Ну или мб уже давно, хз, месяц назад?

Там был большой убыток серебра на самом первом контракте года… Потом чуть меньше, потом прибыль… И в сумме оно кое как клеилось в прибыль.

Последний раз когда смотрел — последний контракт серерба дал уже прям сильно больше чем забрал первый. При том это было… Тцать трейдов.

Туда же нефть, несмотря на облом выходных… Тарить то начал давно. Про индексы молчу. Кстати вчера закрыл очереднцю прибыль, правда для разнообразия с лонгов.

И типа напрашивается — переезжать на это фулл тайм?

Ну помимо плохой масштабируемости есть еще одно но.

«Мой средний счет».

Там убыток около 15% по году. На главном счете если вспомнить дивиденды — меньше убыток.

На самом дне главного (когда было -50% без учета дивидендов) — на среднем было… Ну грубо около 100%, щас 85%.

Где-то на самом дне я решил в жопу на это счете акции, буду чисто спекулить. И что?

( Читать дальше )