Блог компании БКС Мир инвестиций | Народный портфель. Фиксация в ЛУКОЙЛе

Московская биржа опубликовала данные о «Народном портфеле» за ноябрь. Рассмотрим, какие бумаги были популярны у российских частных инвесторов, а также проанализируем их выбор.

«Народный портфель», или «Портфель частного инвестора», — аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения этой категории инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.

Что изменилось в ноябре

Относительно октября выросла доля:

• Сургутнефтегаз-ап (+1 п.п.)
• Норникель (+1 п.п.)
• Роснефть (+1 п.п.)
• Т-Технологии (+1 п.п.)

Снизились позиции:

• ЛУКОЙЛ (-1 п.п.)
• Сбербанк-ао (-1 п.п.)
• Яндекс (-1 п.п.).

Особенности среднестатистического портфеля

В ноябре частные инвесторы сократили долю в акциях ЛУКОЙЛа на 1 п.п. Интересно, что за прошедший месяц акции выросли на 1% и показали динамику лучше индекса МосБиржи. То есть физлица предпочитали фиксировать позиции на подъеме котировок. Такое поведение можно связать с тем, что частные инвесторы перекладываются из устойчивых акций ЛУКОЙЛа (в последние месяцы они выглядят сильнее рынка и почти не корректируются) в упавшие на коррекции на бумаги. Примечательно, что снижение позиций происходит в преддверии дивидендной отсечки за 9 месяцев 2024 г. — компания выплатит 514 руб. на акцию, что соответствует 7,6% дивдоходности по текущим уровням.

Позиции в привилегированных акциях Сургутнефтегаза выросли на 1 п.п. Это связано как с ростом котировок, так и отчасти может быть обусловлено ожиданиями крупных дивидендов по итогам 2024 г. Для компании очень важен курс рубля на конец года — это влияет на бумажную переоценку валютных вложений, которые формируют значительную часть чистой прибыли. Стремительное ослабление курса рубля в ноябре заставило частных инвесторов вспомнить о префах Сургутнефтегаза как о защитном от девальвации рубля инструменте.

Сокращение доли бумаг Яндекса и Сбербанка-ао в «Народном портфеле» можно связать со снижением цены акций — в ноябре акции показали динамику хуже рынка. В то же время опережающий рост цены акций Норникеля и Роснефти мог стать основной причиной роста позиций в портфеле.

Из особенностей «Народного портфеля» можно выделить невысокий уровень диверсификации. На топ-3 компании приходится 67%, нефтегазовый сектор занимает 44%, еще 42% — банки. Для повышения уровня диверсификации имеет смысл добавить в портфель:

• Интер РАО. Компания накопила крупные запасы кеша на счетах — на фоне высоких процентных ставок это способствует сильному росту процентных доходов. Чистая прибыль в III квартале увеличилась на 6,4% г/г. Рост инвестпрограммы в ближайшие годы может стать драйвером для повышения финансовых метрик в долгосрочной перспективе.

• Хэдхантер. Компания выигрывает от наблюдающегося на рынке РФ дефицита рабочей силы. По итогам III квартала выручка выросла на 28% г/г, скорректированная EBITDA прибавила 33%, а чистая прибыль увеличилась в 2,3 раза. В декабре компания выплатит спецдивиденды — 907 руб. на акцию (22% дивдоходности по текущим уровням).

• Мосбиржа. Период высоких процентных ставок на рынке РФ затягивается, ЦБ далек от цели по инфляции. Мосбиржа выигрывает от высоких ставок в экономике, торговая площадка получает процентные доходы от размещения клиентских средств — в III квартале чистый процентный доход составил 25,1 млрд руб. (рост в 2,2 раза г/г).

Что с доходностью

Предположим, что портфель частного инвестора формируется из бумаг в соответствии со структурой «Народного портфеля» на конец каждого месяца и сохраняется неизменным до следующей ребалансировки. Доходность портфеля частного инвестора за ноябрь, исходя из принятых допущений, могла бы составить около 0,8% или -11,9% с момента запуска портфеля в начале 2020 г. Индекс МосБиржи в ноябре прибавил 0,5% или -16,3% с момента запуска «Народного портфеля».

В ноябре портфель выглядел чуть сильнее рынка, что в основном связано с позитивным вкладом акций Роснефти и Сургутнефтегаза-ап — их доля в портфеле выше, чем в индексе МосБиржи. Сдерживали рост доходности акции Сбербанка.

Если портфелю не хватает защиты

На фоне высоких процентных ставок хороший вариант для защиты портфеля — покупка облигаций. Длинные ОФЗ сейчас позволяют зафиксировать доходность на несколько лет вперед выше 17%. Кроме того, при снижении ключевой ставки тело таких бумаг может быстро переоцениться, позволяя заработать более 30% за год.

Читайте также: Среднесрочный портфель облигаций в рублях

Инвестировать в популярные акции без усилий

Инвестировать в наиболее популярные бумаги для частных инвесторов без особых усилий можно, если подключить стратегию «Народный портфель». Бумаги для инвестиций отбираются на основе статистики, которую ежемесячно публикует Мосбиржа. Портфель автоматически ребалансируется раз в месяц в случае смены лидеров на рынке. Инвестору не нужно самостоятельно отслеживать актуальный состав, стратегия делает это автоматически.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией