Блог компании Финам Брокер | Обзор валютного рынка за неделю (ФГ "ФИНАМ"). Валютный рынок ожидает заявлений ФРС и макростатистики

По итогам прошлой недели индекс доллара США поднялся на 0,5% после снижения на 0,6% неделей ранее. Индекс DXY закрылся в пятницу на отметке 95,65 п. – это примерно соответствует минимумам декабря прошлого года. Таким образом, индекс доллара продолжает торговаться в зоне широкой консолидации, которая сформировалась здесь за последние два месяца.

Рост доходности казначейских облигаций США на прошлой неделе остановился. 10‑летние USTres в пятницу давали только 1,77% против 1,88% неделей ранее. Спрос на доллар также не вырос даже несмотря на то, что по итогам прошлой недели американские фондовые индексы показали самый сильный обвал котировок с весны кризисного 2020 г.: S&P-500 рухнул на 5,87%, а индекс волатильности VIX взлетел почти на 40%.

На этой неделе (25-26 января) пройдет очередное заседание ФРС. Видимо оно будет проходным, поскольку самые важные шаги Федрезерв запланировал совершить на своем мартовском заседании. Несомненно, что весной этого года будет завершена программа QE и, может быть, впервые с 2019 г. повышена процентная ставка ФРС.

Согласно прогнозу аналитиков, опрошенных Reuters, в среднем эксперты ожидают, что ФРС повысит ставки три раза в этом году, начиная с марта, до 0,75–1,00% к концу 2022 года, но почти половина из 86% опрошенных заявили, что ожидают четырех повышений ставки. Возможно, дело даже дойдет до сокращения баланса ФРС, что может иметь серьезные последствия для экономики и рынков.

Президент США Джо Байден считает, что сдерживание инфляции сейчас является ключевой задачей ФРС, поэтому он поддерживает меры Центробанка по сокращению монетарных стимулов. В то же время по другую сторону океана глава ЕЦБ Кристин Лагард заявляет, что в 2022 году инфляция в еврозоне стабилизируется, а затем постепенно замедлится. По этой причине ЕЦБ не станет спешить с ужесточением ДКП.

За прошедшую неделю ФРС увеличил свой баланс в основном за счет покупки ипотечных облигаций (+$70,6 млрд) и гособлигаций (+$8,6 млрд), в итоге активы выросли почти на $80 млрд за неделю, до $8,87 трлн. При этом американский Минфин нарастил свои счета в ФРС еще $90,5 млрд, в итоге у него скопилось уже $580 млрд. За месяц с небольшим Минфин забрал с рынка $522 млрд и резко нарастил долг ($670 млрд) – в первую очередь именно с этим связан обвал цен на рынке госдолга США и взлет доходности US Treasuties.

Что касается макроэкономической статистики, в США стали известны данные по индексу деловой активности в промышленном секторе от ФРБ Нью-Йорка за январь, которые составили -0,7 п. против 31,9 п. в декабре 2021 г. Индекс рыночной стоимости жилья от NAHB за январь составил 83 п. против 84 п. в предыдущем месяце и прогноза в 84 п. Продажи на вторичном рынке жилья в США в декабре уменьшились на 4,6% и составили 6,18 млн домов в пересчете на годовые темпы, говорится в отчете Национальной ассоциации риелторов (NAR). Показатель стал минимальным за 4 месяца. В декабре объёмы строительства новых домов показали рост на 1,4% (м/м) против роста на 8,1% (м/м) в предыдущем месяце. Число выданных разрешений на строительство в декабре выросло на 9,1% (м/м) по сравнению с ростом на 3,9% (м/м) месяцем ранее.

Количество первичных обращений за пособиями по безработице в США за последнюю неделю выросло до 286 тыс. (ожидалось: 220 тыс.) против 231 тыс. неделей ранее. Общее число американцев, получающих пособия по безработице, составило 1,635 млн человек (ожидалось 1,580 млн) против 1,551 млн. неделей ранее. Это даже ниже, чем было накануне кризиса – около 1,7 млн человек. Индекс деловой активности в промышленном секторе от ФРБ Филадельфии за январь показал результат в 23,2 п. по сравнению с 15,4 п. в декабре ушедшего 2021 года и консенсус-прогнозом в 20 п.

На прошедшей неделе китайский ЦБ понизил годовую ставку LPR до 3,7%. Ставка по 5-летним кредитам в четверг опущена до 4,6% с 4,65%. В понедельник НБК понизил процентную ставку по кредитам сроком на год в рамках программы среднесрочного кредитования (MLF) – до 2,85% годовых с 2,95%, а также ставку по семидневным операциям обратного РЕПО – до 2,1% с 2,2%. Таким образом, НБК действует на смягчение ДКП с целью стабилизации ситуации в экономике в 2022 году.

В среду, 26 января, будут опубликованы итоги заседания ФРС. Ждем решения по программе выкупа активов, комментариев по экономике, выступления Дж. Пауэлла. Из макростатистики стоит обратить внимание на индекс доверия потребителей от CB за январь, заказы на товары длительного пользования, индекс цен расходов на личное потребление за декабрь, личные доходы и расходы американцев, первую оценку ВВП США за IV квартал.