Блог компании БКС Мир инвестиций | 5 идей в российских акциях. Первый металлург пошел

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Просто и понятно

Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 9 месяцев 2023 г. по МСФО банк заработал 1148,9 млрд руб. чистой прибыли. В пересчете на потенциальные дивиденды это соответствует 25,4 руб. за 9 месяцев. По итогам года Сбербанк может выплатить рекордные дивиденды — около 33 руб. на акцию при коэффициенте дивидендных выплат в 50%. (более 12% дивдоходности).

При этом есть вероятность, что банк выплатит больше 50% прибыли. Ранее министр финансов РФ Антон Силуанов отмечал, что часть сверхдоходов банков может поступить в бюджет РФ в 2024 г. через повышенные дивиденды. 

Ближайшие драйверы в кейсе Сбербанка: отчетность за 10 месяцев в начале ноября, а также презентация стратегии развития на 2024–2026 гг. и новой дивполитики 6 декабря.

Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +30%)

Нефтяники привлекательны

В свете слабого рубля имеет смысл держать в портфеле повышенную долю экспортоориентированных компаний. В нефтегазовом секторе интересны акции ЛУКОЙЛа. Сильная сторона компании — щедрые дивиденды. По итогам 9 месяцев совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал выплатить 447 руб. на акцию — 6,1% дивдоходности. Благодаря слабости рубля и высоким ценам на нефть дивидендная доходность ЛУКОЙЛа на горизонте 12 месяцев ожидается около 12–15%.

Цены на нефть в последние недели скорректировались, однако остаются более чем комфортными для российских нефтяников. Спред Urals к бенчамрку по итогам октября упал ниже $10 за баррель.   

Для ЛУКОЙЛа потенциальным драйвером роста является возможность выкупа собственных акций у нерезидентов с 50% дисконтом. Если выкуп будет одобрен правительственной комиссией, компания дешево приобретет собственные бумаги, которые затем могут быть частично погашены. В таком случае справедливая оценка ЛУКОЙЛа может вырасти на 15–34%.

ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год: 9500 руб./ +32%)

Дивиденды не отыграны

Еще одна компания, интересная на фоне слабого рубля — Норникель. Фактор девальвации нацвалюты не до конца заложен в цене акций, с начала года котировки прибавили лишь 15%.

Ключевые причины отставания: невыразительная динамика цен на ключевые металлы, а также отказ от выплаты дивидендов за 2022 г. Компания отметила прохождение пика инвестиционного цикла в 2023–2024 гг., а также санкционные риски и угрозу снижения цен на ключевые металлы из-за замедления мировой экономики. 

Тем не менее Норникель решил возобновить выплату дивидендов — совет директоров рекомендовал выплатить по итогам 9 месяцев 915 руб. на акцию (5,2% дивдоходности). В рамках первой реакции рынка акции скорректировались от локальных вершин. Сказалась фиксация «по факту», а также, вероятно, были ожидания более крупных дивидендов. В среднесрочной перспективе возобновление выплат должно поддержать котировки. Дополнительный фактор поддержки — сплит акций.

Норникель (Покупать. Цель на год: 25 000 руб./ +40%)

Притоки капитала

Стоит обратить внимание на акции Транснефти в свете ожидаемого дробления (сплит) акций. Текущая стоимость одной акции не позволяет добавлять бумаги в портфели инвесторам с небольшим капиталом. Сплит акций должен сделать акции Транснефти более доступными для частных инвесторов. Это важно, так как они формируют более 80% торгового оборота на российском рынке акций. 

Сплит Транснефти был одобрен советом директоров компании, но одобрения акционеров пока не было. Вероятно, решение появится в ближайшие месяцы. После дробления ожидаем притока средств частных инвесторов в инструмент.

Бумаги Транснефти также интересны как дивидендная фишка — дивдоходность летом 2024 г. ожидается в районе 11–14%.

Транснефть (Покупать. Цель на год: 190 000 руб./ +31%)

Дивидендная передышка не будет вечной

Сохраняем позитивные ожидания по Северстали. Бумаги интересны как ставка на внутренний рынок стали. Конъюнктура позволяет компании зарабатывать, несмотря на объявленные ранее новые экспортные пошлины. По итогам I полугодия компания показала сильные финансовые результаты: существенный свободный денежный поток, чистый долг был отрицательным. Операционные результаты за III квартал показали стабильные продажи. 

Учитывая скопившиеся объемы кеша, а также благоприятную конъюнктуру компания должна вернуться к выплате дивидендов — альтернатив использованию средств не так много. Глава компании Александр Шевелев в интервью Интерфаксу отмечал, что «дивидендная передышка, вероятно, не будет длиться вечно».

При спокойной ситуации на рынке Северсталь может вернуться к рассмотрению дивидендного вопроса к концу года или к лету 2024 г. Факт возобновления выплаты дивидендов Норникелем должен стать триггером для сектора в целом и Северстали, в частности. 

Северсталь (Покупать. Цель на год: 2100 руб./ +55%)

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией