Это уже третий пост. Первые два найдете тут: https://smart-lab.ru/books/superforecasting/ 

15 качеств хороших прогнозистов:
👉Осторожны
👉Скромны (не будут писать, что «это лучшая в России аналитика» ©😁
👉Нет детерминизма / судьбы (понимают, что ничто не предопределено)
👉Не предвзяты
👉Умны и эрудированы
👉Склонны к рефлексии
👉Обладают математическими способностями
👉Прагматичны (не привязаны к идеям, взглядам и тп)
👉Аналитический склад ума
👉«Зрение стрекозы» (Способность разглядеть проблему со всех сторон)
👉Понимают вероятностный анализ
👉Вдумчиво обновляют суждения
👉Хорошие интуитивные психологи
👉«Мышление роста» (Вера в самосовершенствование)
👉Выдержка, терпение

Получилось всего 15 черт-факторов примерно. К слову сказать, естественно я отмеряю это всё на себя, и у меня получилось, что по-меньшей мере 12 черт мне точно свойственны (в остальных 3 просто не уверен, лучше со стороны судить). Я сам не считаю себя удачным прогнозистом, я просто читаю и пытаюсь проанализировать прочитанное. Делюсь тем, что получилось.

❓А у вас сколько факторов совпало?

Другие интересные моменты последней трети книги:

( Читать дальше )

Каждый день на смартлабе разыгрывается 1000 руб (2x500).
Мы вручаем их тем, кто дает лучшие объяснения лидерам роста и падения на нашем форуме акций.
Условия конкурса тут: https://smart-lab.ru/blog/645078.php
Ссылки на все текущие конкурсы тут (виджет на главной странице): 

Каждый день победители конкурса озвучиваютсядо 19:00 в блоге Романа Раннего.
Победители предыдущих двух недель:
 
Призы уже всем отправлены.

Сразу скажу, слишком много времени на эти отчеты не тратил.

У Сбера отчет выглядит совершенно феерически в хорошем смысле. Рекордная прибыль 270 млрд руб. За квартал зарабатывают в 1.5 раза больше чем ВТБ за год.  Рост прибыли идет в основном за счет роста процентных доходов и сокращения отчислений резервов на 60 млрд за квартал.

( https://smart-lab.ru/q/SBER/f/q/MSFO/net_income/ )
Рентабельность капитала 22.8% — максимум за 5 кварталов.
При такой квартальной прибыли Сбер за год заработает более 1 трлн чистой прибыли, это значит что P/E банка будет почти 4.
Ну что тут еще говорить? Дальше все будет зависеть от будущего состояния экономики/просрочки/ее влияния на прибыль. Но запас прочности у Сбера конечно огромный.
На мой вкус Сбер выглядит как неплохая инвестиция с такими результатами.
Цену акций может сдерживать большой навес со стороны иностранцев, желающих выйти из России.
Фактор риска: если нефть и дальше будет падать, бюджет России будет сдуваться, банки тоже сильно пострадают в конце концов. Но если все будет не сильно хуже скажем, чем в 2019, то Сбер выглядит очень хорошо.

VEON
Отчитывается в баксах оттого и страдает. В валюте выручка упала на 10% исключительно из-за падения валютных курсов в которых получает выручку после пересчета их в баксы. Прикол в том, что если вы посмотрите выручку Вымпелкома за 5 лет, вы увидите что она стагнирует все это время!!!

( Читать дальше )

👉Ускорение свободного падения продолжается
👉СИПИшка в азиатскую сессию вальнулась на 2%. Усе фшоке.
👉Причина: негативный отчет Apple. Падение продаж айфонов на 20% (в Китае на 29%) и нет прогноза на будущее.
👉Аналы говорят, что падение продаж связано с ожиданием выхода новых моделей
👉Кэш Apple=$192 млрд
👉Причем акции -4% даже при том, что прибыль и выручка оказались чуть лучше ожиданий аналитиков
👉Вероятно рынок боится, что интернет-акции сильно перегреты в цене; напомню что акции growth никогда еще не были так дороги относительно value акций.
👉Но Google например акции выросли на пост-торгах на 6,5% сегодня после супер-отчета.
👉Правда капа Apple уже почти в 2 раза выше чем у Google, $2 трлн (😳) против $1 трлн
👉AMZN отчитался хорошо: выручка +29%(!!!), но акции упали на пост-торгах -2%.
👉AMZN сэкономили $1 ярд на перелетах сотрудников, но расходы на ковид выросли до $4 млрд
👉TWTR -17% после отчета😂; FACEBOOK -2.5%

👉WGC: спрос на золото в Индии упал на 30% в 3 квартале
👉WGC: глобальный спрос на золото упал на 19% — до 892 т. Самое низкое значение с 2009
👉WGC: чистые покупки золота центробанками впервые за 10 лет <0 (-12 т.)

👉Новые короны в РФ: +18,283 (17,717 днем ранее). Весной было <12 тысяч на пике.
👉Франция: новый локдаун — это будет -15% ВВП.
👉Собянин: рост заболеваний COVID в Москве замедлился почти в 10 раз (ну слава богу, может успеем со встречей 7 ноября проскочить до локдауна)
👉EPFR: приток на РФР составил на прошедшей неделе $60 млн, вырос в 3 раза.
👉BBG: внимание иностранных инвесторов переключилось на акции ЕМ. Рынки ЕМ ведут себя сильнее остальных (чёта пока незаметно по РФР, наверное Китай в 1 очередь имеют ввиду)

👉Сегодня отчитались: MOEX, POGR(2q). ENRU еще ждем

Вчера я писал первую часть про книгу Филипа Тетлока «SUPERFORECASTING». Но там так много идей, что за один присест не успел осилить.

Итак, вот методика суперпрогнозирования:

1️⃣Расчлени вопрос на компоненты — более простые вопросы
2️⃣Отдели известное от неизвестного
3️⃣Подвергнуть каждое допущение тщательному исследованию
4️⃣Взглянуть на вопрос снаружи и в сравнении
5️⃣Переключиться на взгляд изнутри
6️⃣Обновляй прогноз, когда выходят новые факты (см. ниже Теорему Байеса)


👉Чтобы хорошо прогнозировать, надо саморавиваться.
👉Чтобы развиваться, надо делать обратную связь
👉Обратная связь возможна только если вы четко однозначно формулируете прогноз и используете четкие даты, чтобы не подменить прогноз задним числом (распространенная ловушка)

👉Можно повысить точность, если после прогноза предположить, что он неверен, и попытаться подумать о причинах и снова сформулировать новый прогноз. Точность повышается почти также, как если 2 суперпрогнозист подумал над проблемой и дал прогноз.
👉Значит при прогнозировании важно уметь отстраняться от самих себя
👉Сделав прогноз, ищите доказательства противоположного
👉«зрение стрекозы»: Широкий взгляд на проблему формируется через синтез: взгляд снаружи, взгляд изнутри, альтернативный взгляд.
👉Ключ к успеху: Необходимо подвергать сомнению базовые эмоционально заряженные оценки.

( Читать дальше )

Вы всегда сможете найти ответ на этот вопрос, заглянув по ссылке.
https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental3/
Поставив фильтр МСФО, вы сможете видеть только отчеты МСФО.
https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental3/?type=MSFO

Итак, что имеем к этому моменту?
10 компаний отчитались, 5 нарастили прибыль, 4 снизили, 1 почти не изменилась.
По табличке видно, что прибыль сейчас растет у кого? У банков, у ритейла, и у интернет компаний.
Ссылки на отчеты и презентации на этой странице есть.

Сегодня отчитались SBER, VEON, Магнит.
Напомню, для тех кто обсуждает отчеты на нашем форуме: https://smart-lab.ru/chat/
действует конкурс. По каждой компании мы разыгрываем 1000 руб в день отчета.
Подробные условия конкурса тут: https://smart-lab.ru/blog/653047.php
Лично я уже откомментировал на форуме отчеты Сбера и Веона. 
Сейчас Магнит буду смотреть.
Принимайте участие в содержательных дискуссиях нашего форума акций!

Ставьте приложение форума на Андройд!
https://play.google.com/store/apps/details?id=ru.smartlab.chat

👉Самое крутое, что бросается в глаза — это темпы роста выручки новых бизнесов, которые еще три года назад приносили ноль, а теперь дают 40% выручки. Выручка в 3 квартале была рекордной 58,3 млрд руб — и это главный позитив
👉Засада отчетности — это консолидация Яндекс Маркета, который раньше был совместно со Сбером. Эта процедура оказала совершенно непонятное (для моего скудного ума) влияние на EBITDA и остальные показатели компании. Официальное заявление: «Вклад Я.М. в 3кв20 составил 5,2 млрд руб. по выручке и -1 млрд руб. убытка на уровне консолидированной EBITDA»
👉Все поют о росте ебитды выше прогнозов. Но я ее не совсем понял. Для меня — главный негативный момент, на котором никто вообще почему-то не сакцентировал внимание, это то, что показатель операционного дохода (выручка минус расходы) вообще говоря упал год к году. При том, что по EBITDA был получен рост и по чистой прибыли тоже. 

👉Как мы видим, операционный доход упал на 19%, а потом бах, +19 ярдов добавили к отчету
👉Опер. доход упал потому что расходы выросли быстрее выручки и я пока не понимаю, это стабильное увеличение или одноразовое.


( Читать дальше )

👉Вчера падало вообще всё, кроме USD
👉Я так и подозревал, что амеры в какой-то момент начнут падать с ускорением. Почему? Потому что до этого S&P500 маленькими шажками падал много дней подряд, обычно после такого начинается вынос. Ну вот он и случился.
👉Падение S&P500 на 3,5% было самым сильным с 11 июня. 
👉В целом-то даже новостей никаких особо не было, просто все понимают, что корона ухудшается безостановочно
👉Крамер на CNBC: если бы были стимулы, рынок бы обратил внимание на отчеты ща 3 кв, а они очень хорошие выходят

👉РФР обновил многомесячные лои (с мая)
👉Падение рубля вчера -2% — максимальное с марта
👉Набиуллина: есть возможность снизить ставку еще, 2021 год будет годом низких ставок.
👉Продавали в целом все валюты развивающихся и нефтедобывающих стран, у рубля просто бета выше, ему досталось больше. Причины падения рубля вчера обсудили тут (112 комментариев)
👉Нефть $39, на минимумах с 15 июня. Похоже готова идти ниже

👉IPO Самолет: сегодня 1 день торгов, торги стартанули в районе 980 руб и был сквиз на 1050 руб, потом возврает к цене IPO = 950 рублей. Продано на IPO 3,1 млн акций, капа по цене IPO=57 млрд руб.
👉Сегодня уже отчитались: SBER, MGNT, VEON

Я заметил, что вчера посещаемость смартлаба достигла максимальных значений с июля этого года. А это значит, что народ начинает постепенно нервничать и интересоваться вопросом: почему обесцениваются наши инвестиции в акции?

Я уже давно не выпускал ежемесячный аналитический обзор Мозговик. Но те, кто постоянно смотрит мою программу Антикризис, прекрасно знают, что я не держу акции, что последние мои позиции в этом году были в баксе и золоте и я закрыл их. Я честно уже давно не вижу инструментов для инвестиций (как говорил Макс Орловский, "сейчас некуда бежать"). И возможно, отчасти именно поэтому мы видим что биток забрался на свои хаи, потому что реально, куда не плюнь, везде дорого и риски, либо очень большие риски😁.

Еще месяца полтора назад в своей программе я иронично шутил, что "если Марина Могилко пришла на биржу, то мне на этом рынке уже делать нечего". Правильно, на рынке пик физиков, причем не только в России, но и в США тоже. Это тревожный сигнал.

Шортить я тоже не шортил. Вы видите как медленно и нехотя сползает наш рынок вниз. Шортить тревожно, когда все бумажные деньги обесцениваются, ты задней мыслей думаешь, что акции может быть реальное убежище, поэтому шортить их против обесценивающейся бумаги не самая лучшая идея. Жалею только, что не заработал на Аэрофлоте, в падение и проблемы которого так сильно верил.

И тем не менее в настоящий момент я с упоением наблюдаю за падением фондового рынка. Потому что происходит то, что я более менее предвидел, чего я опасался. Мое эго довольно — значит я опасался не зря. Быть правым приятно. Но зарабатывать конечно еще приятнее. С этим сложнее, но в этом году я свою норму с лихвой перевыполнил и тоже доволен.

Интересно будет посмотреть, как миллионы физиков, зашедших на наш рынок, и уже теряющих местами деньги, будут реагировать на просадку своих инвестиционных портфелей. Ведь именно физики подстелили подушку на выход нерезов из нашего рынка в этом году. А кто подстелит подушку под пожелавших выйти из убытков физиков? Ну возможно те же самые нерезы, но уже по совсем другим ценам.

Много физиков набилось у нас и в американские акции, и судя по законам жанра, они тоже должны потерять. Самый большой фактор неопределенности/риска по мне — это что будет происходить с кредитным качеством в корпоративном секторе по всему миру. Ведь проблемы в экономике должны начать выливаться в неплатежеспособность заемщиков по нарастающей.

p.s. я не имею прогноза по российскому рынку, я просто вижу, что ситуация не развивается оптимистично, а акции хороших компаний стоят недешево. 
p.p.s. тем не менее я постоянно увлеченно продолжаю читать новости и следить за отчетами наших компаний.

👉Акции падают третий день после отчета
👉В принципе, в самом отчете инфы уже мало, после того как до этого был опубликован отчет операционный
👉В операционном отчете в первую очередь все смотрят LFL продажи. Их рост в 3 кв. вырос до максимального уровня за последние много лет (6,9%)
👉Лично у меня была гипотеза, что после снятия карантина рост LFL быстро сдуется, но тут нюансы. Рост действительно начал сдуваться. Но во-первых июль еще чуть захватил карантин, во-вторых карантинные привычки остались еще в 3 квартале. Но по месячной динамике было видно как затухал рост продаж от июля к сентябрю.
👉Чистая прибыль у них скачет туда-сюда. Чистая прибыль X5 LTM (за 12 мес) минимальная за последние 5 лет (я не разбирался почему, подскажите кто знает)

👉Компания стоит 40 годовых прибылей (это анрил), значит кто-то что-то знает, что прибыль в моменте временно занижена.
👉начал смотреть на EBITDA, а с ебитдой засада. Ведь компания начала переходить на стандарт МСФО16, и мы стали в свои смартлаб-таблички забивать данные нового стандарта.
👉а IFRS16 не считает расходы на аренду операционными затратами, поэтому хренась, 20 ярдов затрат на аренду перекочевали в финансовые затраты, тем самым увеличив квартальную EBITDA на 50%😂😂 (с 40 до 60 млрд руб.)

( Читать дальше )