Блог компании БКС Мир инвестиций | Портфель активного трейдера. Используем новые инструменты

Продолжаем вести модельный портфель для активного трейдера. В регулярном материале отражены его текущие изменения с пояснениями проводимых операций, актуальный состав, а также накопленный результат.

Что такое модельный портфель

В финансово-аналитической среде ведение модельных портфелей является общепринятой практикой. В рамках рубрики отбираем ценные бумаги и производные финансовые инструменты, которые могут быть интересны активному инвестору для максимизации финансового результата. Такой портфель не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

О портфеле активного трейдера

• Предполагается более высокая, чем в консервативном подходе, лояльность к риску, это отражено в актуальной структуре распределения средств.
• Допускается использование широкого набора финансовых инструментов, доступных неквалифицированному инвестору, в том числе инструментов срочного рынка.
• Отслеживать динамику портфеля, изменений позиций будем с периодичностью раз в неделю.

Акции

Состав блока акций остался прежним, за исключением бумаг Мосэнерго. В связи с неблагоприятной динамикой котировок мы закрыли позицию по стоп-лоссу. Совокупный убыток для портфеля не превышает 0,06%.

Акции Роснефти выступают одновременной ставкой на дальнейшее снижение ключевой ставки, сохранение высоких цен на нефть и смягчение режима санкций в отношении экспорта российских углеводородов.

Схожая логика включения использовалась для акций Т-Технологий. Одновременно дивидендная бумага и история роста.

Стабильное укрепление финансовых результатов Сбера, крупнейшая клиентская база и привлекательная дивидендная политика (доходность бумаг выше 11,5%) позволяют акциям повышаться против рынка.

После редомициляции и принятия дивидендной политики акции Озона стали одними из самых привлекательных в секторе. Выход на устойчивую чистую прибыль, амбициозные цели и развитие высокомаржинальных сегментов ощутимо улучшают инвестиционный кейс.

Бумаги Норникеля во многом позволяют опосредованно отыгрывать динамику платиноидов, меди и никеля. Драгоценные металлы имеют повышенную корреляцию с золотом, которое позитивно реагирует на деэскалацию на Ближнем Востоке. Медь и никель — промышленные металлы, опасения дефицита которых поддерживают их котировки вблизи рекордных уровней.

Как и большинству компаний нефтегазового сектора, ближневосточный конфликт пошел на пользу акциям НОВАТЭКа. На фоне роста цен СПГ и перебоев в поставках со стороны Катара котировки касались 1470 руб., но к текущему моменту растеряли весь результат — для долгосрочных инвесторов снова появляются привлекательные уровни. Наряду с Роснефтью бумага будет одним из бенефициаров в случае улучшения геополитической ситуации и появления перспектив снятия санкций.

За прошедший период не было дивидендных отсечек по акциям из портфеля.

Топ облигаций
от Антона Куликова

 

11 июня в 18:00 Большой разбор долгового рынка:
как найти доходность до 40% за год 
Участвовать

Облигации

Облигационная часть не претерпела изменений. Рыночные котировки ОФЗ преимущественно росли, в то время как корпоративные бумаги умеренно дешевели.

Продолжаем считать длинные ОФЗ с постоянным купоном одним из лучших решений на текущий момент. Рассчитываем, что при снижении ключевой ставки вплоть до 12% во II квартале 2027 г. гособлигации могут принести до 32% с учетом реинвестирования купонов.

Среди корпоративных облигаций отдаем предпочтение бумагам с рейтингом А, так как здесь прослеживается потенциал сужения спреда доходностей относительно ОФЗ с 8,4% до 4%.

Фьючерсы

Результаты за прошедшую неделю по закрытым позициям (относительно всего портфеля):

• лонг фьючерса на газ Генри Хаб: +0,46%
• лонг фьючерса на нефть Brent: -0,14%
• лонг фьючерса на курс пары CNY/RUB: +0,68%.

Оставляем в портфеле лонг по фьючерсу на курс пары EUR/USD. ЕЦБ уже подтвердил курс на повышение ставок в экономике на фоне значительного превышения целевых уровней по инфляции. Ближайшее заседание пройдет ровно через неделю, 11 июня. Решение по ставке будет оглашено в 15:15 по МСК.

Проинляционные риски наблюдаются и в США, что увеличивает шансы на повышение ставки ФРС 17 июня. Однако есть неопределенность относительно завтрашних данных по безработице и NFP, риторики нового председателя ФРС, а также сроков урегулирования ближневосточного конфликта. То есть драйверы все еще могут позволить закрыть позицию по целевой цене.

В прошлый раз лонг по нефти Brent быстро закрыли по стоп-лоссу из-за ожиданий деэскалации на Ближнем Востоке. Однако к текущему моменту ситуация существенно не изменилась. Наоборот, участники рынка все меньше верят в скорый мир и все больше обращают внимание на перевооружение сторон конфликта. Сопутствующий новостной шум создает риски повышенной волатильности, но постепенное истощение запасов нефти и нефтепродуктов, а также продолжающиеся боевые действия вновь выступают аргументами в пользу роста нефтяных котировок.

В контексте энергоносителей рассматриваем перспективу роста цен на газ Dutch TTF. В связи с перебоями поставок с Ближнего Востока в Европе наблюдается минимальная за пять лет заполненность хранилищ. При этом в мае темпы закачки снижались. Значит котировки газа могут быть особо чувствительны к факторам, которые усиливают риски его дефицита. Драйверами роста могут выступить слухи об ограничении экспорта газа из США, повреждения энергетической инфраструктуры Катара, усиление конкуренции за поставки со странами Азии, неожиданно жаркая погода летом.

На фоне приближающегося заседания рассматриваем идею по фьючерсам на RGBI. Банк России примет решение по ключевой ставке 19 июня, чуть более чем через две недели. Если рассмотреть предыдущие кейсы, то сейчас — довольно хороший момент для занятия длинной позиции.

Недавняя статистика позволяет регулятору рассматривать продолжение цикла снижения ключевой ставки. Деловая активность обрабатывающих отраслей в мае продолжила замедляться, хоть и довольно слабыми темпами, в сфере услуг замедление было куда заметнее. До прошлой недели еженедельные данные по инфляции были на довольно низком уровне. Темпы экономического роста продолжают снижаться, как и ценовые ожидания бизнеса.

После вчерашней негативной реакции на неплохой отчет Broadcom видим возможность для шорта фьючерса на паи SPY ETF Trust. От мартовских минимумов индекс S&P 500 прибавил более 20% без существенных коррекций. Технические индикаторы около двух месяцев находятся в зоне перекупленности, продолжая обновлять исторические максимумы. Однако на вчерашних торгах прослеживались признаки замедления восходящего движения.

Давление на настроения участников рынка может оказывать риск перехода ФРС к повышению ставки уже в этом году. В связи с этим, пристальное внимание будет направлено на уже упомянутые данные по безработице, NFP, а также на статистику по инфляции на следующей неделе. Краткосрочный отток ликвидности с рынка может вызвать и громкое IPO SpaceX.

Фонд денежного рынка

Инструмент ориентирован на размещение средств в низкорисковые инструменты денежного рынка, что обеспечивает ежедневный прирост активов с доходностью, близкой к уровню ключевой ставки. Используем его для краткосрочного размещения свободных денежных средств и наполнения защитной части портфеля. При этом в данной части портфеля средства можно оперативно направить на интересные краткосрочные идеи.

Инвестируйте с налоговыми льготами

ИИС (индивидуальный инвестиционный счет) позволяет освобождать от налога до 30 млн инвестиционного дохода и получать ежегодный вычет до 88 000 руб.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией