Новости рынков

Новости рынков | Аналитики Альфа о Распадской

  • Распадская не оправдает прогнозов на 2011 и 2012 годы.
  • Компания уделяла мало внимания коммуникации с инвесторами (с мая каналы связи практически не работали).
  • Компания пообещала обсудить перспективы и представить новые прогнозы, предположительно, вместе с операционными результатами за 3Кв, 13 октября.
  • После операционного отчета, мы планируем значительно пересмотреть наши прогнозы и РЦ в сторону понижения. Добыча снизилась в июле-августе.
  • По сообщению Металл-Курьера, средняя добыча в июле и августе составила 400 тыс тонн в месяц, что ниже среднемесячного показателя за 1П11 в размере 576 тыс тонн. 
  • Распадская значительно задержала ввод в эксплуатацию второй лавы и отсрочила запуск четвертой лавы до 1Кв12. В результате образовалось огромное расхождение с прогнозом. 
  • Общее производство за 8М11 составило 4.2 млн тонн, что составляет 50% от прогноза на весь год. Таким образом, мы ожидаем, что расхождение будет варьироваться в пределах 30% или 7 млн т. Реалистичный прогноз на год составляет 6.5 млн т. По базовому сценарию, который предполагает, что производство не вернется в полной мере на средний уровень 1П11, а в сентябре-декабре составит приблизительно 0.5 млн т, общая добыча за год составит 6.0-6.5 млн т. Показатель EBITDA в пределах $350-500 млн. Наш прогноз показателя EBITDA на 2011 год, составляющий $550 млн, вряд ли будет достигнут. По нашим оценкам, показатель EBITDA составит $350-500 млн. Такой значительный диапазон объясняется двумя причинами: 1) показатели годовой добычи, как мы отметили, остаются неясными, и 2) $100 млн запасов на балансе говорят о том, что во 2П11 до 1 млн т концентрата может быть продано из запасов. Слабая коммуникация с инвесторами. Коммуникация с аналитиками и раскрытие информации Распадской осуществляются очень слабо. Компания не дает информации о приостановки добычи по распоряжению суда, продвижению работ по восстановлению после взрыва и по другим вопросам, что увеличивает опасения инвесторов в отношении операционной и финансовой динамики компании. Наша РЦ будет пересмотрена после публикации операционных результатов. Распадская должна представить операционные результаты за 3Кв11 13 октября. Сразу после этого, мы планируем пересмотреть наш прогноз и РЦ. Основным вопросом будет наша оценка возобновления работы шахты в 2012 году. Показатель EBITDA, вероятно, окажется ниже нашего прогноза $1.05 млрд, который предполагает добычу 12.4 млн т, однако размер расхождения пока не ясен. Поскольку мы планируем внести изменения в наши прогнозы, мультипликаторы, представленные далее? слишком низкие. При показателе EBITDA 2012, составляющем $450 млн, мультипликатор EV/EBITDA составляет 4.0x, что соответствует среднему российскому показателю и подразумевает дисконт к аналогам DM/EM.

полезные записи за 24 часа

★10 70 Ситуация на текущий момент
★8 33 💵Сколько стоит доллар?
★8 27 Как защитить 100% капитала/депозита при инвестировании: создаем структурную ноту
★7 22 как выводят активы из Норильского никеля
★5 34 Ключевая ставка останется 16% — и точка
★5 34 -Я банк! -И я банк! -А почему же у вас тогда торчат волчьи уши из трубки?
★4 27 8 миллиардов рублей за 10 лет
★3 6 Бесплатный вебинар "ИИС-3. Новые вычеты"
★3 20 ⚡ Причины вчерашнего падения индекса: всё элементарно
★3 0 ​​VK - подопытный кролик
+243 70 Ситуация на текущий момент
+139 20 ⚡ Причины вчерашнего падения индекса: всё элементарно
+113 52 Берите на себя ответственность за других людей и начинайте делать правильные вещи
+93 27 Почему мне нравится посещать конференцию Смартлаба?
+92 14 Обмен заблокированных активов зарубил Clearstream
+91 0 Рекомендации дивидендов заполонили рынок🔥Акции и инвестиции
+85 27 8 миллиардов рублей за 10 лет
+82 21 Карпов продолжает отжигать
+81 22 как выводят активы из Норильского никеля
+73 34 Ключевая ставка останется 16% — и точка

самые обсуждаемые сегодня

16к Россия и Украина. Переговоры в Катаре.
9к Уже и Байден подписал
5к А что случилось то?
5к По просьбе трудящихся, немножечко о красоте
2к Российский суд арестовал $439,5 млн и активы JP Morgan по иску ВТБ
2к У американских евреев отобрали первую партию наворованного в РФ
1к Посчитали
1к Россия, обходя санкции Запада, меняет структуру глобальной торговли, — Responsible Statecraft
1к Азия. Четверг.

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн