Кого забанит господин Дональд

Опять пошли усиленные разговоры о введении новых санкций со стороны американской администрации. Предлагаю обсудить немногочисленных кандидатов, рискующих попасть под новые санкции США 🚫

📌 Удар в 2025 году

В 2025 году был усиленный удар по нефтяным российским компаниям: перед уходом администрации Байдена в SDN — список попал российский нефтегаз в лице Газпромнефти, Сургутнефтегаза, а также отправила на якорь танкера Совкомфлота, перевозящие российские энергоресурсы!

Осенью 2025 года уже новая администрация ''нашего слона'' дружелюбно внесла в SDN — список Лукойл и Роснефть. Из-за последних санкций Лукойл потеряет почти полностью зарубежный бизнес, а также выросли до рекордных значений дисконты на российскую нефть!

Санкции, конечно, на ''пользу'', но компании следующую дополнительную головную боль:

— У компаний упадут доходы, так как санкционные продукты труднее сбывать + покупатели будут требовать дисконт

— Вырастут операционные расходы из-за проблем с оплатами и перестройки каналов сбыта

— Стоимость Capex вырастет у компаний из-за новых трудностей в закупке и ремонту импортного оборудования, что будет снижать FCF

Радует, что большинству публичных компаний уже нет смысла переживать из-за санкций США: банки давно забанены, Мосбирже отрубили валюту, торги на СПБ стопанули, золотодобытчики в SDN, Алроса забанена, Северсталь и ММК в SDN, нефтегаз с 2025 года тоже почти полностью стал подсанкционным.

Cписок несанкционных компаний, работающих с внешним недружественным миром скромен...

📌 Какие компании под угрозой

— Новатэк 🔋. Основные проекты компании забанены, кроме главной жемчужины — совместного предприятия Ямал СПГ. Симметричный проект Арктик СПГ 2 уже давно простаивает. Внесение в SDN Новатэка будет серьезным ударом для компании (единственный работающий СПГ проект), и вероятность растет с каждым месяцем, так как в 2026-2027 ожидается ввод новых СПГ проектов в США!

— НЛМК 💿. Единственный черный металлург, который до сих пор не в SDN — листе и у которого имеются активы в Европе и Северной Америке (идет продажа слябов), а значит присутствует риск, что компания под давлением будет вынуждена продать эти активы с дисконтом, лишившись жирного направления экспорта....

— Татнефть ⛽️. Последний крупный нефтяник, который до сих пор не попал в SDN — лист!

— ГМК Норникель 💿. В апреле 2024 года российские цветные металлы забанили на Лондонской и Чикагской бирже, но cам ГМК пока избегал существенных санкций, спасает уникальная корзина металлов (основной производитель никеля и палладия).

Шансы маленькие на новые санкции, так как цены на металлы могут улететь в стратосферу, но про рациональность думают не всегда в первую очередь!

— Производители удобрений 🌾. Производителей удобрений не трогали до мая 2025 года, когда ЕС к нынешней в ставке 6,5% прибавит €40–45 за тонну азотных и сложных удобрений, а к лету 2028 года ставка достигнет €315 и €430 за тонну соответственно.

Одно из самых иррациональных решений из-за специфики рынка, но что поделать, боюсь, что могут в теории прилететь ограничения, если цены на газ будут находиться на низких уровнях!

Вывод: санкционный риск ослабевает, но не потому, что западные партнеры этого хотят, а потому что возможности для давления почти иссякли, но приятного все равно мало..



Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest