Увеличиваем хедж в портфелях облигаций

12 ноября 2019, 09:06
|
Андрей Хохрин

Вчера в наших портфелях #1 и #2 впервые с момента их появления были открыты хеджирующие позиции. Задача такой позиции – сократить просадку портфеля в случае снижения стоимости входящих в него облигаций. А даже высокодоходный облигационный сегмент может пострадать в случае коррекции широкого облигационного рынка и рынка акций. Скорее всего, потери окажутся временными и не особенно заметными. Но хочется сохранить хорошее настроение и спокойствие. Поэтому вчера на 10% от портфеля PRObonds #1 и на 5% от PRObonds #2 была открыта короткая позиция во фьючерсе на индекс МосБиржи MXZ9. Сегодня, если фьючерс уходит ниже вчерашнего минимума, в район 295 450 п., хеджирующая позиция должна увеличиться до 15% и 10% соответственно.

Если мы ошибаемся, и рынки продолжат идти вверх, это лишь затормозит прирост портфелей. Сейчас #1 дает почти 16% годовых, #2 – около 17,5%, и снижение доходности не станет критическим. Если расчет сделан верно, то негативные процессы на рынках не окажут на портфели значимого давления. Идея простая: если рублевый портфель способен приносить более-менее стабильные 15%+ годовых, на горизонте 2-3 лет ни инфляция, ни кризисные явления наших вложений не обесценят. А в спокойной обстановке мы будем иметь премию к большинству типов вложений и финансовых инструментов.

Увеличиваем хедж в портфелях облигаций

@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

спецраздел:
облигации

1.7К | ★1

6 комментариев

Почему хеджируете фьючем на индекс биржи? И почему 10 или 15 % ?

Или больше нет инструмента для хеджирования. С паршивой овцы хоть шерсти клок.
Лучше бы хеджироваться фьючем на индекс облигаций, индекс ВДО.

sergik99

12 ноября 2019, 09:17
Ответить

sergik99, индекса ВДО нет. есть фьюч на госбумаги. но мне ближе и точно ликвиднее — фьюч на Моекс. Почему 10-15%? Потому что этого пока достаточно. Мне не денег еще нужно заработать, а сохранить существующий поток платежей от облигаций.

Андрей Хохрин

12 ноября 2019, 09:51
Ответить

Андрей Хохрин, Ликвиднее это аргумент. «ближе» звучит эмоционально. Это уже минус.
Вы строили корреляцию фьюча с потрфелем? 15 % делают комбинацию рыночно нейтральной или еще нет?

Если в портфеле длинные ОФЗ, то такая стратегия разумна. Хотя у меня доминируют короткие бумаги. А ВДО в кризис могут полностью дефолтнуть. Такое фьючем не закроешь.

Жаль конечно, что на МБ нет ликвидного дериватива для хеджирования портфеля облигаций.

sergik99