Неэффективность рынка на примере малых масштабов

30 августа 2019, 09:18
|
Андрей Хохрин

Неэффективность рынка на примере малых масштабов. Две облигации одного холдинга. Дебютный выпуск Торгового дома «Мясничий» (купон 13,5%, выход на торги 29 июня 2018 года) и дебютный же выпуск «ОбъединенияАгроЭлита» (купон 13,75%, выход на торги 5 декабря 2018 года). Оба эмитента входят в красноярский вертикально-интегрированный холдинг Goldman Group. Поручителем по займу «Мясничего» выступает «АгроЭлита». А поручителями по займу «АгроЭлиты» выступают 4 непубличные компании холдинга. Риски выпусков можно оценить как равные. Но «Мясничий» торгуется с доходностью к погашению 11,6%, «АгроЭлита» — 14,6%. Не нужно искать специфичных деталей. Цена настраивает спрос. Рост цены облигаций «Мясничего» проявился достаточно быстро, в силу в первую очередь маленького размера выпуска. И дальше просто поддерживал сам себя. А в «АгроЭлите» быстрого роста цены не произошло. Затем на произошло вовсе. Решать Вам, что выгоднее, и какими аргументами руководствоваться в инвестициях.

@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/featured
www.ivolgacap.com
www.probonds.ru

спецраздел:
облигации

1.6К | ★1

5 комментариев

Интересно, в случае форс мажора, как выходить? Риски не захеджировать, как-то стремновато. Да и доходность, учитывая риски не ахти.

Игорь

30 августа 2019, 10:48
Ответить

Игорь, я не про покупку, я про поведение людей на рынке)

Андрей Хохрин

30 августа 2019, 12:22
Ответить

ОбъединенияАгроЭлита когда погащение? Есть короткие?

Ынвестор

30 августа 2019, 11:37
Ответить

Ынвестор, погашение первого выпуска — 2021 год, чуть больше 2 лет осталось. И там есть амортизация, по-моему

Андрей Хохрин

30 августа 2019, 12:21
Ответить

Возможно кто-то нормально закупился по 100.5 и потихоньку на 101,5 раздаёт.Или бумага на руках у нескольких крупных игроков и им нужна такая цена в моменте.Рынок облиг за минусом ОФЗ свехманипулируемый((

Сергей