Аэрофлот: символический рост на фоне отраслевого спада

✈️ Аэрофлот представил на днях свои операционные результаты за 2025 год. Давайте вместе проанализируем, что скрывается за сухими цифрами статистики, и какие перспективы ждут компанию в ближайшем будущем. 
Начнём с главного — пассажиропотока. По итогам минувшего года он показал символический прирост на +0,1% до 55,3 млн чел. Результат скромный, но ожидаемый: менеджмент заранее предупреждал, что главная цель — удержать показатель на уровне 2024 года, из‑за эффекта высокой базы на внутренних линиях. Поэтому можно считать, что результат на уровне ожиданий.

🛩 А вот по отрасли пассажирских авиаперевозок в целом картина менее радужная: общий пассажиропоток снизился на-3% до 108,5 млн человек. Почему? Всё просто: падение внутренних перевозок не смогли компенсировать международные рейсы. Да, они прибавили +2%, но это бледная тень от двузначных темпов роста предыдущих лет. 
Минтранс изначально рассчитывал на 109,7 млн пассажиров, но потом был вынужден снизить прогноз — виной тому отсутствие возможности пополнения парка воздушных судов в условиях санкционных ограничений и естественное выбытие старых самолётов из парка.

📈 Из хороших новостей для Аэрофлота: компания нарастила рыночную долю на фоне общего спада. Её основной конкурент в лице S7 показал примерно такую же динамику, отметившись символическим приростом. То есть Аэрофлот, как минимум, не проигрывает в этой гонке и продолжает наращивать долю рынка.

Ещё один важный индикатор — это занятость кресел, и у Аэрофлота этот показатель по итогам 2025 года вырос на 0,6 п.п. до 90,2%. Это своего рода «барометр» здоровья авиакомпании: ведь чем выше загрузка, тем эффективнее используются её мощности. Этот рост, безусловно, хороший знак для Аэрофлота, хотя с другой стороны у той же S7 этот показатель на несколько процентов выше. И это значит, что Аэрофлоту ещё есть куда расти в плане операционной эффективности! 
📣 Глава Росавиации Дмитрий Ядров прогнозирует рост пассажиропотока в 2026 году на +1,7% до 110,4 млн чел. Этому в том числе должны поспособствовать открытые в прошлом году два крупных аэропорта на Юге России — в Геленджике и Краснодаре, которые по известным причинам не работали с 2022 года.

Сергей Александровский, глава Аэрофлота, настроен при этом умеренно, заявив, что компания рассчитывает перевезти не меньше пассажиров, чем в 2025 году. Однако, учитывая предыдущий опыт, это может быть просто консервативный прогноз, который впоследствии будет пересмотрен в сторону повышения. 
👉 В любом случае, на сегодняшний день единственный заметный драйвер роста капитализации Аэрофлота (#AFLT) всё тот же — это прогресс в переговорном треке, который сейчас приостановлен. Без этого фактора особых оснований для существенного роста акций не видно, и именно поэтому котировки акций компании безыдейно торгуются чуть выше уровня 50 руб., не находя ни причин, ни сил для дальнейшего развития успеха.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! 📌  Подписывайтесь на мой  телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!