Ключевая ставка Банка России. Прогноз ее сохранения/изменения 8 февраля

Думаю, речи о повышении не идет. 2 последних повышения, совокупно на 0,5%, до 7,75% – это даже не упреждающие действия ЦБ, это, скорее, реакция на глобальный фондовый психоз. Как бы ни была разобщена Россия и с ЕС и особенно США, коммуникация центробанков плотнее, чем нам кажется, конструктивнее, согласованнее, «чувства плеча» там, очевидно, присутствует.

А обстановка такова. ФРС заявил о готовности к смягчению своей политики вплоть до возврата к выкупу активов и соблюдения длительной паузы в повышении ставки, ЕЦБ продолжает программы стимулирования денежной ликвидности. Да, Банк Японии на неделей назад незначительно повышал ставки, но в принципе, глобальная линия – временное смягчение, в целях восстановления рынков, инвестиционной и потребительской уверенности.
Внешняя обстановка настраивает российский ЦБ на сохранение или снижение ключевой ставки. Внутренние факторы – рост фондового и облигационного рынков, локальное, но сильное укрепление рубля, при параллельной депрессии потребительского спроса и бизнес-настроений – тоже, скорее, за снижение ставки.

С другой стороны, внешнеполитическая напряженность (Венесуэла, договор о сокращении ракет малой и средней дальности) способны спровоцировать новый, непредсказуемый санкционный удар, а вместе с ним очередной отток иностранного капитала. И в этой логике, стаховочно, ставку лучше держать.

Финансовые индикаторы – стоимость денег на межбанковском рынке, на биржевом РЕПО и доходности рублевых гособлигаций, все это в диапазоне 7-8,5% — волне соответствуют нынешней ставке. Возможно, она немного завышена, но несущественно.

А потому более вероятным видится сохранение ключевой ставки, по итогам пятничного заседания ЦБ.