Новости рынков

Новости рынков | Аналитики Альфа о Распадской

  • Распадская не оправдает прогнозов на 2011 и 2012 годы.
  • Компания уделяла мало внимания коммуникации с инвесторами (с мая каналы связи практически не работали).
  • Компания пообещала обсудить перспективы и представить новые прогнозы, предположительно, вместе с операционными результатами за 3Кв, 13 октября.
  • После операционного отчета, мы планируем значительно пересмотреть наши прогнозы и РЦ в сторону понижения. Добыча снизилась в июле-августе.
  • По сообщению Металл-Курьера, средняя добыча в июле и августе составила 400 тыс тонн в месяц, что ниже среднемесячного показателя за 1П11 в размере 576 тыс тонн. 
  • Распадская значительно задержала ввод в эксплуатацию второй лавы и отсрочила запуск четвертой лавы до 1Кв12. В результате образовалось огромное расхождение с прогнозом. 
  • Общее производство за 8М11 составило 4.2 млн тонн, что составляет 50% от прогноза на весь год. Таким образом, мы ожидаем, что расхождение будет варьироваться в пределах 30% или 7 млн т. Реалистичный прогноз на год составляет 6.5 млн т. По базовому сценарию, который предполагает, что производство не вернется в полной мере на средний уровень 1П11, а в сентябре-декабре составит приблизительно 0.5 млн т, общая добыча за год составит 6.0-6.5 млн т. Показатель EBITDA в пределах $350-500 млн. Наш прогноз показателя EBITDA на 2011 год, составляющий $550 млн, вряд ли будет достигнут. По нашим оценкам, показатель EBITDA составит $350-500 млн. Такой значительный диапазон объясняется двумя причинами: 1) показатели годовой добычи, как мы отметили, остаются неясными, и 2) $100 млн запасов на балансе говорят о том, что во 2П11 до 1 млн т концентрата может быть продано из запасов. Слабая коммуникация с инвесторами. Коммуникация с аналитиками и раскрытие информации Распадской осуществляются очень слабо. Компания не дает информации о приостановки добычи по распоряжению суда, продвижению работ по восстановлению после взрыва и по другим вопросам, что увеличивает опасения инвесторов в отношении операционной и финансовой динамики компании. Наша РЦ будет пересмотрена после публикации операционных результатов. Распадская должна представить операционные результаты за 3Кв11 13 октября. Сразу после этого, мы планируем пересмотреть наш прогноз и РЦ. Основным вопросом будет наша оценка возобновления работы шахты в 2012 году. Показатель EBITDA, вероятно, окажется ниже нашего прогноза $1.05 млрд, который предполагает добычу 12.4 млн т, однако размер расхождения пока не ясен. Поскольку мы планируем внести изменения в наши прогнозы, мультипликаторы, представленные далее? слишком низкие. При показателе EBITDA 2012, составляющем $450 млн, мультипликатор EV/EBITDA составляет 4.0x, что соответствует среднему российскому показателю и подразумевает дисконт к аналогам DM/EM.

полезные записи за 24 часа

★13 17 26,5% на Сибири. Свежие облигации: Томск на размещении
★9 43 Мой Рюкзак #48: Ставки сделаны, ставок больше нет или в дешевых активах с расчетом на гравитацию ставки в будущем
★5 45 Caмый нaдeжный индикaтop бoльшoй вoйны
★4 15 Привет Чебурашка, который ищет друзей
★4 89 А не поторопились ли они с "орешником"?
★3 8 ФосАгро (PHOR). Отчет 3Q 2024. Дивиденды. Перспективы.
★3 9 🗓Итоги недели на финансовых рынках🐾
★3 96 Увы, жду вторую мобилизацию
★2 18 Круглые цифры
★2 84 Продавайте всё, берите доллары!
+135 18 Круглые цифры
+114 43 Мой Рюкзак #48: Ставки сделаны, ставок больше нет или в дешевых активах с расчетом на гравитацию ставки в будущем
+107 54 Пенсия 35 взяла у меня интервью 👍
+89 3 LQDT Алибабаевич
+86 45 Caмый нaдeжный индикaтop бoльшoй вoйны
+85 96 Увы, жду вторую мобилизацию
+82 6 Встреча наших аналитиков с годовыми подписчиками в СПб, конспект + презентации
+80 15 Добрый вечер, ну как полет?!)
+77 84 Продавайте всё, берите доллары!
+68 23 Короткий взгляд на то что есть

самые обсуждаемые сегодня

89к А не поторопились ли они с "орешником"?
59к Все обещали яичный кризис России, а он начался в США.
58к Про доллар-рубль
54к Как удвоить рождаемость за 9 месяцев и обеспечить будущих пенсионеров
50к Когда нормально упадём?
35к Поможем копеечкой?
26к Антивирусник используете?
24к 🟣Почему я не боюсь кризиса, а жду?
21к Полюс растет против рынка, почему?
20к Напуганный хомячок Александр бредит очередной мобилизацией

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн