⭐️ 🎤Антикризис с Тимофеем Мартыновым. Текстовая интерпретация 🐾Кот.Финанс 👍Выпуск от 8 декабря

Саммари «Антикризиса». Выжимка от котов. Эксклюзивно на Smart-Lab! Выжимка про «мирные акции», долги АФК Системы, психологи. Толпы, и многое другое

👉смотреть в оригинале на YouTube(канал Тимофея)

❤️мы будем рады Вашей подписке в TG, там будем делать анонсы

Часто сталкиваюсь, что иногда удобно слушать онлайн или в записи, а иногда нет времени и хочется пробежаться тезисно по обсуждаемым темам. Мы подготовили текстовую версию, и будем выкладывать ее регулярно. Только на Смарте, без копипасты🤟

💙Выпуск от 8 декабря

Рынок: декабрь, ожидания и драйверы

Декабрь исторически вялый, но рынок сейчас живёт исключительно новостями: решение ЦБ 19 декабря и динамика мирных переговоров. Техническая картина по индексу Мосбиржи улучшилась, но уверенности нет. Понимания сейчас у рынков меньше, чем год назад. Сезон отчётности завершён: все ключевые компании отчитались за 3-й квартал, резких сюрпризов не осталось

Мирная сделка: эмоциональный фактор

Рынок каждый день «перетягивают» новости о перемирии. Американцы явно заинтересованы ускориться, и это подпитывает спекулятивный спрос. На мирных новостях рынок — вырастет, это почти консенсус. В декабре — форум «Россия зовёт», визит Президента в Индию, возможные заявления по нефти.

Итоги отчетности: кто растёт, кто валится

По МСФО отчитались около 50 компаний. Выручка — ключевой показатель, она показывает реальную динамику бизнеса.

Топ-компании роста:

🔹 Яндекс, Циан: уверенный рост

🔹 Мать и дитя: эффект консолидации

🔹 Электросети: аномальный рост выручки (>50%), требует дополнительного анализа

Слабые результаты:

🔹 IT-компании в широком смысле: почти у всех провал

🔹 Совкомфлот, Аренадата, Сигежа, ВУШ, металлурги: давление рынка, спад цен, падение операционных показателей

🔹 Нефтегаз: снижение из-за укрепления рубля и коррекции нефти

Рынок софта «одна из худших ситуаций за 15–20 лет». Падает не только новая выручка, но и активность корпоративного сектора в целом

Мирная сделка: что покупать?

По результатам опроса аудитории — Юнипро, Газпром, СПБ Биржа, Аэрофлот, ВТБ
Список спекулятивный, бизнес-фундаментала мало. Под сомнением «народные идеи»: Черкизово, Инарктика, АФК-система — фундаментальные риски большие. Более логичные бенефициары мирной сделки: Яндекс, частично Новатэк (с оговоркой: риск американского давления на российский СПГ)

Глубокий разбор IT-сектора

Astra, Позитив, Салар, Аренадата, Диасофт — почти у всех замедление, падение новой выручки, проблемы с продажами корпоративным клиентам.
2024–2025 — период слабости из-за сокращения IT-бюджетов в компаниях. Лучшая текущая история — Цифровые привычки (самый быстрый рост в секторе), но бумага внебиржевая

Личный портфель Тимофея

Ключевые позиции:

🔹 Магнит: крупнейшая доля. Идея не спекулятивная, долгосрочная ставка на качество бизнеса

🔹 Цифровые привычки: венчур

🔹 Диасофт — сильная просадка, объясняет ошибку выбора «на растущем рынке софта».

🔹 Сургут, EMC, остатки старых позиций.

Главная мысль: рынок IT рухнул после покупки, поэтому ошибка — не в анализе, а в смене цикла.

АФК Система

Тезисы:

🔹 Долг 450 млрд рублей, обслуживание на ставках 17–18% ~82 млрд процентов в год

🔹 Реальный отрицательный денежный поток ~40–47 млрд в год

 🔹 Чтобы выйти в ноль, ЦБ должен снизить ставку к ~6% (Система занимает по КС + 4,5%)

🔹 Спастись можно только продажей активов (Озон, МИЦ, недвижимость), и быстро

🔹OZON — потенциальный источник дивидендов, но бумага под давлением: крупный навес, ежедневные продажи

Система должна ускоренно распродавать активы, иначе долговая модель не выдержит длительную высокую ставку

Рынок и поведение инвесторов

Толпа всегда ошибается на экстремумах: любят на хаях, ненавидят на дне. Пример: отношение к Магниту и Диасофту в комментариях. Это порождает «неэффективность», которой умеют пользоваться долгосрочные инвесторы

Почитать по теме:

👉Наша философия – тут все наши подходы, хитрости, уловки

👉Статистика дефолтов

👉справедливый курс доллара

👉 Слёзы рынка😭 – стоит почитать, перед тем как шортить, или брать «плечо»

Полезно? Ставь👍

❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!