Мир на грани коллапса. Что вангует Рэй Далио?

Андрей К, Куда еще позитивнее, чем данный пост?

Андрей К, позитивно можно и Путина с Медведевым послушать, а если еще Росстат, то вообще))

Тимофей Мартынов, долго думал, чтоб тебе такого ответить. Времени короче на него нет =)) Только на СЛ нахожу минутки

Андрей К, так Трамп пишет коротко. Его формат — твиттер.
#МэйкАмерикаГрейдАген
и этим всё сказано =)

Андрей К, будет в лонге, будут позитивные посты)

UnembossedName, ха, ну да

Йонатан Берсон, вспоминаю его недавний пост, про шортящих на хаях, и ржу в голосину

Тимофей Мартынов, ты ушёл от ответа. Вопрос был: с какого уровня у тебя шорт? Ты писал, что сократил, но не закрыл же. Так?

ЗЫ я в небольшом лонге вторую неделю.

Dmitryy, зачем ставить «или», когда надо поставить «и»

Йонатан Берсон, при обесценивании разве не идет скупка?

Андрей К, идет скупка, сначала первого дна, потом второго, потом третьего. Расти начнет когда ни у кого кроме самых умных денег не останется. Не пытайтесь быть в их числе))) 

Йонатан Берсон, когда идет настоящая скупка, как в 2014, стоит настоящий шухер на рынке по всем фронтам. Это сложно не заметить.

Dmitryy, «одно сплошное телевидение» 

Тимофей Мартынов, обесценивание рынков это значит всё дешево относительно денег, это значит деньги дорожают. Но денег сейчас так много, плюс уменьшаются ставки, трудно себе представить, чтобы они подорожали относительно других активов.

Dmitryy, 

Тимофей Мартынов, обесценивание рынков это значит всё дешево относительно денег, это значит деньги дорожают. Но денег сейчас так много, плюс уменьшаются ставки, трудно себе представить, чтобы они подорожали относительно других активов.

вот золотые слова, именно поэтому  рассчитываю и индексы  и акции относительно литров бензина, меди, золота  и т.д.

beaver_RUS, мне кажется логика такая. ЧТобы как то решить проблему долгов, нужно печатать деньги. Если будут печатать триллионы долларов, то ценность денег под вопросом. Соответственно, те у кого оч много денег — будут скупать все реальные активы, произойдет инфляция активов. Т.е. расти будет все, начиная с более ликвидного и качественного.
Плохие же субъекты (кому денег не дают) будут реальные активы продавать чтобы избежать банкротства. А денежные мешки будут скупать, давая сначала цене провалиться. А потом реальные активы улетят в космос.

Johnny_22, реальные активы. Это получается, в том числе и недвижимость, золото. Получается недвижимость пойдет в рост по цене?
Примитивно мысля

beaver_RUS, думаю есть такая вероятность...
можно посмотреть по другому — все активы останутся как есть, а вот деньги (фактически любые)- обесценятся )))
Но вообще — недвижимость это актив только если она может приносить доход. А в условиях таких потрясений вряд ли она принесет доход. Можно брать, но после хорошего обвала.

netbook, и что они как-то повлияли?

Вадим, ну часть избыточных денег они сожгли, вклад положительный на мой взгляд

Ra Ga, в пике капитализация Bitcon была где-то 350$ млрд. + остальная крипта примерно столько же. Итого ~700$ млрд. Сколько стоит один Amazon к примеру?

Вадим, и капитализация тут тоже не играет. То что кто-то продал кому-то один биокоин за 20000$ и еще гипотетически сгенерировано 100500 таких биокоинов (сколько из них пропало на умерших винчестерах мы не знаем) не создает ценности даже близкой к произведению этих величин.

Ra Ga, как они сожгли эти деньги? Биткоин продается от одного держателя другому. Деньги никуда не деваются. Криптовалюты, наоборот, добавили еще 1 вид денег в довесок к имеющимся.

Вадим, таки да, спросите у ЦБ Китая или Дурова или Цукерберга или бывшего владельца обменки btc-e

Андрей Бежин (Singular Point), в чем готовятся встретить то? 

Йонатан Берсон, судя по всему в кэше, в золоте и других защитных инструментах. Обратите внимание, сейчас рынок хаи пробивает, что не соответствует динамике корпоративных прибылей и макроэкономическим показателям. В то же время большая доля из последних IPO с плохими результатами, а инсайдеры чаще продают акции своих компаний, чем покупают, прогнозы у всех слабые. Только селсайд разжигают эйфорию и экстремальную жадность на рынке акций (впрочем это их работа и так они действуют всегда). Байсайд фиксируются сокращают риски и уходят в защиту 

Андрей Бежин (Singular Point), кэш какой? баксы? Евро, фунты, а может рубли?))

Йонатан Берсон, в рублях конечно. под матрасом. до сих пор встречаю вместе со своими родственниками. пачку десятирублевок 90х почем возьмете?

Андрей Бежин (Singular Point), при отрицательных ставках я вообще трудно представляю сколько должен стоить актив приносящий доход ( чуть ли не бесконечно ).

По этому рост вообще не понятно до каких.

Андрей Бежин (Singular Point), 

Системе требуется очищение прежде чем продолжить органический рост.

А как насчет очищения без последующего роста? Тем более, что никакой рост, на мой взгляд, уже не будет органическим ;)

Николай Помещенко, меньше потребляют, ты серьезно?

Йонатан Берсон, я здесь причем? Данные говорят об этом, ни в какое сравнение с 90-ми
посмотрите динамику акций потреб товаров из sp500, у всех тяжелые времена...
Продажи авто

Black Rock, уже весной 2006 начали писать. 

Ссылка есть?

Black Rock, ссылка на форумный треп 13-летней давности? Хотите — верьте, хотите — не верьте, мне пофигу. 

Black Rock, 
https://ru.ihodl.com/investment/2017-09-24/27-samyh-strashnyh-momentov-finansovogo-krizisa-20072009-godov/

Богдан, это 2007 когда уже все случилось. Заранее кто писал, есть инфо?

Black Rock, 

пишут говорят все и всегда. Я тоже пишу.
Смысл в том что не нужно ждать когда придёт провидец и расскажет. Нужно смотреть что происходит фактически, а не ждать от кого то указаний.
И тогда и сейчас — есть факты на основе которых можно делать выводы — а ждать что выйдет Баффет и скажет «всем писец» - 

Богдан, Уже несколько лет магедонят обвал, а мы все выше и выше. 

Black Rock, 

а мы все выше и выше. 

это же хорошо — значит будет много денег и сейчас и позже

Vanger, 
>Ну потеряют и что?

Всегда можно обклеить туалет

Brassiere, промахнулся, ответил выше )))

Vanger, при гиперинфляции расслоение реально увеличивается, да и управляемость государством падает.
Пенсии и пособия будут в сша индексировать? Или уровень жизни рухнет при инфляции?

Сергей Кузнецов, так нету не то что гипер-инфляции, а даже простой инфляции нет. Наоборот все боятся дефляции. И если вдруг инфляции начнет расти, то можно очень быстро повысить ставки.

Vanger, по $ есть инфляция. При повышении ставки правительство США не сможет дёшево занимать. И это проблема.

Mors, вопрос в другом — в чём встречать это событие, чтобы потом не стало жалко за бесцельно прожитые годы)

aldo, 

Богдан, Демура… медийный персонаж, особенно его заявления об Амеро (вместо доллара)-цирк. 

Богдан, вот болтуны

Богдан, да, помню те эфиры как сейчас)

netbook, 

и я помню. Однако многие говорят, что кризис приходит внезапно. И его никто не может предсказать и т.д. И кризис не случается когда его все ждут  и т.д.

Бузил Ли-Репейник, Рано радоваться укреплению ( гривне), когда смотришь сколько ОВГЗ Украина продала.А ведь придется  с процентом отдавать.

Вельвет, )))) хорошо, что хоть по гривне россияне в курсе, а по рублю что скажите?!))) Эти ОФХЗГЗ — это очередная фишка вражеского запада, который на своих рабах делает лавандос, пока штатные чебурашки по ящику им объясняют, что экономика растёт и лучше смотреть на Сирии с Боливиями, вот там швах. А чебурашки продолжают клоунаду и скоро встретятся в шотландском формате: КГБ — Масляков — Лизенский — Букин. ФРС ведь кончил ужесточение ДКП, можно обмениваться клоунами и сворачивать цирк. Будут дальше брать в долг одни под 7, вторые под 15 до следующего коллапса на Wall st. а там может совместную операцию затеют где-нибудь в Анголе по принуждению террористов к мирным переговорам в шотландском формате: Германия — Клоун — Клоун — Франция пока экономика будет искать те самые проценты по долгу, который можно было не создавать, будь правительство этих стран неподконтрольным враждебному Западу.
ЗЫ: сорян, глянул, что вы не россиянин, тогда вы наш человек (ну в том плане, что славянин, понимающий, что его государство создано чтобы его иметь, а потому готовый к кидку в любой момент… особенно девальвационному)

Вельвет, 

Небольшое предисловие.

 Периодически поднимаю тему происходящего в экономике соседней страны – Украины.

 Почему это важно?

Несмотря на взаимные санкции, товарооборот между странами растёт. ГТС Украины – все ещё транзитный маршрут для газа в Европу. Это я ещё не говорю о том, что у многих из нас там родные, близкие или друзья, и о многом другом.

Почему это интересно мне?

Новые власти пытаются реализовать масшатбный эксперимент: поднять экономику за счет серьезных реформ (во всяком случае, декларируют именно так). Мне, как экономисту, очень любопытно, что они будут предпринимать и что в итоге получится (надеюсь, получится).

 Есть ли у Украины шанс поднять свою экономику и буквально рвануть вперед?

 Ребята поставили грандиозную цель: экономический рост за 5 лет на 40%. Звучит невероятно. 

Основной драйвер – повышение уровня экономической свободы.

Как мы все хорошо знаем, между продекларировать и реально сделать пропасть огромного размера. Сделать – это невероятная тяжелая, кропотливая и профессиональная работа. А лозунги толкнуть – это штука простая.

 Также мне очень интересно, что именно подразумевает премьер Украины под термином «экономическая свобода». И почему экономическая свобода даст Украине именно 7% экономического роста в год? Почему не 4%, почему не 10%?

Немного попахивает популизмом...

minfin.com.ua/2019/10/06/39283271/

 Когда Зеленский пришел к власти, я не удержался и примерно полгода назад достаточно коротко написал ряд своих мыслей о том, что в принципе можно было бы сделать для подъема экономики  этой страны. Эдакие размышления либертарианца-рыночника.

Прекрасно понимаю: ситуация сложная. И долги. И боевые действия. И разрушенные экономические связи с Россией. И колоссальная изношенность основных фондов (особенно в сфере энергетики и ЖКХ, просто беда).

Отъезд огромного количества очень качественных специалистов. И вообще потеря невероятного количества работников вследствие отъезда на работу за границу.

Эмиграция, размеры которой ещё только предстоит оценить (по некоторым данным, население страны сейчас составляет около 30 млн).

 Допускаю, если провести грандиозные реформы экономики, если поднять уровень экономической свободы (учитывая сегодняшнюю зарегулированность в мире), то добиться таких впечатляющих цифр и свершений было бы и возможно.

 Но есть одно НО, которое почему-то не учитывают авторы самых оптимистических прогнозо

Для более полного понимания ситуации на (в) Украине расскажу о том, о чем у нас многие не знают. 

 Не знаю, как правильно охарактеризовать то, что сотворила в 2015 году бывшая министр финансов  госпожа Яресько. Понимаю: ситуация была крайне непростая, Украина – в миллиметре от дефолта. Долги НАДО было реструктурировать (кстати, сам факт реструктуризации долгов многие достаточно справедливо УЖЕ считают дефолтом).

 Сложное финансовое положение Украины в 2015 году усугубил целый ряд факторов. Потеря значительной части экспорта в Россию. Торговый дефицит. Отток капитала. Потеря валютных резервов. Вынужденный переход на плавающий курс. Дальнейшая трёхкратная девальвация гривны. Рост доли валютного долга в ВВП и неспособность страны оплачивать возросший долг.

 Потому руководство страны обратилось к кредиторам с просьбой о реструктуризации долга. К сожалению, Парижский клуб кредиторов отказался идти навстречу и надежда оставалась только на частных инвесторов.

В то время частные инвесторы владели примерно 17 млрд долл внешнего долга Украины. Основными кредиторами были фонд Темплтона и Томаса Роу Прайса. Потому, по сути, переговоры о реструктуризации шли с этими организациями.

 В результате трудных переговоров, что длились несколько месяцев, было достигнуто следующее соглашение: Украине списывали 20% внешнего долга – 3,5 млрд долл, и на эту сумму выпускали ввп-облигации или, как их назвали, ввп-варранты. По оставшейся сумме долга предоставлялась отсрочка выплаты процентов и тела кредита на 3 года.

 Обратите внимание: долг никто не списывал! На это якобы списание выпустили бумаги.

 Если с отсрочкой все более-менее понятно, то вот на эти варранты стоит взглянуть пристально. Основная суть этих варрантов состоит в том, что страна может делать по ним выплаты в хорошее время и не делать в плохое.

 Что за схема?

По условиям реструктуризации, выплаты привязаны к ряду условий.

Первое – это номинальный (с учётом инфляции) ВВП должен быть выше 125,4млрд. На момент реструктуризации он составлял 91млрд. Однако нельзя сказать, что Украина удачно выбрала условие, ведь номинальный ВВП Украины мог показывать рост на 20-30% в год, что по сути и произошло. Уже в 2018 номинальный ВВП превысил 130 млрд, чем автоматически выполнил первое условие.

Второй момент – рост реального (без инфляции) ВВП. По этому условию, если рост ВВП будет ниже 3%, то выплат не будет. Если рост от 3 до 4%, то выплаты составляют 15% от роста ВВП. Если рост будет выше 4%, то Украина уже платит 40% от прироста выше 4%ВВП. Расчёт первой выплаты начинается с 2019, но оплата за этот год пойдёт в 2021. До 2025 выплаты ограничены 1% ВВП. После 2025 года ограничений по выплатам нет. Выплата по этим бондам будет осуществляться до 2040 года. К примеру, если рост составит 5% реального ВВП, то Украина выплатит: 0,15%*ВВП +(5-4)*40%*ВВП. Это значит,  что после 25 года, при условии роста ВВП на 10%, Украине придётся отдать более 10 млрд по этим бондам. Фактически это значит, что стране невыгодно будет показывать рост выше 4% в год.

 Самое главное: как долго нужно будет платить по таким обязательствам?

ДО 2040 ГОДА!!!!!

 Друзья. Скажу проще, чтоб не утомлять выкладками.

УКРАИНЕ, СОГЛАСНО ВСЕМУ ВЫШЕСКАЗАННОМУ, НЕВЫГОДНО РАСТИ БОЛЕЕ 4% В ГОД. 

 Одним из выходов из ситуации называют либо выкуп этих облигаций, либо дефолт.

Вот только с дефолтом тоже не так все просто. Причина в том, что Украина попала в поле зрения фондов-стервятников. Эти фонды специализируются на покупке долга преддефолтных государств, когда облигации могут стоить 10-20% от номинала, а потом через судовые тяжбы вынуждают страну вернуть долг полностью, даже если страна объявила дефолт или провела списание долга.

 Самым известным стервятником является Пол Сингер с фондом Эллиот. В 2001году, когда Аргентина объявила дефолт и потом по условиям реструктуризации списала 70% долга, его фонд отказался от условий, предложенных Аргентиной.

В результате длительных судебных тяжб, в 2015 году он вынудил Аргентину оплатить долг полностью, чем чуть не поставил страну на грань следующего дефолта.

 Украина тоже попала в поле зрения стервятников. В 2015 Марк Бродский, бывший сотрудник Эллиот, через свой аналогичный хедж-фонд Аурелиус активно скупал украинский внешний долг. К 2015 году накопил украинских долгов номинальной стоимостью на 500 млн дол. Говорят, что купил он его по 35 центов за доллар. Помимо него, другим хедж-фондом, купившим украинские облигации, был печальноизвестный Эллиот.

 Во время реструктуризации Яресько, эти фонды пытались заблокировать сделку по реструктуризации долга Украины. Ведь они считали условия сделки несправедливыми.

И это учитывая то, что они купили эти облигации по 35 центов за доллар, а по условиям реструктуризации, они могли получить 80 центов за доллар, то есть двухкратную прибыль. Однако, как и в случае с Аргентиной, этого им оказалось мало и фонд хотел получить максимум.

 Согласно некоторым сведениям, фонд все же заключил сделку с украинским правительством и ему удалось выторговать себе отдельное соглашение, по которому он получил 100 центов за доллар. То есть фактически полную номинальную стоимость. 

 Учитывая значительную долговую нагрузку на бюджет, а также то, что Украина может ещё раз столкнутся с дефолтом в будущем, думаю, мы ещё не раз услышим про этот фонд.

Резюмирую.

 Когда премьер министр Украины говорит, что страна с 21 года будет расти на 7% в год за счет повышения уровня экономической свободы, мне, как нормальному либертарианцу, хочется встать и начать аплодировать.

 Когда я вспоминаю условия варрантов, мне хочется спросить: РЕБЯТА, а вы осознаете, что ваши национальные интересы уже давно ПРОДАНЫ?

А вы понимаете, что для того, чтобы ДЕЙСТВИТЕЛЬНО начать грандиозный подьем 

Вельвет, 

экономики, вам нужно достаточно быстро решить проблему этих самых варрантов?

 Как ее решить?

Очевидно, сочетанием серьезной работы юристов, экономистов  и политиков. Делать это нужно немедленно, а не отдавать огромную долю экономического роста держателям этих облигаций просто потому, что мадам Яресько (или кто стоял за ней) так договорилась.

 Может, скажу жестко, но мне происшедшее более чем напоминает классическую схему «помощи» США латиноамериканским странам.

Итог известен.

Для понимания процессов рекомендую прочитать вот эту книгу:

ru.m.wikipedia.org/wiki/Исповедь_экономического_убийцы

 Для максимальной объективности, давайте посмотрим на ситуацию с точки зрения американских кредиторов и очень формально.

Украина должна была платить? Должна!

Брала в долг? Брала!

Согласилась на кабальные условия? Согласилась!

Винить в происшедшем дядю Сэма, конечно, можно, но, сугубо юридически, все верно...

 Теперь о росте экономики.

Господин Гончарук!

Рост возможен, если вы, кроме того, что поднимете уровень экономической свободы, еще и реализуете основную идею, которая была озвучена в моей статье. Если украинская собственность снова станет коллатеральна (если снова нормально заработает институт фондового рынка и собственность снова СТАНЕТ ИНСТРУМЕНТОМ ЗАЛОГА И ОБЕСПЕЧЕНИЯ), это даст вам мощнейший рычаг привлечения капитала в страну.

И это (в отличие от невероятно сложной проблемы варрантов) реально сделать.

 Если вы сможете реализовать эти идеи, вам не нужно будет трогать слишком болезненную для Украины тему земли, ведь у вас и так появится очень мощный драйвер роста.

 Еще раз повторю: без решения проблемы варрантов экономический рост Украине НЕВЫГОДЕН.

Веревкин блог, 

сам вчера искал- не смог найти на сайте — где круговая диаграмма с секторами — состав портфеля. Сегодня тоже не смог — только таблицы. А я точно помню что в телеграмм вы  публиковали круговую диаграмму

Веревкин блог, золото тоже нарастил. А ЕМ у него очень много, вероятно, он гораздо больше боится внутреннего коллапса, чем внешнего. 

SergeyJu, 

гораздо больше боится внутреннего коллапса

он боится мало заработать. Как ни крути — доходнее развивающиеся рынки.