Блог компании БКС Мир инвестиций | Как быстро закроется майский дивидендный гэп Хэдхантера

Понедельник, 11 мая, станет последним днем, когда акции Хэдхантера будут торговаться с финальными дивидендами за 2025 г. Во вторник бумаги откроются с дивгэпом, величина которого может составить около 230 руб., или порядка 8%. Рассмотрим возможные сроки закрытия дивидендного разрыва и факторы, влияющие на это.

→ HEAD

Что говорит история

Дивидендная история Хэдхантера после конвертации акций в процессе редомициляции пока очень коротка. Она насчитывает всего лишь две выплаты акционерам, одна из которых — промежуточные полугодовые дивиденды за минувший 2025 г. Оба дивидендных разрыва еще не закрыты.

Это можно отчасти оправдать объективными обстоятельствами: первая в истории компании выплата составила почти 23% от цены бумаг на момент отсечки. Тогда глубокий дивидендный разрыв был близок к закрытию всего лишь через 20 торговых дней.

Однако позднее интерес покупателей к акциям Хэдхантера ослаб. После прошлогодней отсечки с доходностью в 6,4% бумаги просели на 19%. Индекс МосБиржи за сопоставимый период потерял существенно меньше — всего 3,9%.

Так или иначе, история дивидендных гэпов Хэдхантера пока не дает никаких статистических ориентиров по срокам их закрытия.

Дивидендные перспективы

Действующая дивидендная политика Хэдхантера предполагает выплату акционерам не менее 60% и не более 100% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. При этом компания стремится выплачивать акционерам все денежные средства, не использующиеся в текущей деятельности или для долгосрочного развития.

Вместе с тем дивиденды могут и не выплачиваться на основании достаточно широкого перечня условий. В целом держатели акций Хэдхантера вправе рассчитывать на выплату дивидендов до тех пор, пока компания остается прибыльной, устойчивой и не имеет существенной долговой нагрузки.

Суммарные дивиденды за весь 2025 г. составили 466 руб. на акцию, или порядка 16% от текущей рыночной цены бумаг. Это привлекательный уровень доходности даже с учетом текущей высокой ключевой ставки.

Компания, скорее всего, продолжит выплачивать дивиденды дважды в год. Таким образом, после весенней выплаты может последовать еще и сентябрьская (как в 2025 г.).

Исходя из этого, бумаги имеют хорошие шансы на относительно быстрое сглаживание майского дивидендного разрыва.  

Фундаментальные условия

В предыдущие годы Хэдхантер выигрывал от всплеска дефицита рабочей силы в РФ. В начале 2026 г. сервис по подбору персонала остается высокорентабельным и прибыльным бизнесом за счет роста стоимости услуг и контроля над издержками.

Несмотря на наметившееся замедление экономики и рынка найма, компания прогнозирует в 2026 г. рост выручки в пределах 8% год к году при маржинальности по скорректированной EBITDA выше 50%. Текущее значение P/E составляет порядка 7,1х против среднего исторического значения в 10,9x. Целевая цена аналитиков БКС на годовом горизонте — 4600 руб. / +58% с «Позитивным» взглядом.

Есть альтернатива

Если нет времени заниматься самостоятельным отбором бумаг для получения дивидендов, всегда можно прибегнуть к готовым решениям от профессиональных управляющих. Одно из них — фонд БКС «Дивидендные акции с выплатой дохода». Инструмент позволяет вложиться в широкий рынок акций, которые отбираются с учетом уровня ожидаемой дивидендной доходности. Дополнительный плюс фонда — регулярная выплата дохода. Выплаты поступают на брокерский или другой указанный вами счет раз в квартал.

Техническая картина

После дивидендного гэпа акции Хэдхантера сдвинутся в район 2680 руб. Несмотря на ожидаемую просадку в пределах 8%, у них сохранится довольно прочная долгосрочная поддержка в районе 2600 руб. Такая цена наблюдалась в 2023 г., до конвертации акций в процессе редомициляции эмитента.

Стоит отметить, что предыдущее повышение акций Хэдхантера на 8% после сопоставимой просадки состоялось не так давно, в феврале 2026 г. Тогда восстановление заняло около 15 торговых дней. Такой срок можно взять в качестве минимального предполагаемого времени закрытия ближайшего дивгэпа. Однако с учетом возможной временной потери интереса к бумагам после отсечки этот период стоит утроить.

Что в итоге

Для закрытия майского дивгэпа Хэдхантера величиной около 8% может потребоваться от 15 до 45 торговых дней, или до двух календарных месяцев. Об этом говорят история торгов и текущие фундаментальные условия.

Препятствием способно стать существенное ухудшение настроений на российском фондовом рынке. Однако участники локальных торгов за последние годы отыграли большое количество негативных событий. Поэтому сценарий дальнейшего затяжного спада акций Хэдхантера пока выглядит маловероятным.

Дивидендный лайфхак — как увеличить количество акций по низкой цене

В случае улучшения сентимента на рынке в целом закрытие гэпа может произойти быстрее, чем за 45 торговых дней.

Для держателей дивидендных портфелей количество бумаг важнее скорости роста их цены, а ключевой задачей является непрерывное реинвестирование дивидендов в дополнительные акции.

На фондовом рынке есть механизм, который позволяет сделать это максимально быстро — маржинальное кредитование.

Поскольку размер рекомендованных дивидендов известен задолго до выплаты, на их величину можно купить акции уже сейчас. Когда дивиденды поступят, маржинальные позиции за их счет будут закрыты.

Пример акций Хэдхантера

Рассмотрим пример использования такого лайфхака.

Инвестор держит на счете 100 акций Хэдхантера. Цена в первый день после отсечки составит около 2680 руб. Совет директоров эмитента рекомендовал выплатить дивиденды в размере 233 руб. на одну акцию. То есть на имеющийся пакет инвестора состоится выплата в размере 20 271 руб. с учетом 13-процентного налога.

Можно реинвестировать средства в акции Хэдхантера сразу после гэпа, по текущей цене, используя маржинальное кредитование на сумму дивидендов. Иными словами, можно будет купить еще 7 бумаг на 18 760 руб.

Дивиденды по не маржинальным позициям придут в течение 18 рабочих дней, по маржинальным позициям понадобится еще 2–3 дня. За это время плата за перенос позиции составит около 1200 руб., но теперь у вас в портфеле 107 акций, а не 100.

Как подключить маржинальную торговлю

Подключить маржинальную торговлю можно в мобильном приложении «БКС Мир инвестиций» (18+) после прохождения тестирования по ссылке, а также в разделе «Профиль»: Управление счетами (выбрать номер счета) — Тарифы и услуги — Маржинальная торговля.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.