Евротранс. Разбор облигаций

Чем занимаются ?


ЕвроТрансу принадлежит крупная сеть АЗС «Трасса» в Москве и Московской области. У компании есть собственная нефтебаза и парк автоцистерн.
ЕвроТранс — НЕ добытчик нефти или газа, по сути, это как большой ретейл, с топ-долей доходов от оптовой торговли нефтепродуктами, со своей логистикой, хранением и большой базой покупателей.
Заправки обычные самые. Развивают сеть зарядок. Зерна для кофе приличные, тестировал. Бензин тоже нормальный. Зато там есть потрясающий пол-литровый кофе, который дают с 2-мя маленькими шоколадками.
А еще на АЗС они продают: микроволновки, резиновые сапоги, пистолеты пневматические, шашлыки, мангалы, куртки, елки, дед морозов, игрушки, колбасу, фрукты и так далее.


📍Про облигации


Рейтинг облиг A-(RU), прогноз стабильный. Всего торгуется 10 выпусков облигаций, на общую сумму 27+млрд. Помним, что у них торгуются ещё и акции.


Ближайшее погашение облиг уже совсем скоро – в январе на 3 млрд. 


Половина выпусков облиг с амортизацией. Это круто, когда мы говорим о не самых надежных эмитентах типа АА и выше. Тут выигрывают все: держатель облигации получает купоны + часть номинала возвращает ещё до погашения; эмитент потихоньку погашает долг и последняя выплата уже не такая огромная, как могла бы быть.


Выпуск с ближайшим погашением приносит ~27% доходности годовых. Как мне кажется, зря, так как с эмитентом всё ок. Плюс, они выпустили в этом году 4 выпуска облиг. Деньги, значит, сейчас есть.


Что по отчётности ?


Отчёт за полугодие:


— Выручка: 107 млрд.руб(+30% г/г)
— Валовая прибыль: 10,6 млрд.руб(+53,6% г/г)
— Чистая прибыль: 3,2 млрд.руб(+45% г/г)
— EBITDA за полугодие выросла на 49%, до 10,6 млрд руб
— Чистый долг/EBITDA 2,4. Весьма хороший показатель.


В целом, ретейлу всегда проще переложить инфляцию на покупателя. 


Всем финансового роста! 📈 
Подписывайся, дальше — больше 📊