Наши валютные облигации: выгодно ли покупать?

Давайте обсудим насколько интересны локальные валютные облиги с учетом налогов и всех исходных

Себе добираю их и держу вместе с кучей рублевых, сразу говорю. Но есть нюансы.

📍Что по налогам ?

Для физиков резидентов действуют такие правила:

— Общая ставка НДФЛ – 13% (15% для доходов свыше 2,4 млн руб. в год).
— Валютная переоценка – при продаже/погашении корпоративных облигаций налог берется с разницы между ценой покупки и продажи, пересчитанной по курсу ЦБ РФ. Если бумага не продается, налог не начисляется.
— Налог на купоны – при каждой выплате по курсу ЦБ считается.
— Замещающие облиги – если куплены до 01.03.2022, то валютной переоценки нет.
— Еврообонды Минфина – с 2019 года валютная переоценка отменена, но сейчас расчеты ведутся в рублях, так что тут неоднозначно.
— Льгота за долгосрочное владение (ЛДВ) – если держим 3+ года, то можем сэкономить до 3 млн руб. в год за счет освобождения от налога на курсовую разницу.
— Самое грустное – это сальдирование убытков. Можно зачесть потери от других бумаг.
Итого по налогам всё индивидуально. Если без нюансов, то обычный НДФЛ, как и у всех облиг + валютная переоценка.

📍Рублевые или валютные?

Тут однозначного ответа, очевидно нет.

Всё будет зависеть от расклада по курсу рубля. Но очевидно, что 90-95 уж будет. Да и диверсификацию никто не отменял.

Аналитики все в один голос ожидают ослабления рубля на горизонте года и более.
По консенсус-опросу ЦБ среднегодовой курс на 2026 г. – 101,4 за доллар. По прогнозам коллег из Cbonds во 2 кв. 2026 г. – 91,11.

📌Доходности в цифрах в валютных облигах ~ вдвое ниже, чем в рублевых.

— Если цена за доллар вырастет до 90 и выше, то даже с учетом НДФЛ, валютная облига может оказаться выгоднее рублёвой.
— Чем длиннее срок бумаги, тем сильнее влияние курса доллара на доходность.
— Если курс будет вечно 80-85, то валютные проиграют.

📍Итоги

— Точно предсказать курс через год мы не можем. Только видим траекторию на основе прошлых данных, пружина сжимается.
— Валютные облиги могут быть выгодны, если рубль значительно ослабнет.
— Замещайки, купленные до марта 2022 года и госбумаги не облагаются валютной переоценкой.
— ЛДВ позволяет сэкономить на налогах при владении от 3-х лет и выше.
— Короткие бумаги по доходности менее чувствительны к курсу, чем длинные.

Вообщем, если ждёте ослабления рублях от 90 и выше на горизонте года, то валютные интересны. Если, вдруг, мечтаете о долларе по 60, то валютные облиги – путь в никуда.
Ставить только на черное или на белое – это не про инвест. Разбавить портфель валютными – да, можно.

Всем финансового роста! 📈
Подписывайся, дальше — больше 📊
—
#инвестиции #акции #облигации