Ставка на ставку. Цугцванг ЦБ

Завтра пройдет очередное заседание ЦБ, на котором будет поднят вопрос о размере ключевой ставки. В классической ситуации ЦБ радикально бы снижал ставку, но ''гении'' из ЦБ загнали российскую экономику и борьбу с инфляцией в тупик!

📌 Текущие вводные 🧐

— Налоги. Сейчас активно верстается бюджет на 2026 год из которого уже понятно, что выпадающие доходы будут компенсироваться за счет роста налогов (привет НДС 22%). Падение налоговых поступлений неудивительно, так как активно снизилась экономическая активность из-за жесткой ДКП!

Минфин, который страдает из-за высоких ставок по долгу, нанес достойный ответный удар по ребятам из ЦБ! Правда в противоборстве лебедя и щуки страдает обычный рак-крепостной на которого ложится бремя высокой ставки и растущих налогов!

— Отчеты. Прочитал все вышедшие отчеты за 1 полугодие и мне стало плохо (2020 и 2022 года отдыхают) и не жду чудес в отчетах за 2 полугодие 2025 года. В отдельных компаниях даже наблюдалось падение выручки при инфляции Росстата в 10%!

На свежий отчет за 9 месяцев у эффективной Северстали больно смотреть! В смежных отраслях и менее крепких компаний ситуация заметно хуже!

Лизинг тоже чувствует себя ну очень плохо (операционка Европлана показательна) с кратным падением выдачей предметов лизинга год к году...

— Доллар. Курс зеленой американской бумажки по-прежнему торгуется в районе 80 рублей, правда импорту падать уже некуда, а вот экспортные поступления сжимаются из-за санкций и негативной конъюнктуры на рынке нефти!

Бюджет за 2025-2026 не вывозит такой курс => падение налоговых поступлений => рост налогов => вторичный скачок инфляции => необходимость в жесткой ДКП!

📌Прогноз по ставке 🧐

Садизм с 21% ставкой в конце 2024 года до сих больно аукается российской экономике и бюджету (лаг в несколько кварталов), но была ли при этом побеждена инфляция? Конечно, нет, при таком бюджетном импульсе в непроизводстенный сектор, инфляция априори непобедима!



По итогу и экономике очень плохо, и вторичный рост инфляции неизбежен из-за пула негативных факторов, а ключевая ставка уже находится на заградительном уровне в 17% и пространство для снижения крайне ограничено. Мы в одном шаге от стагфляции!

Субъективные ожидания по ставке на завтра: минус 0.5% до 16.5% из-за лобби со стороны экономического блока!  Для однозначной ставки нужно решения вопросов с геополитикой, но тут много разговоров и мало дел...

Вывод: тяжелая ситуация, которая реализовалась из-за неосмотрительной политики ''гениев'' из ЦБ в конце 2024 года, грамотно было удерживать ставку на уровне 16% в течение 2024 года, так как замедление экономики в 1 полугодие 2024 года было видно всем кроме Андрюши Гангана. У экономики даже не было шансов отдышаться после удушья с 21%...

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest