Кого забанит господин Дональд

В понедельник господин Трамп обещает ''сюрпризы'' для российской экономики, что было болезненно воспринято фондовым рынком в пятницу! Предлагаю обсудить немногочисленных кандидатов, рискующих попасть под новые санкции США 🚫



📌 Последние санкции

Последний серьезный удар от США был в январе 2025 года перед уходом администрации Байдена, которая впервые внесла в SDN — список российский нефтегаз: Газпромнефть ⛽️, Сургутнефтегаз ⛽️, Восток Ойл ⛽️ + отправила на якорь танкера Совкомфлота ⚓️

Санкции, конечно, на ''пользу'', но вот получают следующую дополнительную головную боль:

— У компаний упадут доходы, так как санкционные продукты труднее сбывать + покупатели будут требовать дисконт ❌

— Вырастут операционные расходы из-за проблем с оплатами и перестройки каналов сбыта ❌

— Стоимость Capex вырастет у компаний из-за новых трудностей в закупке и ремонту импортного оборудования, что будет снижать FCF ❌

Радует, что большинству публичных компаний уже нет смысла переживать из-за санкций США: банки давно забанены, Мосбирже отрубили валюту, торги на СПБ стопанули, золотодобытчики в SDN, Алроса забанена, Северсталь и ММК в SDN. Cписок несанкционных компаний, работающих с внешним недружественным миром скромен…

📌 Какие компании под угрозой

— Новатэк 🔋. Основные проекты компании забанены, кроме главной жемчужины — совместного предприятия Ямал СПГ. Симметричный проект Арктик СПГ 2 уже давно простаивает. Внесение в SDN Новатэка будет серьезным ударом для компании (единственный работающий СПГ проект), и вероятность далеко ненулевая, так как в 2026-2027 ожидается ввод новых СПГ проектов в США!



— Лукойл ⛽️. После санкций на Газпромнефть, Cургутнефтегаз и Восток Ойл очередь может дойти и до Лукойла!

— НЛМК 💿. Единственный черный металлург, который до сих пор не в SDN — листе и у которого имеются активы в Европе и Северной Америке (идет продажа слябов), а значит присутствует риск, что компания под давлением будет вынуждена продать эти активы с дисконтом, лишившись жирного направления экспорта....

— ГМК Норникель 💿. В апреле 2024 года российские цветные металлы забанили на Лондонской и Чикагской бирже, но cам ГМК пока избегал существенных санкций, спасает уникальная корзина металлов (основной производитель никеля и палладия).

— Производители удобрений 🌾. Производителей удобрений не трогали до мая 2025 года, когда ЕС к нынешней в ставке 6,5% прибавит €40–45 за тонну азотных и сложных удобрений, а к лету 2028 года ставка достигнет €315 и €430 за тонну соответственно. Одно из самых иррациональных решений из-за специфики рынка, но что поделать, боюсь, что стоит ждать дополнительных ограничений!

Вывод: санкционный риск ослабевает, но не потому, что западные партнеры этого хотят, а потому что возможности для давления почти иссякли, но приятного все равно мало...

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest